未來兩周，經濟學家和華爾街人士將像往常一樣，密切關注周五（6日）公布的美國就業報告，以及18日從華府串流直播的聯準會（Fed）利率決定。但這一回，民主黨總統候選人賀錦麗和共和黨候選人川普的陣營，想必也會全程緊盯，因為競選辯論的經濟論述攻防焦點可能隨之轉變。
川普 vs. 賀錦麗經濟論述
對川普和共和黨陣營來說，競選經濟論述很簡單：不滿意美國通膨或就業市場現況嗎？那是現任總統拜登政府的錯。
對代表民主黨問鼎白宮的賀錦麗而言，要向選民傳達的經濟訊息較細膩：一方面以同理心理解消費大眾對高物價的挫折感，同時宣揚民主黨主政下勞動市場保持強勁而且避開衰退的成就。
經濟好消息有利賀錦麗選情
CNN報導，賀錦麗加入總統選戰時，在經濟和其他諸多議題上落後川普。但只消一個多月，她的民意支持度就急起直追，特別是在經濟議題上，讓川普領先幅度消失殆盡。
近幾個月來，美國傳出一些經濟好消息，也有利賀錦麗選情。
例如，7月消費者物價指數（CPI）年增幅降到3%以下，是三年來首見。Fed偏好的個人消費支出（PCE）物價指數年增率也持穩於2.5%，佐證通膨減緩趨勢確立。
美國人也持續打開荷包消費，讓第2季國內生產毛額（GDP）季增年率得以從初估的2.8%上修至3%。（但那不表示美國人「樂意」今年比2020年多花20%的錢購買同樣的物品與服務，只是說他們還沒「氣得」完全拒絕消費。）
如果這些數據能代表美國經濟全貌，那麼川普可能更難批評賀錦麗和拜登的經濟政績。
打通膨代價：就業成長放緩
然而，壓低通膨得付出代價：Fed大幅升息終於刺痛就業市場。美國7月失業率意外攀升，從4.1%躍上4.3%。儘管裁員數仍位於歷史低點，夏季月份增幅甚大已加深市場焦慮。
看衰經濟前景者（其中許多是共和黨人）認為，勞動市場裂痕畢露，並斷言過去三年來躲過的衰退，如今近在眼前。川普陣營想必準備歸咎於拜登-賀錦麗管理經濟不善。
美國經濟確實在降溫，但那是刻意為之。W.E.Upjohn就業研究所勞動經濟學家家索祖納說：「就業成長減緩本身不表示麻煩來了。美國正接近充分就業，所以基本上就業成長必須放緩。」
7月非農就業僅增加11.4萬人，絕非災難，只是意外減緩。在選舉季節被放大檢視，不令人意外。何況單月就業數據波動大，常引起過度反應，所以拉大視野看較長期趨勢很重要。在拜登主政下的大部分期間，以及川普政府近半數時期，失業率都在4%以下，徘徊在約半世紀低點。
8月就業數據可能改變賀川辯論攻防焦點
至於本周五出爐的8月就業報告，經濟學家的共識預測是：上月新增非農就業人口16萬人，失業率稍稍下降至4.2%。
若正式發布的數據呈現這種溫和就業成長，幾乎確定Fed將在9月決策會議降息1碼（0.25個百分點）。
但若勞工部勞動統計局（BLS）公布的就業數據比預期糟，可能重演一個月前7月就業報告不如預期導致的情況：美股連跌三天，唯恐經濟步入衰退而Fed降息為時已晚。美股8月底創收盤新高，但3日卻又因製造業景氣數據差勁而再次重挫。
現在，市場期盼Fed本月開始降利率，讓勞動市場維持溫和成長、繼續支撐經濟。
但數據若是不配合，那麼賀錦麗和川普都將改變競選辯論的經濟論述，攻防焦點將從原先的通膨轉向就業。
