图2 美国市场通胀与名义利率，来源见图右上角
凌晨读完朋友分享的BNEF关于利率对光伏及风电市场融资影响的文章，觉得仍有必要结合这这段时间自己对增长复杂性的思考，进一步梳理并打磨关于通胀、名义利率与欧美公共事业级别锂电池储能市场的增速的理解。
短期波动
选择2020年疫情冲击作为故事的起点。虽然供应链紧张带来了暂时通胀，但市场还是迅速对英国与美国经济减速可能达成了清晰一致的肯定预期。于是，两个市场齐齐选择踩下降息的油门，然后开始等待各自系统的反馈。英国或许是由于自身经济体量和疫情前的利率水平的缘故，虽然降息的控制目标与美国一致，但降息相对幅度较小。
图3 稀缺的电网承载力如何影响利润分配
图4 英美BESS市场增速变化
英美VRE与BESS市场很快对降息作出了反应。CAISO市场新增装机的累积12月滚动增速在降息半年后开始起飞，而英国市场由于相对降息相对幅度较小，实际利率变化不大，BESS市场增速变化不显著。
假如没有俄乌战争，货币政策对英国市场实体经济的刺激作用或许在2022年初各方的一致预期中已逐渐消退。但真实的历史没有假如，战争带来的欧洲天然气价格暴涨继续推高了原本是为了抵消疫情带来的衰退而形成的通胀。英国市场由于其自身能源结构的特点，受天然气暴涨冲击较大，此次名义利率的调整仍然选择了比其经济体量大得多的美国保持一致目标。英国BESS市场也在本次能源加电力价格上涨与实际利率下降的叠加效果中开始加速。
加息1-2年后，英国与美国市场终于确认本轮通胀已经得到了有效控制，开始形成降息预期，并最终在2024年英美先后完成了降息操作。两个地区的BESS市场增速也在这两年中随着实际利率带来的融资成本的增加出现变化，增速下降直到恢复到5%行业自然增长的合理水平。
长期增长
货币政策带来的市场短期波动之外的长期增长则由技术进步的蚕食与边际递减效应主导。这一规律在英国VRE市场存量和增速变化中体现尤为明显。
图5 英国VRE市场存量、增速实际情况与逻辑斯蒂增长模型的比较
无论货币政策如何，30年的VRE市场存量与增速仍大致遵循着由技术进步带来的逻辑斯蒂模型所预言的规律，这或许也算是在某种意义上刺破了货币的帷幕吧。
2025年及未来的英国 BESS 市场
长周期视角下的英国VRE与BESS市场均已经进入到了平稳增长的稳定期，且两个市场的增速保持协调同步，如无技术创新突破，则市场不再会有惊喜。虽系统时长变化对维持市场规模有一定帮助，但BESS行业总体利润率下降与对资源稀缺环节更加友好的上下游利润分配方式的趋势不变。
趋势判断对系统设计的可能启发
MW规模增长相关的市场增速下降明显，市场进入存量市场挖潜阶段，趋势判断对系统设计的启发包括但不限于：
最大化运用电网承载力的稀缺资源，如：时长增容、混合资源共址、有效的可用性提升、聚合资源的协调行动
改善电网承载力的方案，如：放松电压约束、热约束、稳定性约束、参与阻塞环节的供应链组织与人员培训
进一步优化实时交易中对供需关系的判断，如：负荷与发电预测、交易策略。
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