报告摘要
涨价利润如期兑现，资产报废处置降低中长期费用压力
2024H1公司实现营业收入187.8亿元，同比-17.8%，主要系供应链业务规模同比下降以及深加工板块出表，实现归母净利润8亿元，同比+16.35%，扣非归母净利润9.98亿元，同比+68%，主要系营业外支出同比大幅增加2.47亿元所致，主要是对无效资产进行报废处置，降低中长期费用压力。考虑到资产报废处置对营业外支出的影响，我们下调业绩预测，预计2024~2026年公司实现归母净利润20.62、23.64、26.14亿元（此前预计分别为22.11、25.46、29.36亿元），同比分别变动+46.4%、+14.7%、+10.6%，EPS分别为1.25、1.44、1.59元/股，对应2024年8月23日收盘价PE分别为11.2、9.7、8.8倍，考虑到公司经营性利润充分释放，维持“买入”评级。
计划开始检修，不影响公司自产锡产量
鉴于公司与印尼PT Timah作为世界领先的锡生产加工企业，在资源开发、采选冶技术、国际贸易、信息互动与交流、下游产品发展等方面存在广阔的合作空间，双方签署《战略合作框架协议》，促进共同发展。
开源证券_公司信息更新报告 _锡业股份（000960.SZ）：经营性利润充分释放，固定资产报废影响非经 _有色钢铁团队_20240826
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