在风险可控的范围内投资才有意义——专访量化组季军蓝占县
从股票到期货再到大赛，从主观交易到程序化交易，从“大道至简”到“大道至繁”，量化组季军蓝占县，逐渐探索出了通过不同策略来适应多变市场的交易模式。
讲到与期货结缘，据蓝占县回忆，他从2007年开始做股票，一直到2014年，股市处于漫长的熊市中，股市没有做空机制，在单边下跌行情中很难赚到钱。“这段时间是很煎熬的，2012年的一天，朋友提起期货可以做多也可以做空，是T+0交易，激发了我的兴趣。” 蓝占县说。
“从期货模拟盘开始做，用小资金逐步尝试，2012年至2015年这段时间里一直赚赚亏亏，2016年开始形成稳定盈利的交易系统。”他说，自己以前的职业是程序开发工程师，2016年他把自己的交易系统通过编程的形式实现，从模拟盘开始测试，目前大部分资金都用程序化交易。
在交易理念上，蓝占县曾经认为应该“大道至简”，但后来他发现，“大道至简”的策略很难以年为单位实现稳定盈利，资金回撤周期和幅度非常大。目前他的交易遵循“大道至繁”的理念，用多品种、多策略，通过算法灵活配置策略，以农产品、化工品、黑色系、有色金属、贵金属来划分组合，多种策略相互呼应。从“大道至简”到“大道至繁”，其中的精髓是“以变应变”。通过多策略来应对复杂多变的市场，需要亲近市场，感受市场的“心跳”，这样才可以不断迭代升级策略以适应市场。
在仓位控制上，蓝占县同样采用多品种分散的方式。在本金之下，仓位控制在10%以下，在本金之上，会根据行情发展不断扩展品种，增加策略。同时，用算法对品种行情的空间进行测算，如果还有空间，会在单个品种或多个品种上浮盈加仓。他今年在集运指数（欧线）、橡胶、有色金属期货上盈利较多，就是通过加仓策略做的。
蓝占县坦言，今年是他第三次参加全国期货实盘交易大赛。“第一次参赛时，排名会影响自己的情绪，这次参赛抱着顺其自然的态度，心态平和很多。大赛中有很多优秀的交易员，通过参赛，有机会学习他们的优秀经验。今年市场多空转换更加频繁，策略的配置变得更难。”
除了策略，蓝占县深深体会到风控应该放在首位。“风控第一，盈利第二，永远敬畏市场，设计策略时要做好应对所有行情的准备，做到‘以变应变’。”他说，“大道至繁”，也包括对市场的解读要多角度。只有在风险可控的范围内做投资才有意义。
具体到风控操作，他介绍，自己单笔或单个策略都会设置固定的止损线，在0.1%到2%之间。同时将账户的总亏损控制在合理范围，对本金之下的亏损控制在20%以内，本金之上回撤控制在20%左右。不同的策略有不同的止损金额，将账户整体风控分为5个等级，在账户的不同阶段，风控在从宽到严或从严到宽之间不断切换。
“我比较推崇的是根据账户不同阶段和市场的行情进行灵活多变的仓位管理和风控，目的在于让账户在风险可控的范围内做到大部分年份里都能赚到绝对收益和相对可观的超额收益。”他说，今年大赛期间有两次比较大的回撤，主要是因为策略的丰富程度有待进一步提升，有些策略需要继续迭代升级以适应市场的变化。
蓝占县认为，期货交易达到稳定盈利之后对生活是有正向影响的，能让生活更加自由，有更多想象空间。但他也提醒，如果交易做不到理想状态，全职交易对日常生活来说有较大的负面影响。“交易生涯的前期要付出高昂的成本，一名优秀的狙击手是靠“子弹”喂出来的，同样，一名优秀的交易者需要付出高昂的学费。期货交易其实是难度最大的职业，难在对人性深层次的考验。全职交易有两大成本：一个是固定的生活成本，一个是机会成本。工作十几年的工资叠加起来是一笔不少的收入，但大部分人交易十几年仍然是亏钱的。” 2015年股市大跌时，蓝占县的资金遭受大幅回撤，这段经历对他的影响深远。他认为，一定要把风控放在首位，要永远敬畏市场。
以执行力制胜 确保动作“不走样”——专访量化组第七名史志皓
量化组第七名获得者史志皓是一名坚守多品种、多策略、多周期的量化交易者。
从很早开始，史志皓就成为了一名以交易为生的人。据他回忆，2015年时因做分级基金套利有了对冲需求，他便开通了50ETF期权，但进场对冲时发现相关性不佳，于是开通了期货账户，期望以期指实现更好的对冲。“可开通期指需要交易10笔商品期货，作为保守的人，下单前，我必须回测一下，于是发现商品期货真不错，从此便踏上了这条‘不归路’。”他笑称。
这次参赛，史志皓的目的是根据大赛平台提供的统计数据对自己的策略进行观察，了解自己在市场中的定位。大赛期间，他观察到，前半段多头行情中参赛选手整体是盈利的，而后半段空头行情中则转向整体亏损。不难看出，多数选手偏向做多，不喜做空。史志皓却是一名客观的量化交易者，行情变化不会对他的交易产生影响。
在交易初期，史志皓使用的是最传统的趋势跟踪法，就是顺势、轻仓、多品种的策略。但自从他了解到多品种、多周期、多策略是一条上限更高的赛道，于是就坚定选择了这条路。这“三多”的精髓在于降低品种间、策略间、周期间的相关性。
总结交易方法，史志皓有三个招数。“第一招”是“眼观六路，耳听八方”。“我的策略种类比较多，五花八门，做的是全品种交易。”他介绍，分为时序策略与截面策略两大类，只要是低相关且正期望的策略，都适合纳入策略组合。“我平时交易的品种有70多个，要做的只是在逆境中坚持执行自己的策略，在顺境中坦然接受。”
史志皓的“第二招”就是“以不变应万变”。“我非常信任我的各种策略，它们会对不同行情做出反应，以不同的仓位表达观点。”他认为，这次能取得好成绩，主要是因为策略和行情相匹配。如果人为干预策略执行，即使最终赚钱了，也是一种失败。确保策略稳定执行，交易动作“不走样”，对他来说就是成功。无论经历过多大的回撤都不是主要问题，执行力是一切的前提。
史志皓的“第三招”则是“以守为攻”。“在旁人眼中，做期货每天都是‘刀口舔血’，但熟悉我的人都知道，我其实非常保守。”他表示，以前是为了分散而分散，为了轻仓而轻仓，而现在以控制各持仓、各策略的相关性为着眼点，进行仓位管理和风控。风险度100%时不一定代表账户风险高，毕竟满仓对锁，实际上等于没有持仓。而50%风险度时全部持单一品种的多单，那才是“以命相搏”。
具体方法上，作为保守派，史志皓多数情况下使用ATR倒数确定仓位，止损方式则要看具体策略。他介绍，以一个常用的止损方式为例，假设做多，按价格从高点回落的幅度进行止损，也就是常说的回落止损。他的主要风控方式是把策略、持仓的相关性控制在合理范围内，比如始终持有多空头寸。
未来，史志皓可能会做一名“独狼”交易员。这样的想法源自一段模拟盘的交易经历。据他回忆，2019年1月至3月，自己原本计划与朋友一起发私募产品。当时正在筹备阶段，他让模拟盘与实盘并行，那段时间账户收益全程处于回撤期，模拟账户在有他人观察的情况下，给了他很大的压力。“3月底，我只想逃跑，并放弃了发产品的念头。自己的账户同期也是稳定亏钱，但这对我来说只是一段时间较长的回撤而已，心里虽然不好受，但并没有人为去干预策略的执行。”他说，这件事的失败并非因为亏钱，而是心态问题导致的人为干预，这让他认清了自己更适合独自交易。
在他看来，绝大多数交易策略都是反人性的，策略必须与交易者自身性格相符，否则无法长期执行下去，执行力也就无从谈起。无论是主观还是客观交易，策略都是正期望值的，再辅以稳健的风控，并长期“不走样”地执行下去。“如同我喜欢射箭运动，每出一箭，搭箭、抬臂、举弓、拉弦、靠位、瞄准、撒放，所有动作都要一致，一切都要形成肌肉记忆，只有这样，箭着点的标准差才会更小，但凡动作不一致，结果也会变得随机。”他说。
对于交易，史志皓是热爱的，但每天还要接送孩子上学、买菜、吃饭、喝咖啡、学习、锻炼……交易只是日常生活中的一部分。坚持量化交易，确保动作“不走样”，并不断迭代策略，争取取得更好的成绩，是史志皓未来的交易规划和目标。
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责任编辑：孙亚宁 主管：崔丽华
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