外资集体反水...

财富 2024-11-21 18:32 浙江

全指股债利差：1.28%（-2%-1.5%），定投倍数1.2倍（0.6-1.5），仓位8成

今天李蓓写了一篇外资对中国投资观点的总结，

大致意思就是→

外资普遍对中国的信心悲观，觉得中国经济明后年会继续走差，房地产市场继续下滑

喏，比如这几个：

高盛

预测中国GDP增速从2024年的4.9%，下滑到4.5%

摩根斯坦利

预测2025年中国实际GDP增速下滑至3%，CPI增速下滑到0.1%

瑞银

预测2025年中国实际GDP增速放缓至4.0%，名义GDP增速放缓至3.8%，隐含物价水平继续下降

巴克莱

预测GDP增速放缓至4%，失业率上升至5.3%，消费增速继续下滑到3%

这点上确实超出很多人预期，

“纳尼？不是高盛才刚刚发布完上调A股目标指数的观点，咋就对中国经济悲观了”

实际上我也完整听完了各大外资券商的25年经济展望会议。

外资确实清一色下调了25年中国GDP增速的预期，市场共识明年为4.5%，低于今年的5.2%。

以高盛为例，他认为中国GDP增长的结构将发生重大改变。

明年川普政府对全球性加征关税影响较小，但对中国加征关税预计在90%概率以上。

所以明年拉动经济，如果要完成指定数据任务，那么只能从拉动出口转为拉动内需，才能填补经济增长的坑，

故高盛认为明年消费对拉动GDP增长的比例，可能会有所上升，从今年的3.6%增加到4.4%，

而认为进出口这块对GDP的增长会从1.3%下降到0。

由于外贸顺差下滑，他们认为明年底人民币汇率将下到7.5，

对于美国而言，高盛则比市场更为乐观一些，预期明年美国经济增长为2.5%，高于市场一致预期的1.9%左右，

但是高盛也提及了当下美股市场估值高位的问题，他们认为川普治理下，虽然美元进一步上涨和美股上涨跑赢全球大盘是合理的。

不过考虑到美股估值处于历史高位，所以一旦周期恶化，高估值的代价会不成比例。

也即25年风险大概率不会发生，但周期扭转的话，股市下跌可能会比正常情况更快、更深。

………

限于篇幅，各外资的观点就不一一开讲了，

其实我觉得外资并不是不看好A股，只是说了一些大实话，

明年不对中国加关税才是黑天鹅，加征关税才是正常了，故GDP增长放缓一点不奇怪，本就是共识。

但人家也很客观的提到了，

美股有美股的问题→科技股估值历史高位

而A股有A股的问题→通缩持续，经济进一步下行

所以明年，机构端和居民端，其实都希望看到对于内需消费上的政策刺激。

现在涉及消费品相关品种，无非：

一个直接消费品-中证消费，一个消费品平台-中概股。

由于10月初的市场炒作，近期市场回归冷静之后，港股其实已经率先开启了调整。

期间指数下跌了大约19%，咱们10月8、9号提示卖出，算是避开一个阶段性的大跌。

现在外资市场预期较低，那么接下来如果能有一些内需上的刺激的话，

我们可以重新逐步关注恒生科技指数ETF（513180）这个方向，

其包含了阿里、京东、美团、腾讯、小米等主流消费公司，且对贸易敏感度相对不高。

………

1、英伟达三季报终于出了，净利润同比增长109%，业绩增速94%，股价收跌2%。就这市场给出的评价还是：“稍逊最高预期” 。英伟达虽实力强但架不住之前画的饼太大。AI芯片方面，英伟达有着80%的市场占有率，同时下一代GPU——Blackwall芯片目前已经全面投产，未来几个季度将供不应求。目前英伟达引导了整个AI和芯片的市场情绪，只要英伟达财报好看，美股科技就还能稳住向上。

2、德国大众汽车上个月向工会提交了一份削减开支计划，包含全面减薪10%、25、26年冻结工资、关闭“至少”3座德国工厂，并缩小其他工厂规模等事项。德国工会警告如果关闭本土工厂将爆发剧烈冲突。没办法，新能源车取代传统燃油车是大势所趋，行业温床躺平太久了，终归需要别人来帮你推动一下。

3、印度前亚洲首富·阿达尼被控涉嫌大规模贿赂和欺诈，导致阿达尼系股票崩盘。美国检察官指控，阿达尼等人向印度政府官员行贿约2.6亿美元，以获得政府太阳能每年20美金利润的合同，阿达尼这种首富比较特殊，别国的富豪都是高科技行业，但这哥们主打一个垄断，把印度的能源、电力行业份额几乎都占据了…

………

11月21日转债：

暂无

耐心等待

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