三季度天然气市场表现良好，四季度市场供需或有增加

2024年三季度，我国天然气市场供需两端均实现同比与环比正增长。随着四季度天然气需求旺季的临近，预计市场需求将进一步提升，从而推升上游供应量的持续增长。综合来看，四季度我国天然气市场有望呈现供需双增的局面。

一、天然气总供应量同环比增加，管道气进口拉动作用尤为明显

我国天然气供应主要来源于国内油气田自产和国际资源进口。2024年三季度，我国天然气总供应量达到1076.92亿立方米，同比增长9.86%，环比增长2.58%。其中，国内产量占总供应量的55.15%，LNG进口量占24.91%，管道气进口量占19.94%。随着进口管道检修结束，三季度管道气进口量显著提升。但常规而言，三季度为我国天然气消费淡季，除7-8月份受高温影响拉动气电需求的增加，其余下游板块表现一般，整体来看，三季度整体市场供需偏宽松。

1.提产增效主基调下，国产气继续发挥天然气供应压舱石作用

2024年三季度，我国天然气产量达到593.9亿立方米，同比增长9.13%，但环比下降1.59%。其中，非常规天然气产量为145.6亿立方米，同比增长19.15%。今年以来，多项政策文件强调加大油气勘探开发力度，持续增加国内资源供应，保障能源安全。在“双碳”目标和对外依存度不断攀升的背景下，国家对国内自供能力的提升尤为重视，因此自年初以来，我国气田自产量多数月份均保持在200亿立方米以上。

具体来看，7月份天然气产量为200.4亿立方米，环比有所下滑，主要由于降雨天气和气田检修的影响；8月份产量稳定在200.2亿立方米，当月暂无大规模气田检修；9月份产量为193.3亿立方米，环比下滑3.45%，主要受需求淡季和供暖前气田检修的影响。

值得一提的是，非常规天然气产量继续提升，三季度非常规产量占总产量的24.52%，较去年同期提升2.07个百分点。据市场了解，今年前8个月，山西省煤层气总产量达到91.2亿立方米，同比增长23%，占全国同期产量的81.6%，创历史同期新高。

2. LNG现货价格低位反弹加之工业需求低于预期，抑制部分LNG进口增量

基于“少气”的国情现状，为满足日益增长的天然气需求，中国需要依赖进口资源来弥补国内供应的不足。2024年三季度，我国LNG进口量达到268.3亿立方米，同比增长8.4%，环比增长5.07%。三季度新增广能惠州和华瀛潮州两座接收站，LNG进口能力进一步提升，目前我国大陆地区共有31座运行接收站，接收能力达到14505万吨/年。

尽管国内LNG接收站的接收能力有所提升，但三季度亚洲局部地区的高温天气带动了燃气发电需求的增加，加之国际局势的不确定性导致市场对供应的担忧加剧，LNG现货进口价格也随之上涨，这在一定程度上抑制了LNG进口量的增长。不过，总体来看，LNG进口量仍高于去年同期水平。

具体来看，7月LNG进口量为81.59亿立方米，同比下降0.16%，环比增长4.87%；8月LNG进口量为90.99亿立方米，同比增长4.46%，环比增长11.52%。7-8月华东和华南的持续高温天气使得气电需求显著增加，从而带动了LNG进口量的环比增长，但工业用气需求对进口量的推动力度较弱，增量更多来自燃气发电的需求。9月LNG进口量为95.72亿立方米，同比增长21.66%，环比增长5.2%，下游储气需求增加以及中俄、中亚管道和国内气田检修预期，推动了海气供应的增加。

3.管道检修影响渐弱，管道进口气量同比增幅明显

我国管道气进口主要来自中亚、中缅和中俄三条管道，由于这些管道气进口通常采用双边垄断定价机制，因此供应相对稳定。2024年三季度，我国管道气进口量达到214.72亿立方米，同比增长13.89%，环比增长12.42%。

具体来看：1.随着二季度进口管道检修的结束，7月份管道气进口量逐步回升；2.由于国内地下储气库注气任务的需要，以及对未来进口管道检修引发供应担忧的情绪影响，8月份管道气进口量达到今年以来新高；3.中俄东线输气项目计划于2024年12月提前达到满负荷出口能力，因此9月份我国管道气进口量仍保持高位水平。然而，考虑到9月份中亚和中俄两条管道出现阶段性检修的情况，9月份管道气进口量环比下滑1.35%。

综上所述，随着进口管道检修问题的缓解和储气需求的增加，三季度管道气进口量显著增长。尽管9月份受到阶段性检修影响有所下滑，但整体供应仍保持较高水平。

二、三季度天然气消费主要受气电及城燃支撑，天然气出口气量稳定且同比缩窄

1.气电、暑期消费、库存储备共同拉动三季度天然气表观消费量同环比双增

根据卓创资讯统计，2024年三季度我国天然气表观消费量为1060.93亿立方米，同比增长10.22%，环比增长2.5%。三季度天然气消费量的增长主要受气电及城燃需求拉动，其中：

气电需求：三季度天然气发电消费量为205.52亿立方米，同比增长15.07%，占整体消费结构的20.78%。华东等地“迎峰度夏”期间，电厂多全负荷运行，加之南方高温持续，推动气电需求量显著增加。

城燃需求：7-8月份正值暑期，旅游、餐饮等服务行业的增加带动商服用气增长，进而拉动城燃用气量增加，三季度城燃消费量为309.06亿立方米，同比增长18.02%，占整体消费结构的31.25%。

工业需求：尽管工业用气有所增长，但制造业采购经理指数（PMI）处于收缩状态，大宗商品整体走势疲软，多个行业价格和利润下滑，且部分地区电力供应不足导致部分工业产量降低，工业用气需求整体表现不振。三季度工业用气消费量为387.84亿立方米，同比增长6%，占整体消费结构的39.22%。

化工需求：7月份气头尿素、天然气制甲醇产量略增，带动化工用气小幅增加，但8月份天然气制甲醇和尿素产量及其毛利均出现下滑，化工板块消费量有所下降。三季度化工用气总消费量为86.52亿立方米，同比增长1.43%，占整体消费结构的8.75%。

另外，三季度表观消费量的增长还包括用于地下储气库的储备，剔除这部分库存增量后，天然气的实际消费量表现一般，市场整体呈现供需宽松的局面。

2.三季度天然气出口量相对稳定，且出口量同比收窄

基于天然气对外依存度较高的国情，中国大陆天然气的出口体量较小，也正因如此，国际市场的变动对体量较小的天然气出口板块影响体现更为明显。2024年三季度天然气总出口15.99亿方，同比下降9.56%，环比增长8.41%。其中管道气出口14.64亿方，LNG出口1.35亿方。

大陆的天然气出口主要以出口管道气为主，三季度管道气出口量占总出口量的91.56%，其主要出口地区为中国香港和中国澳门，三季度属于大陆的市场淡季，管道气资源较为充足，而中国香港和中国澳门纬度偏低，夏季气温较高，天然气发电制冷需求环比增加，所以三季度大陆管道气出口资源环比有所增加。LNG出口仅占总出口量的8.44%，LNG出口体量相对较小，年内大部分月份出口不足1亿立方米，随着2023年国际天然气供需矛盾缓解以来，国际天然气市场“亚洲溢价”转变为“欧洲溢价”，我国对外的LNG出口量缺乏增长空间。整体来看，三季度我国天然气出口还是保持管道气出口为主的格局，整体体量有所收窄。

三、四季度展望：拉尼娜气候概率较大，冬季需求有望进一步释放

1.供应预测：产量稳步增长，进口气量持续增长，在总体供应量中拉动作用明显。10月份是我国秋冬转换季节，供暖需求开始增加，在这一背景下，天然气生产和进口企业需提高供应量以应对潜在增加的需求。10月份，国内上游资源方持续加速产能建设，并积极推进国内气田开发。以主力气田长庆油气田为例，其已完成场站设备检修工作，完善了应急体系，目前日均产量稳定在2540万立方米，新投运的天然气处理厂设备也运行正常，有效发挥了保障冬季供应的关键作用。同时，中俄及中亚进口管道在9月份完成检修后，未有10月份再次检修的消息，预计管道气进口量将维持增长。国内资源方与国外供应商正积极制定LNG长协提货计划，确保合同履行，并根据市场需求，提前布局LNG现货采购。据卓创资讯LNG船期数据显示，截至10月24日，我国LNG进口量约为63亿立方米，预计全月进口量将达到85亿立方米以上。

从整个四季度来看，一方面，在今年国家多项政策支持国内增产上储背景下，国内气田产量保持高位增长，四季度预计将迎来产量高峰期；另一方面，中俄东线将增加对华输气量，该输气项目将于2024年12月提前达到满负荷出口能力，中俄东线南段预计也将在年底前投运，因此四季度预计我国管道气进口增量明显，且支撑点主要来自于中俄进口管线；除此之外，预计年底前，我国仍有接收站预期投产，涉及产能1600万吨/年，为LNG进口奠定增量基础。

2.消费预测：消费旺季叠加政策加码，四季度我国消费量有望进一步增长。随着气温下降，我国北方地区如新疆、内蒙古及东北等地区自10月中旬起已陆续启动集中供暖。同时，为迎接冬季供应高峰期，各地地下储气库及储备中心正加紧完成最后的储备任务，预计10月份我国天然气表观消费量将有所增长。然而，国庆假期导致部分工业用户暂时停工，可能会对整体消费量的增长构成一定限制。

从整个四季度来看，我国北方供暖季陆续开启，其一供暖前夕的资源储备会阶段性拉升下游需求，其二，11月中旬北方全面进入供暖期后，我国天然气消费量将迎来峰值，从历年消费走势来看，预计12月份仍是我国天然气消费高峰月，上游供应量的持续增加，也会为下游提供更多供应保障并促进下游消费的有效释放；三季度以来，我国出台多项利好政策，加大宏观政策逆周期调节力度，扩大国内有效需求，推动房地产市场止跌回稳，助力大宗商品市场逐步企稳回升，这一趋势有望进一步刺激工业用户的天然气需求，从而推动整体消费量的提升。

3.气温预测：受拉尼娜影响，预计今冬明春我国大部分地区气温较往年偏低。世界气象组织的最新预报显示，2024年9月至11月，会有55%的可能性从目前的中性条件（既不是厄尔尼诺，也不是拉尼娜）转为拉尼娜条件。从2024年10月至2025年2月，这种可能性会增加至60%，厄尔尼诺在此期间再次发展的几率微乎其微。受此影响，预计我国大部分地区气温较常年均值正常略偏低，尤其在“三九”、“四九”期间，受拉尼娜现象及冷气团活跃所致?，北方地区降雪概率或加大。受此气候趋势影响，四季度居民采暖需求或将有所增加，从而进一步推动整体天然气消费量的增长。

4.经济形势：外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。一季度，开局良好，国内生产总值同比增长5.3%，工业增加值同比增长6.1%，服务业企业营业收入同比增长12.0%，社会消费品零售总额同比增长4.7%，固定资产投资同比增长4.5%，货物进出口总额同比增长5.0%；二季度，尽管外需延续了一季度的较强势头，但国内有效需求不足的问题较为突出，尤其是房地产行业的持续调整和居民消费、民间投资的偏弱，导致增速下行，二季度国内生产总值同比增长4.7%；三季度GDP增速4.6%，居民消费支出增速走弱是三季度经济增长的主要拖累因素；得益于宏观政策的加码，中国经济存在回升向好的基础，预计四季度GDP环比增速有望上行，同比增速将保持在较高水平?。经济向好预期下，预计天然气工业等消费板块仍存在一定增长空间。

综合来看，预计四季度我国天然气整体呈现“整体平衡、局部偏紧”的供需局面，无突发事件下，2024年四季度出现供应缺口的概率较低，全年表观消费量继续回升。

风险提示：进口气量的不稳定性、极端气候、地缘风险超预期、经济增速与预期相差较大