昨天A股迎来久未出现的大涨，除银行板块，其他行业均股价扶摇直上。股民感慨“一鲸落万物生”，现时这条巨鲸换成了银行。其实不然，银行为代表的高息红利股，乃是两年以来表现最佳板块，没有之一。经济下行，百业困顿，只有银行屹立不倒。但是关于金融行业的改革，其实早在有条不紊的进行。简单来说，银行要让利给其他行业了，不能再出现上市公司利润，银行业三分天下有其一的格局了
❶两种武器，即将出炉
大涨来自一则未经证实的传闻，由A股两大喉舌之一博博社首发（另一为路边社）。即有关部门经过调研论证，近期准备调整房贷政策，让银行向实体经济和居民“割肉让利”。具体为存量房贷下调和“转按揭”，从而改善居民资产负债表。当然更重要的政策目标，是提振消费和企稳楼市，在一个更换电动自行车都应者寥寥的背景下，显然得来点“真招实招”了
笔者早在两周前，即预判过，对于楼市而言，未来最重要的只有利率政策。在“5.17”新政后，对于供给侧和需求侧能够支撑的举措，基本已“应出尽出”。作为政策储备，后边重头戏只能且只剩利率政策。而三年来，楼市负增长正是因为利率受抑制，不能匹配目前地产市场的现实层面
具体来看，目前房贷政策调整“两大利器”。一是“存量房贷调整”，即这两年按揭利率一路顺畅下跌，但消费者只能一年一调。而且大众对房贷利率预期，是一致的看跌。一般消费者和银行签约的房贷利率，是一年一调。即本年度房贷利率，并不即时调整。而存量房贷利率调整后，消费者不用苦捱到明年一月，即可和银行协商房贷利率下调。另一是“转按揭”，其实从楼市角度，可以视为和“存量房贷调整”是互为补充和保证的。转按揭即购房者，可以放弃现有贷款合同，和其他银行按照新利率，重新协商房贷交易。后者倒逼银行进行“存量房贷调整”，是一个制度保障。否则购房消费者会“用脚投票”，纷纷终止贷款协议，投奔利率低的其他银行
❷一鲸（银行）落，万物生
所以昨天A股“银行坠落”，而其他板块纷纷龙腾虎跃。因允许存量房贷下调，是硬生生从银行的碗里，夹肉出来哺育其他行业。首先受惠的是消费行业，其次才是楼市。众所周知，也一直被老外用来当靶子的，即疫情后，我国居民资产负债表的损伤。疫情影响就业+地产下行，对于大半部分身家都在楼市的居民来说，房价腰斩，约等于家庭财富缩水三成。而且还要负担高房贷利率，以至于消费一蹶不振。最新数据，不但大宗消费，最日常的餐馆业也沉沦了。北京企业餐饮业，同比利润下降88%，上海深圳也大同小异。一线城市虽房价下调最微，但居民受创最刻骨铭心。一线房价比例是小，但绝对值大
其实彭博社这则预告，不能说没有出处。之前连续两周，央行已经提示，正在研究增量促进经济的货币政策。研究不是“烟酒”，酝酿良久总要发力，否则会寒了市场的心。而美储已在8月中旬，杰克逊霍尔年会上，背书九月降息。长期被高息美元压制的我方货币政策，其实降息空间已经打开。而1978生的美国年轻“老干部”莎莉文访华，则凸显了中美关系缓和，更为美中货币政策共振，提供了空间
关于房贷政策这两项“大杀器”，对经济和楼市影响。笔者认为前者更受益，即银行向实体经济让利。存量房贷利率下调，可以部分改善居民资产负债表，有利于促进消费。举个栗子，对于房贷200万的家庭消费者来说，利率下调后，可能每月少还一千五百块。本来没打算的，现在可以更换一下家里的电器了，起码换个买菜电瓶车吧
对楼市而言，存量房贷利率下调，是一个托底政策。漫长的楼市软着陆中，需要经常性的托底举措，以保障下行的节奏，舒缓而非剧烈。对于一线楼市，可能是二手房止跌企稳的开始。虽然提振效果有限，但集腋成裘，增量政策滚滚而来，总归能引发市场的止跌反弹的
❸打扫好屋子，迎接美国降息带来的红利
目前整个经济形势，可能是两年来最乐观的时刻。随着欧美顶不住高利率，纷纷降息，中国资产有望反攻。美储尽管百般呵护，力图把美股的下调，从“交易衰退”切换到“软着陆”。但三年来美国经济的强劲，毕竟是财政补贴和美债超发出的，本身就非常虚弱。高盛微软谷歌，都已开始大规模裁员，而这些头部公司，正是各行业裁员的引领者和急先锋。而资金都是聪明钱，已经开始从美国逃逸，去到资产价格低的地方。中国楼市和股市，无疑是最佳去处之一
对于我们的资产市场，要做的即是“打扫好屋子，准备请客”。比如对外籍游客的“144小时政策”，即是妙笔。不过旅游体量太小，不足为恃。如果能把一线楼市和股市，在美储降息之际，止跌反弹，那么足以虹吸美国回流资金。比如最近有一万亿美金，是中国企业对外出口款项，一直不肯结汇蹲在美国享受高息。如今老美降息，必然杀回国内
比如近期全国楼市“老大哥”，上海市场的一些异动。如浦东“中产模范社区”的联洋，生意萧条的大拇指广场商务楼，被山东企业以27亿RMB纳入怀中。还有上海现在最红的豪宅地段，徐汇滨江昨天一项目开盘，套均2600万，总额31亿。开盘当天被日光和秒杀，而70%买家都非上海本地，是外地资金
❹“阵痛”过后，看得见光
存量房贷下调和转按揭，对于经济和楼市，有提振作用。效果肯定有，至于刺激向好的幅度，还有待落地后观察。笔者以为，悲观情绪可以休矣。万物皆周期，经济和楼市企稳在即。利好政策虽然不能一蹴而就，但日有所进久久发力，总会看到资产止跌向上的一天。这就是价值投资的真味所在
笔者还有一句废话，这个世界有多种去杠杆的方式，但没有一种是不痛苦的。从2021年 6月开始的这场去杠杆，是渐行渐近的金融周期的必然。楼市危机的度过，是全球经济强国的成年礼，根本不可避免。但这条很深很长的隧道，已经到了最后的一段，可以看到胜利的曙光。客观来看，最晚2025年底，楼市的去杠杆会阶段性胜利。一个健康的，正向循环的地产市场，是全球第一经济强国（按购买力平价算，也是自壮声威），经济持久稳健强劲最大的底气
Ps: 存量房贷利率下调，是有史以来第三次。转按揭则是史无前例，可见这两项政策，也是宝藏已久“政策”储备的释放，大手笔了
