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★ 数据速递
2024年10月规模以上工业增加值同比+5.3%，前值+5.4%；10月社零消费同比+4.8%，前值+3.2%；1-10月服务零售同比+6.5%，前值为+6.7%；1-10月固定资产投资同比+3.4%，前值+3.4%，其中地产投资同比-10.3%，前值-10.1%，基建投资同比+9.4%，前值+9.3%，制造业投资同比+9.3%，前值+9.2%；10月全国城镇调查失业率为5.0%，前值为5.1%。
10月经济数据显示我国消费需求有所回暖，固定资产投资保持韧性，工业生产总体平稳，经济边际改善特征一定程度上得到了延续。具体来看：
①消费方面，在国庆假期以及双十一购物节前置的提振下，化妆品、体育娱乐用品等升级类商品销售表现较好。而消费品以旧换新政策效能的持续显现也带动电器、家具、汽车等产品销售增长加快。综合影响下，社零主要分项商品零售额同比增长5.0%，带动10月社零金额同比增速较9月明显提升，居民消费需求有所修复。
②投资方面，随着财政融资进程边际放缓，10月基建投资当月同比增速较9月有所回落，但在“两重”建设项目的支撑下，10月基建投资增速仍处高位。而航空航天、电子通信等高技术制造业及专业技术服务业、电子商务服务业等高技术服务业投资均实现较快增长，也带动制造业投资增速延续走升。不过另一方面，虽然9月下旬以来房地产政策持续优化，10月地产销售呈现边际改善迹象，但销售端改善尚未向投资端形成传导，叠加前期开工偏弱的情况仍对施工进程形成制约，因此地产投资跌幅再度加深。综合影响下1-10月固定资产投资增速与前值持平，在结构性问题仍存的情况下总体延续了韧性表现。
③生产方面，10月工业增加值同比增速较9月小幅下降约0.1个百分点，但考虑到9月可能存在季末冲量情况，因此10月工业生产表现总体上仍旧保持平稳。随着前期一系列促消费、稳投资增量政策效能释放提振国内需求，企业产销衔接有所改善，10月工业增加值同比增速维持近期高位，与10月制造业PMI生产与新订单指数均有所回升的表现具有一致性。
综合来看，在前期增量政策带来的提振效应影响下，10月经济数据显示我国有效需求不足问题有所改善，工业生产也表现出一定韧性，经济呈现边际企稳迹象。向后看，随着近期房地产税收优惠政策落地，地产销售端改善仍有望继续得到支撑。与此同时，随着“两新”“两重”政策继续推进，资金保障和项目支撑或将使得固定资产投资维持一定韧性。但另一方面，随着双十一购物节的结束以及消费品以旧换新政策提振效应的边际减弱，居民消费需求的修复或仍需持续检验。
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