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摘要
桥水联合首席投资官Bob Prince认为,如果半年后美国通胀率接近3%,特朗普可能会考虑提名一位更倾向于高通胀目标的美联储主席,以便为降息创造条件。
正文
周三,桥水联合首席投资官Bob Prince认为,特朗普的关税、财政刺激和移民政策可能导致美国通胀率难以实现2%的目标。
Prince在香港第三届全球金融领袖投资峰会上表示,如果半年后美国通胀率接近3%,特朗普可能会考虑提名一位更倾向于高通胀目标的美联储主席,以便为降息创造条件。
他表示,市场普遍希望降息,但如果通胀率居高不下,降息的可能性就会大大降低:
“我预计,在18个月后鲍威尔主席任期结束时,美联储的货币政策将面临一个有趣的转折点。”
特朗普政策可能导致美国无法实现2%的通胀目标
Prince认为,如果特朗普连任,将面临更高的通胀水平,因为特朗普承诺的亲商业和促增长政策会给价格带来压力,并限制劳动力扩张。
太平洋投资管理公司副董事长兼董事总经理John Studzinski在曼谷举行的福布斯首席执行官会议上表示,投资者仍应考虑将资金投入具有强大通胀保护的资产:
“通胀不会消失,而美国的关税政策将影响价格。中东的地缘政治风险也是供应链和物流成本的主要风险。”
特朗普多次表达对鲍威尔的批评,鲍威尔则表示,如果特朗普要求他辞职,他不会离职。
鲍威尔在本月早些时候的一次新闻发布会上表示,任何将他或任何其他美联储理事降职的企图都是“法律所不允许的”。
政策可能对股市更为有利
分析认为,如果特朗普兑现其减税、限制移民和关税等承诺,明年美国的货币政策或将面临阻力。
Prince指出,特朗普的政策有可能推动名义增长率的提升,这将使得支出维持在较高水平,同时导致收益率曲线变得更加陡峭。
“得益于过去几十年的去杠杆化,家庭资产负债表处于‘相当良好的状态’,而稳定的工资增长意味着,消费支出更多地依赖于收入,而非信贷。”
分析表示,在特朗普财政政策的刺激下,投资者可能不会得到他们原本预期的实质性降息。
Prince认为,这样的环境对股市更为有利,因为当公司面临成本上涨时,它们可以通过提高产品价格来抵消成本增加的影响,从而保持甚至提高利润。这种情况下,公司的盈利能力不会受到太大损害,甚至可能增长。
Prince补充称,股市面临的挑战在于,投资者不仅已经对过去十年——企业盈利最为强劲的十年——进行了定价,而且还充分考虑了这种盈利增长趋势在未来重现的可能性。
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来源:华尔街见闻