11月中旬以来，市场逐渐走弱，上证指数点位由3500回落到3200出头。
与此同时，美元走强、加征关税、外国投行唱空等利空消息接连来袭。
于是，“牛走了”的声音逐渐多了起来。
不可否认，以上均为客观事实，不过一味悲观并不能帮助我们赚到钱，站在当前时点，我们更应该思考的是为什么，以及该如何应对？
首先是要搞清楚为什么？
之前文章中分享过中金的一个观点，本轮反弹主要由政策催化、资金驱动，但最终走向需要基本面来确认。可以理解为，短期走势看资金，中长期走势看基本面。
既然资金是决定短期走势的胜负手，我们就先来看看目前是什么情况。
大家应该都发现了，自从1008普涨行情结束之后，中小盘风格是大幅跑赢大盘风格的，背后有其资金来源或属性问题。
简单讲就是，偏好大盘价值的公募、外资、国家队等机构资金按兵不动，甚至呈净流出状态；净流入居多的散户和融资资金成为主导，而中小盘显然是他们的菜。
引用一下华泰的数据，9月以来，散户资金和融资资金跑步进场，可谓天量。
散户资金
现在情况出现了一些变化，机构资金暂时没看到入场迹象，而起主导的散户和融资资金开始退潮。这里还是引用华泰的统计数据。融资资金上周净流出42亿元，融资交易活跃度边际回落。主力资金跑路了，一定程度上，市场短期走势算是得到了合理解释。那如果再往深一层原因追究，资金为什么会选择观望或者退场？核心是基本面还没看到好转迹象。政策从提出到落地出效果，中间是需要时间的，而当前又处于政策和业绩真空期，于是市场在短期冲高后，又会面临“强预期、弱现实”的尴尬局面，所以回落应该算是一种必然。说到这里也就搞清楚了为什么，但更重要的是，回落之后怎么走很重要，这样我们才能知道要怎么做。我个人倾向于市场已经反转，回调只是暂时的，原因有两个：一是市场流动性宽裕，市场在缩量调整，但量能没有萎缩到上涨前的水平，意味着抛压在变小，同时市场还保持着活跃度，这是好事。
二是核心原因，本轮政策呵护力度和决心前所未有，措施都非常有针对性，实际落地执行效率也一改往日作风，基本面改善是可以预期的。实际上，历轮牛市从来都不是一蹴而就，在拐点之后都会引来一次中期调整。过去三轮牛市，市场调整到60日均线或120均线处就会止跌企稳。历史不会简单地重复，但是有参考意义，给自己找到一个锚点，决策会更从容。既然我们判断这轮回调是上涨趋势中的一段插曲，那回调就是好的上车机会，毕竟上涨趋势中的低点是不断抬高的，趁早上车，无论是成本还是心理都能占优。所以你们也能发现，上上周，淘金计划重启了发车，而存钱计划中的牛气冲冲（偏股）发车比例也在增加。调高股票资产配置比例，这是当下我们给出的应对措施之一。另一个应对措施是，坚定大类资产配置的思路，这既是短期、也是长期投资的最优解之一。比如美股，估值贵吧，但就是能一直涨。说个直观一点的事，文末的指数估值表有标普和纳指，从最开始更新时就在高估区间，现在都更新了100多期，时间跨度已经两年多，但美股也没见崩。比如A债和黄金，21年12月至今：中债-综合财富（总值）指数涨幅超15%，COMEX黄金涨幅57%，同期沪深300跌-33%。所以我们能看到，过去两三年，绝大部份纯A股主、被动基金业绩都不行，明星基金经理也不例外，但分散配置了海外、商品、股票、债券等资产的基金或理财产品，都走得不错。这两年我们也在往资产配置上靠，ETF策略本身就能同时兼容种类资产，未来海外可能也会有专门的场外组合。目前存钱计划配置股票和债券，即牛气冲冲（股）+福气满满（债），实际效果也不错，你们跟车时选择同一比例跟投，就能复制发车方案效果。就这些，今天继续发车存钱计划。牛气冲冲：2840元
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芝士星级模型近期有所调整，以往5星级为最高，目前有超过5星级的情况，超过则默认为5星，所以股债比不会一出现5星就达到最大的8:2，但都意味着估值性价比极高。
