止盈腾额度？ 公众号：猫猫论债
今日央行净投放691亿，资金整体宽松，LPR报价维持不变。早盘多头仍在博弈，30Y国债最低至2.2825%，随着LPR报价落地，止盈盘快速涌现，收益率持续上行，午后因周五国务院召开政策例行发布会，央行参加，市场博弈降准，收益率一度下行，但尾盘因担忧明日地方债发行，叠加上周五发行的500亿2400006今日上市，卖盘较厚，收益率再度上行。
市场继续定价供给冲击，下周已公布地方债发行已超3000亿，明后天的发行预计带来调整，可以找机会介入，周五发布会，市场仍有可能博弈降准政策宣布。随着市场渐渐习惯地方债的发行，后续扰动预计将变小，可以逐步配置。
回顾11月19日的短端利率债市场，1-2年期的国开债、口行债表现不算亮眼，仅部分国债个券出现明显下行。华西证券认为，短端不同品种的分化，可能与机构行为、机构诉求存在关联。
如果结合CNEX分歧指数来看，答案或更清晰。19日整体分歧指数（R）显示，银行与券商是两大买盘，而10年分歧指数（10Y CDB）显示基金是长端主要买盘，银行是主要卖盘。
华西证券认为，这背后或指向银行在大额加仓短债、减仓长债。这可能是在为承接超长地方债腾挪空间，做足准备。
从城投债务转变到地方政府债 银行资产端风险大幅收敛 公众号：固收加小咖
此轮化债不仅可以大大减轻地方政府的偿债压力，释放地方政府的经济活力，同时也将会给地方政府的主要债权人之一商业银行送去利好。业内人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，地方债置换存量隐债将降低银行资产端风险，改善商业银行指标，使其可以更好地支持实体经济。
多地发债置换存量隐债，有地方将争取化债额度作为头号任务
为帮助地方化解债务，此前11月8日全国人大常委会审议通过新一轮化债举措，推出总额10万亿元的化债组合拳。
一文读懂债券“南向通”！ 公众号：债务研究
根据市场消息，相关部门对“南向通”投资城投债可能有新的指导。
考虑到目前人民币的汇率压力，以及境外城投债发行存在多种不合规的行为，相关部门对南向通投资城投债进行规范是完全合理的。
部分城投点心债，包括大家熟知的364等类型债券，二级市场收益率往往会超过10%乃至更高，这显然是不合理的。
如果大家熟悉境外城投点心债的投资者，就会明白，境外城投点心债的重要资金来源就是内地资金，其中主要就是南向通资金（包括南向通银行类自营资金、TRS方式的资管类资金），QDII的方式投资债券的规模并不大。
作为中国债券市场走出去的重要创新，2024年是债券“南向通”业务落地三周年！
今天债市最大的特征，就是没有小作文了。在政策的真空期，小作文之于市场，就如同蓝色小药丸之于中年男人，是提高活跃度的保障。
周一的小作文，是2万亿地方债要年内抓紧发完，然后长债、超长债收益率
上行；
周二的小作文，是2万亿不要年内发完，要控制节奏，然后长债、超长债收益率大幅下行。
今天，没有小作文，市场整体波动不大。
上买下卖，超调则配【20241120】 公众号：债不多先生
收益率整体陡峭化，短债下行，长债上行，超长端上行幅度较大。驱动因素两方面，长端压力在于对供给侧的担心，昨天小作文的疗效仅仅持续了一夜；短端支撑在于巨佬们下场收短债，跟broker确认了下并不仅仅只是今天，二级净买入的数据也能看出来。这背后大概率是有形之手的操作，相信后面的公告会给出具体的规模，无论如何这都体现了对于流动性的呵护以及支持性的政策态度。
还是延续近期的判断，走出震荡之前最好还是看震荡，只是昨天看下方空间还有2-3BP还是低估了供给的现实压力（图2）。但是历史上纯供给压力带来的扰动都是阶段性的震荡，没有基本面和政策面的共振不会带来趋势性的变化。
“靠金融吃金融”，农行原副行长楼文龙被立案调查 公众号：财经五月花
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