在当前资本市场强调"降本增效"的大背景下，东方基金却上演了一出令人震惊的"高换手率"闹剧。个人投资者默默地在为"专业管理"付出高昂的隐性成本。
据统计，东方兴瑞趋势领航混合基金（以下简称“东方兴瑞趋势领航”）2024年上半年换手率高达2838%，这一数字不仅是市场平均水平（211%）的13.5倍，更超过了99.9%的同类产品。（数据来源晨星）
如果把基金经理比作开车的司机，东方兴瑞趋势领航就像是一辆疯狂的赛车，司机恨不得每天都把车开散架，半年跑出环游世界的里程。
这个换手率在2023年还是920%的水平，自从2023年12月，基金经理由蒋茜换成李瑞后，进一步暴涨到2838%。连续2个报告期，基金的十大持仓股都更换超7只。
更令人瞠目结舌的是，这只基金（以A份额为例，下同）在产生天价交易成本的同时，业绩却惨不忍睹，上半年亏损16.39%，在同类基金中垫底，排名在倒数15%的区间，半年跑输同期业绩比较基准近17个点。
这不是个例。东方基金旗下另有多只基金同样存在严重的"高换手"问题：
东方高端制造：换手率2812%，隐性费率6.53%，上半年收益-16.89%
东方量化成长：换手率1818%，隐性费率3.94%，上半年收益-17.33%
东方创新成长：换手率1349%，隐性费率3.11%，上半年收益-13.61%
东方区域发展：换手率1139%，隐性费率3.01%，上半年收益-21.2%
这些基金在高换手的同时，收益却全部大幅跑输同期业绩比较基准和沪深300。上半年沪深300 的收益还是正的0.89%。
这5只基金都是由不同的基金经理在管理，盛泽、王怀勋、李瑞、周思越、陈皓，整个权益团队有近一半的基金经理存在高换手的情况。
这种大范围的"集体高换手"现象，已经超越了个人行为的范畴，涉及到权益团队整体制度管理。
谁在为这种高频交易买单？
以东方兴瑞趋势领航为例，这只规模超过1亿元的基金，仅上半年就产生了282万元交易佣金，而管理费仅接近80万，交易成本是管理费的3倍左右。
这意味着什么？按年计算，基金投资者每投资100元，就要为基金经理的频繁交易支付超过6元的费用。
按照晨星的数据，该基金的隐性费率高达6.21%（其中交易成本占6.09%），这些高额佣金全部流向了单一券商。
这只基金的个人持有比例接近100%，承担这些成本的，几乎100%是个人投资者。
数据显示，上半年东方基金旗下主动权益基金，由5只机构持有比例高于80%，平均换手率仅为200%左右，其中4只都低于200%，这4只基金上半年的收益都是正回报，平均比东方兴瑞趋势超18个点。
以上5只高换手基金，有4只的机构持有比例低于20%，仅东方量化成长的机构持有比例稍高，接近30%。
形成了鲜明的反差。
2022年4月，证监会曾发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，明确提出要限制"高换手率"等投机行为。
然而两年过去了，在这5只高换手基金中，有3只的换手率较2023年还在上升。
在成熟的资本市场中，基金管理人理应以受托人的身份，谨慎、专业地管理委托资产。
然而高频交易创造了大量佣金，而这些成本最终都转嫁到了个人投资者身上。市场终将走向成熟，投资者保护之路，依然任重道远。
数据来源：Choice，时间截止2024年上半年
