目录：
一、目标公司基本情况分析
二、从历史沿革看目标公司背后的故事
三、怎么看创业团队
四、怎么看管理团队
五、怎么做行业尽调
六、怎么做产品与服务的尽调
七、统计和分析关键资源
八、关键业务流程调查
九、技术与研发调查
十、目标公司商业模式调查
十一、公司业务发展规划、战略与发展目标调查
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业务尽职调查是整个股权投资尽职调查工作的核心，是私募投资基金在投资过程中对目标公司的经营情况进行评估的过程。
通过业务尽职调查，投资方能够对目标公司的业务有一个更深的了解，认识目标公司的运营结构和运营情况，进而帮助投资者判断这个投资是不是成立，目标公司的主要业务、经营状况是不是与投资方匹配或者互补，是不是能够产生协同效应，还能帮助投资方判断本次股权投资全过程中可能会出现的风险。
业务尽调的主要内容包括企业基本情况、创业团队、管理团队、所在行业、产品或服务（包括产品/服务的基本情况、生产和销售情况、知识产权、核心技术及研发事项等）、发展战略（包括企业经营理念和模式，中长期发展战略及近期战略，营销策略以及未来业务发展目标等）、融资运用（包括企业融资需求及结构，计划投资项目，可行性研究报告及政府批文等）、风险分析（包括市场、项目、资源、政策、竞争、财务及管理等方面）。
针对不同发展阶段的目标公司调查内容也有所不同，在早期发展阶段，关注的重点在于管理团队和产品服务，扩张期主要针对管理团队、产品服务、发展战略及市场因素，成熟期主要关注管理团队、资产质量、融资结构、融资运用、发展战略和风险分析等。
一、目标公司基本情况分析
目标公司基本情况的调查包括目标公司的工商登记资料、历史沿革、组织机构、股权架构以及主要股东的基本情况等等。
在业务尽调中需要关注如下重点事项：一是注册资本是否已足额认缴，是否存在抽逃、挪用出资行为；二是账列股东、章程中的股东和工商登记的股东是否一致；三是公司注册资本的每次变化是否符合法律的规定、相应的手续是否完整（包括政府审批备案，若涉及境外股东，相关的外汇备案与外管局批准）；四是与注册资本相关的账务处理是否正确；五是股东是否具有相应的投资能力及是否存在委托持股情形，股东资格是否合法；六是股东间是否存在特殊约定，如固定回报、业绩回购条款等；七是历史上股权转让是否均已支付对价、是否完税、是否存在潜在纠纷；公司的境外股权是否存在被直接或间接转让的情况，是否依法申报纳税；八是是否存在通过增资或转让股份等形式实现高管或核心技术人员、员工、主要业务伙伴持股的情况。
二、从历史沿革看目标公司背后的故事
私募股权投资的基本法律框架就是私募基金以资金换取被投企业的股权，被投企业的股权作为私募基金所有者权益的法律载体，产权清晰是它的基本要求。因此，被投企业的股权情况就成为法律尽职调查的基础内容之一。
私募股权投资交易的基础是确保被投企业的股权清晰，无法律瑕疵或者不负有额外的义务，否则就有可能直接影响交易交割、股权价值和后期处置，甚至给私募基金带来额外的法律风险。比如说，如果被投企业的股权被冻结，可能会导致交易难以交割。
历史沿革是法律人在法律尽职调查中最为熟悉的部分。获取、梳理和审阅尽调对象的工商登记资料是法律人最基础，也是例行的尽调手段。相对其他资料，企业工商登记资料在资料完整性、内容完整性和内容严谨性上都有优势，因为工商登记资料由公司登记机关的保管、登记格式有严格要求并且登记内容需要经过严格审核。基于此，尽调对象的工商登记资料是法律尽调中不可或缺的部分。
在实务当中，很多尽调的执行者针对历史沿革的尽调就是简单阅读和整理公司登记文件，而甚少关注股权历史形成过程、控制权变更及现状的背后可能蕴含的大量信息。这对于准备投资的私募基金来说，其实是有些得不偿失的。我们在梳理尽调对象的历史沿革的时候，需要突破法律人员仅仅关注历史沿革中法律视角的局限，多关注其历史沿革背后所隐藏的信息、这些信息与公司业务经营、管理团队和核心资源的关系，从而在梳理清楚股权关系的基础上，深入了解公司业务经营、管理团队和核心资源等事项。
作为律师，我们要怎样通过历史沿革来发现背后的信息呢？
（一）从历史沿革看实际控制权
