“领导一家上市企业是一种刑罚，而领导一家公众持股、家族管理的公司更是一辈子的刑罚”。
兰黛家族第三代威廉·兰黛曾在采访中如是说道。由此可窥见，雅诗兰黛奔向百年发展的背后，一直笼罩着家族经营与职业经理人掌权的矛盾。
而在屡被唱衰的业绩背后，今年围绕全球美妆巨头雅诗兰黛最大的话题便是企业掌权人的更迭究竟会花落谁家。
尤其是，上一季报发布之际，现任CEO傅懿德(英文名为Fabrizio Freda)即将宣布退休，兰黛家族是否会再度执掌雅诗兰黛的日常经营，也成了业内人士长期关注的焦点。
就在10月30日，雅诗兰黛在官网宣布，2025年1月1日起 Stéphane de La Faverie正式担任企业总裁兼首席执行官。
在这一消息的次日(10月31日)，雅诗兰黛在北京时间晚间发布了2025财年Q1(2024年7-9月)的业绩报告。在经历了短暂性下滑后，雅诗兰黛于今年初发布的利润恢复计划是否能够力挽狂澜呢？
![]()
财报显示，雅诗兰黛2025财年Q1净销售额较上一财年同期下跌4%至33.61亿美元(约合人民币239.27亿元)；营业利润方面由盈转亏，亏损达1.21亿美元(约合人民币8.61亿元)；净利润也是较上一财年同期盈利转为亏损，亏损高达1.56亿美元(约合人民币11.11亿元)。从具体财报来看，雅诗兰黛2025财年Q1关键财务数据如下：净销售额同比下滑4%、净利润为5个同期财报季中首次亏损；
净利润自2022财年Q4以来，十个季度内的第三次亏损；
分品类来看，皮肤护理、彩妆、香水和头皮护理四大业务净销售额齐下滑；
在营业利润方面，皮肤护理和头皮护理业务快速上涨，尤其是皮肤护理增速达三位数，彩妆该季度亏损扩大、香水则暴跌44%；
按地区来看，EMEA、美洲和亚洲/太平洋三大市场净销售额齐下滑，营业利润仅美洲市场呈增长。
对比近5个财年的Q1业绩来看，雅诗兰黛2025财年Q1净销售额为5年来最低值，且净利润是5年来的首次亏损。![]()
对此，雅诗兰黛总裁兼首席执行官Fabrizio Freda 表示：“尽管中国和亚洲旅游零售的业绩不利因素超出预期，但是仍处在可控的预测范围。雅诗兰黛的利润恢复和增长计划推动了毛利率增长，但部分被运营去杠杆化所抵消，这表明战略重置的其他措施也取得了初步成果。”Q1卖了109亿！
皮肤护理净利润呈三位数高增
从品类来看，雅诗兰黛皮肤护理、彩妆、香水和头皮护理四大业务的净销售额在该季度齐下滑。但是，在盈利能力维度，这4大业务呈现出有人欢喜、有人愁的局面，皮肤护理和头皮护理显著提升，彩妆则出现营业利润大幅亏损、香水也是暴跌44%。财报显示，皮肤护理净销售额下跌7%至15.29亿美元(约合人民币108.86亿元)；但是营业利润达1.17亿美元(约合人民币8.33亿元)，较上一财年同期显著提升，增速为三位数。对此，雅诗兰黛方面称，皮肤护理整体净销售额下滑主要系受中国消费者情绪恶化并直接导致中国大陆整体美妆市场声量进一步疲软，以及亚洲旅游零售业务转化率较低影响。而这也影响了部分品牌皮肤护理产品的销量，尤其是海蓝之谜和雅诗兰黛品牌两位数下滑。同时，雅诗兰黛还指出，皮肤护理业务营业利润大幅增长的原因在于销售成本降低和严格的收支管控。在彩妆方面，雅诗兰黛在该季度的净销售额为10.38亿美元(约合人民币73.90亿元)，同比下降2%；营业利润亏损则扩大至1.85亿美元(约合人民币13.17亿元)。雅诗兰黛披露，品牌方面M.A.C、Too Faced净销售额均下滑。其中，M.A.C的业绩下跌与北美零售额疲软导致补货订单减少，以及中东地区业务的持续中断有关。而Too Faced的业绩低迷原因也主要系北美市场不景气。不过，倩碧品牌却实现逆势增长，增速高达两位数，主要原因系细分赛道唇部产品的销量增长和持续创新等。同时，雅诗兰黛还指出，因滑石粉诉讼和解协议支出总费用高达1.59 亿美元(约合人民币11.32亿元)，导致彩妆业务亏损超13亿元。就香水业务来看，这一大热的品类在该季度显得有些后劲不足。据悉，雅诗兰黛2025财年Q1香水业务净销售额为6.30亿美元(约合人民币44.85亿元)，同比略降1%；营业利润为0.60亿美元(约合人民币4.27亿元)，同比暴跌44%。雅诗兰黛解释称，香水业务下滑的原因与全球旅游零售业务充满挑战有关。从品牌来看，奢华香水品牌(除旅游零售业务外)实现了中个位数增长，但是TOM FORD 香水净销售额出现下降，主要受北美市场和全球旅游零售业务疲软影响。更甚的是，雅诗兰黛高端香水品牌(注：指的是雅诗兰黛、倩碧和Aramis)的净销售额同样因全球旅游零售不景气而下滑两位数。不仅如此，核心品牌Jo Malone London也因此受到影响，导致净销售额与上一财年同期相比持平。虽说如此，但是Le Labo 净销售额呈双位数增长，这受益于 Classic 系列备受市场欢迎，以及针对性的营销活动和产品创新。另外头皮护理业务净销售额为1.39亿美元(约合人民币9.90亿元)，同比下跌6%；营业利润亏损减少至0.18亿美元(约合人民币1.28亿元)。对此，雅诗兰黛透露，该业务的下降与北美沙龙渠道的持续疲软有关。亚太市场下跌11%，
高端美妆仍卖不动？
从地区来看，雅诗兰黛在EMEA地区(欧洲、中东、非洲三地区的合称)、美洲、亚洲/太平洋三大市场净销售额齐降，营业利润则仅有美洲市场增长8%。财报显示，雅诗兰黛美洲市场净销售额为11.87亿美元(约合人民币84.50亿元)，同比下降2%；营业利润则较上一财年同期相比，亏损缩小至1.68亿美元(约合人民币11.96亿元)。从细分市场来看，雅诗兰黛在北美市场面临疲软的挑战，但拉丁美洲地区呈增长。其中，北美市场净销售额的下滑主要系M.A.C、TOM FORD 、Aveda、Too Faced品牌业绩承压。但是，雅诗兰黛在该季度的扩充渠道策略分散了一部分压力，如在美国亚马逊入驻7个品牌等，因此其美国在线业务呈两位数增长。在EMEA地区，雅诗兰黛该季度净销售额为12.30亿美元(约合人民币87.55亿元)，同比下跌2%；营业利润则暴跌38%至0.90亿美元(约合人民币6.40亿元)。雅诗兰黛指出，EMEA地区净销售额下滑的原因仍系亚洲旅游零售业绩的不景气导致补货单减少，直接影响了全球旅游零售渠道出现双位数暴跌。尤其体现在中国消费者情绪、零售环境充满挑战带来库存压力，以及旅游者消费关注点迁移抑制了美妆产品的转化率。另外，欧洲、中东和非洲市场的净销售额均呈个位数增长，这主要得益于明星产品的热销和护肤产品的创新，推动了线上两位数的增长。报告期内，亚洲/太平洋市场净销售额则为9.44亿美元(约合人民币67.18亿元)，同比暴跌11%；营业利润大跌54%至0.63亿美元(约合人民币4.48亿元)。其中，中国大陆和香港特别行政区的销售额呈下滑之势，日本市场则两位数增加。对此，雅诗兰黛透露，中国内地净销售额呈双位数下降，这主要受消费者情绪、高端美妆产品进一步疲软的影响。同时，雅诗兰黛公司还表示，从更加细分的情况来看中国市场，其调整策略有所见效，主要包括以下3点：1.连续两个财季在中国内地的高端美妆份额上升，尤其是海蓝之谜和雅诗兰黛在护肤市场进一步渗透。对此，雅诗兰黛中国在回应媒体时透露，主要原因系护肤及彩妆品类的份额以行业领先速度恢复增长。2.在品牌端，海蓝之谜明星单品紧致焕颜精华晚霜在中国市场备受欢迎，获客率呈增长趋势；3.香水品牌Le Labo在中国呈双位数大幅增长。另外，在国内和旅行消费的刺激下，日本市场的香水、皮肤护理等业务均呈增长。虽说，目前雅诗兰黛在中国市场呈现出一定的疲软，但其始终认为，接下去对于中国新一轮的措施：调整战略；丰富创新产品线；扩大香水品类；全球高增长渠道的消费者覆盖，将带来中长期增长潜力。下一代掌门人能力挽颓势吗？
从前文内容来看，目前雅诗兰黛业绩仍面临着周期性的下滑，虽说在今年年初实行了利润恢复计划，且也通过裁员等措施以降本增效、力挽颓势。尤其是，从近期来看，随着傅懿德的退休计划公之于众，雅诗兰黛内部逐渐迎来大换血。据官方报道称，董事会任命 Stéphane de La Faverie接替在位超16年的傅懿德，担任雅诗兰黛新任总裁兼首席执行官兼董事会成员，将在2025 年1月1日起生效。对此，雅诗兰黛表示，现任CEO傅懿德虽说计划退休，但是未来几个月内会协助Stéphane de La Faverie的工作，以确保无缝过渡。据悉，Stéphane de La Faverie曾就读于波尔多高等商学院(ESC Bordeaux Business School)，并拥有超过 25年的美妆行业经历。在加入雅诗兰黛公司之前，Stéphane de La Faverie是全球美妆老大哥欧莱雅旗下的一员“猛将”，负责过兰蔻、阿玛尼、欧碧泉等美妆品牌，还曾是北美奢侈品集团区域经理、兰蔻澳大利亚总经理、兰蔻美国营销副总裁等。2011年，Stéphane de La Faverie进入雅诗兰黛，目前是集团的执行总裁，主要负责品牌业务的督管，包括 Jo Malone London、The Ordinary 和 Le Labo 等品牌。值得一提的是，在升任执行总裁之前，Stéphane de La Faverie是雅诗兰黛品牌的负责人。雅诗兰黛在报道中称，在此期间，他通过主打产品、数字优先、数据主导营销、新技术、高增长渠道等品牌策略，进一步驱动品牌吸引多元消费群体，并扩大了雅诗兰黛品牌在中国高端美妆市场的影响力。对于即将接手雅诗兰黛经营权一事，Stéphane de La Faverie也表示，未来会致力于为企业恢复在高端市场的市场份额，同时专注于突破性的创新、重视消费体验和有效的营销策略来协同进一步发展。值得注意的是，据外媒报道，兰黛家族成员相继辞去日常经营，且具有一定实权的岗位，都退居幕后。据官方报道称，曾担任雅诗兰黛第四代CEO的威廉·兰黛将在即将召开的年度股东大会后，辞去公司执行主席一职，但是会继续担任董事会主席。△左：Stéphane de La Faverie；中：简·兰黛；右：威廉·兰黛不仅如此，简·兰黛(注：与威廉·兰黛同为兰黛家族第三代成员)也在同日确认，于今年年底辞去雅诗兰黛首席数据官、营销执行副总裁两大职位，但是会继续留在董事会。值得一提的是，在此前，简·兰黛还被传出有可能会执掌雅诗兰黛的消息。如此看来，随着Stéphane de La Faverie被官宣即将接手雅诗兰黛，兰黛家族成员彻底退出企业日常经营管理退居幕后，仅留有投票权和股权。回顾雅诗兰黛和兰黛家族的发展历史，在第一代CEO兼创始人雅诗·兰黛打下江山之后，雅诗兰黛在数十年间壮大成了一家全球知名美妆帝国，兰黛家族也发展至第四代。而在这数十年间，雅诗兰黛经历了5代CEO，在这期间其经营权在家族成员和职业经理人之间交替。其中，第二代CEO为雅诗·兰黛长子莱纳德·兰黛，他在1982年-1999年担任首席执行官，推动企业上市并向国际市场扩张，还收购了海蓝之谜、M.A.C等一系列美妆品牌。此后，2000-2002年，弗兰德·连翰墨曾短暂执掌过雅诗兰黛，推动企业的全球性扩张。只是，弗兰德·连翰墨仅在任2年，也被部分业内人士诟病为更像是雅诗兰黛家族经营背后的一个符号。2003年，莱纳德·兰黛之子威廉·兰黛成为雅诗兰黛第四代CEO，直至傅懿德于2009年7月担任首席执行官，至今超16年。某种程度上而言，傅懿德可以说是雅诗兰黛在职业经理人制度上的首次长期尝试，这位“美妆最贵CEO”一度领导企业创造业绩高峰，但是在职业生涯的谢幕阶段却再次迎来雅诗兰黛周期性的下滑。由此看来，Stéphane de La Faverie的任命是兰黛家族对于企业长期主义的关键性尝试，未来雅诗兰黛能否在新的职业经理人手中成功或者早日穿越周期，还需看接下去的策略能否经得住市场和时间的考验。就从当下的财报及企业发展局面来看，Stéphane de La Faverie上任后必将会面临极大的挑战，包括占比过高的旅游零售业务持续下滑、部分高端美妆品牌发展疲软、中国市场销售额的急剧下滑等。(详见)就大中华区来看，目前是雅诗兰黛重要的海外市场，挽救此地区的份额迫在眉睫。据彭博社数据显示，雅诗兰黛巅峰期，约有三分之一的销售额源自大中华区。只是，如今的中国美妆市场面临着经济下行、消费降级等不确定因素，品牌间的竞争在某种程度上会更加白热化。恰如，蛋糕变小了，但分蛋糕的人还在持续加入，雅诗兰的艰难，可谓不言而喻。同时，在品牌端的表现来看，虽说雅诗兰黛旗下国际大牌仍占据很大的全球市场份额，但从前文财报中也能窥见部分品牌的疲软。况且，纵观雅诗兰黛近十年的品牌收购史，除了TOM FORD有很大的市场影响力外，Too Faced、Le Labo、The Ordinary等都难以匹敌海蓝之谜、M.A.C等收购于上世纪的品牌声量。因此，从中也能看到，Stéphane de La Faverie的任命某种程度上或许意味着雅诗兰黛自我革新的向上生长，但另一方面也表明在周期性的动荡之中，他和企业需做好打长期硬仗的准备，尤其是在重振护肤品类，以及高端香水如何增加引擎等方面。未来很难，但也充满希望。雅诗兰黛作为一家拥有强大生命力的美妆巨头，在数十年的发展中一次次穿越周期的背后，也说明它有破局重生的底牌。
