食品饮料行业周报
2024年11月25日-11月29日，沪深300指数上涨1.32%，申万食品饮料指数下跌2.36%。前五大上涨个股分别为：桂发祥、一鸣食品、欢乐家、黑芝麻、朱老六。
01. 机构观点
东兴证券本周观点(含个股)：
值得注意的是，在政策升温预期下，现阶段资产价格会同时受到短期企业盈利承压的影响，资产定价波动加大是正常显现。我们建议从长期来看，关注需求复苏的逐渐改善所带来的企业盈利机会。接踵而来的元旦和 25 年春节消费旺季，将成为食品饮料需求复苏的重要印证时期。看好顺周期的白酒和调味品细分赛道，重点推荐贵州茅台、千味央厨、安井食品等公司。
东海证券本周建议(含个股)：
白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注高端化核心标的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。
02. 宏观事件
全国市场运行和消费促进工作会议在京召开
全国市场运行和消费促进工作会议11月27-28日在北京召开。会议总结2024年市场运行和消费促进工作，分析当前消费形势，交流经验做法，部署下一阶段重点工作。会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。
中方重申：对欧盟白兰地临时反倾销完全符合世贸组织规则
商务部条约法律司负责人就欧盟将中国对欧盟白兰地临时反倾销措施诉至世贸争端解决机制答记者问。有媒体问：我们注意到，日内瓦时间11月25日，欧盟在世贸组织争端解决机制项下就中国对欧盟白兰地临时反倾销措施向中方提起磋商请求，请问中方对此有何评论？答：中方收到欧方磋商请求，将按照世贸组织相关规则处理。我想重申，中方作为世贸组织成员，一贯审慎、克制使用贸易救济措施，维护公平、自由贸易。此次采取临时反倾销措施，是依据中国法律、应国内产业申请，在经过公平、公正调查后，采取的正当贸易救济措施，完全符合世贸组织规则。中方有责任维护国内产业的正当诉求和合法权益。
美国加州生牛奶样本中检测出禽流感病毒 相关产品将下架
美国加利福尼亚州公共卫生部门表示，在Raw Farm公司生产和包装的生牛奶零售样本中检测到禽流感病毒，该州已向消费者发出警告避免食用同一批次的生牛奶。据了解，根据加州要求，这家总部位于加州弗雷斯诺县的公司应主动召回受影响的产品，任何拥有该产品的消费者都可以从产品的最初购买地申请退款。此外，产品零售商也已收到要求将受影响产品下架的通知。
03. 行业新闻
多酒企“炮轰”破价乱价
据新京报，近期，头部酒企接连发声“炮轰”，瞄准的则是电商平台中以低价、“百亿补贴”等为名销售假冒伪劣产品以及乱价现象。此举也反映出，在白酒存量竞争、库存高企的情况下，传统渠道与电商渠道、厂家与商家背后的博弈和矛盾。中国酒类流通协会日前明确表态，反对电商平台上存在的破价乱价行为，抵制销售假冒伪劣、虚假宣传、炒作误导等行为，建议传统酒企对电商应更加主动开放，善加引导，加快构建酒类电商品牌化体系等。2024年，去库存是白酒行业的重要任务。在业内专家看来，做好传承的同时加大创新，是当下酒类深度调整期破解“内卷”、寻求出路、实现平稳穿越的关键。从“卖酒”到“卖生活方式转变”，做好细分消费场景、丰富“餐+酒”形式等，同时实现传统与电商渠道的融合，加快国际市场布局。
市场、投资冷热不均 进口威士忌在华AB面
据北京商报，与国际烈酒品牌在华建厂热情未减不同的是，进口威士忌市场终端动销却略有回调。11月26日，记者走访北京部分终端市场发现，目前包括保乐力加、帝亚吉欧以及爱丁顿等进口威士忌品牌旗下核心威士忌产品在北京部分烟酒店与商超货架上均有陈列，但整体动销略有回调。与此同时，从数据层面来看，1—9月威士忌进口金额减少28.5%、进口量下降20%也侧面印证着国内进口威士忌赛道似乎偶遇寒流。
尽管终端市场与进出口数据略有遇冷，但进口威士忌品牌在华布局的热情却从未消减。从保乐力加在四川峨眉山筹建“叠川”单一麦芽威士忌酒厂，到帝亚吉欧在云南洱源落成“云拓”单一麦芽威士忌酒厂，都展现着进口品牌对国内威士忌赛道的重视。
4家酒企入选甘肃重点保护商标
据北京商报，11月25日，记者从兰州市委宣传部公众号获悉，甘肃省市场监督管理局发布的《甘肃省首批重点商标保护名录(第一批)》中，共涉酒商标4个，分别为甘肃滨河食品工业(集团)有限责任公司的“滨河九粮液”、甘肃古河州酒业有限责任公司的“古河州”、甘肃红川酒业有限责任公司的“红川酒”、金徽酒股份有限公司的“金徽”。
04. 公司动态
五粮液2024年中期分红拟派发100亿元
11月28日，五粮液披露2024年中期利润分配预案，经公司董事会充分研究，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.76元(含税)，截至9月30日公司总股本为3,881,608,005股，以此计算合计拟派发现金红利100亿元(含税)。这一中期分红计划将在12月底的股东大会上审议。这是五粮液此前披露《2024—2026年度股东回报规划》后进一步明确中期分红方案。按照《规划》，2024—2026年度五粮液每年分红率提升至不低于70%，且每年度不低于200亿元(含税)，每年分红可一次或多次实施。
茅台集团总经理王莉：茅台不存在纾困问题 将加强渠道建设
据财联社报道，11月27日，贵州茅台2024年第一次临时股东大会今日下午召开。会上，茅台集团总经理王莉表示，目前茅台不存在纾困的问题，但有供需适配的问题；未来茅台将加强自营和经销渠道体系建设，比如在私域渠道等增加更多触达面。
古井贡酒年份原浆古20•蛇年生肖纪念酒发布
据华夏酒报，11月26日，古井贡酒年份原浆古20•蛇年生肖纪念酒正式上市，同时开启全网预售。据了解，这是古井贡酒连续第五年发布文创生肖酒，也是古井贡酒的首款生肖蛇纪念酒。古井贡酒此次推出的古井贡酒年份原浆古20•蛇年生肖纪念酒，不仅精准捕捉了蛇图腾的精髓，更与古井贡酒经典的龙图标志形成了跨时空的对话，两者在文化与意象上的高度契合，也注定古井贡酒年份原浆古20•蛇年生肖纪念酒将成为生肖酒市场中的抢手产品。
05. 二级市场
行业表现
基金仓位
行业估值
行业涨跌幅
行业重点公司最新盈利预测综合值
行业财务指标同比变动
06. 行业数据
高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳制品零售价格
调味品原材料成本
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