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一剂猛药，全球涨嗨了...

财富 2024-09-19 21:49 浙江

全指股债利差：2.69%（-2%-1.5%），定投倍数1.5倍（0.6-1.5），仓位9成

今天终于落地了，美联储降了50BP联邦基金目标利率，并且年内可能再降50-100BP~

估摸着鲍威尔人家也想一步到位，干脆就降猛点，

小幅超预期后，全球股市也终于如愿以偿的迎来了一场大涨，

日股、美股、欧股、港股等主要股指都涨幅超2%

纳斯达克盘前涨了2.3%，恒生科技涨3.3%，起飞咯。

…………

那么关于降息的讨论已经很多了，有人说降息是利好的，但也有人说降息美股要崩的。

为什么这么撕裂？能不能出个人解释解释

OK，今天想讲讲降息的原理，以及和之前有什么不一样…

说个形象点的案例吧，

降息其实就好比身体出现三高了，得吃保健品养养~

身体好的时候吃下去预防，那么自然不会出问题，反而越来越好。

所以历史来说，一些预防式的降息，全球股市都是上涨的。

比如像95年，恒生指数，东南亚以及美股都一起涨飞了天。

还有最近一次2020年，一波疫情下，老美提前大量放水，降息到接近零。

市场发现对经济影响压根没那么大，于是美股又双双新高了。

………

可保健品吧，虽然对身体有益，

但如果生病了再吃，它也没办法。

比如2001年，当时互联网泡沫下，病人已经得了三高（百倍PE），人都出了问题，

那再吃保健品（也称纾困式降息），也就不太见效了。

所以只有通过一场暴跌来消化。

再说07年也是类似，次贷危机的时候，身体里的癌细胞（次级贷款）也早就遍布全身了，

癌症发作之后，保健品并没有办法治愈，所以只能大病一场，

虽然保健品加速了病人的修复，但该生病的，还是一样生病~

……

所以问题来了，大家发现没有，

股市长期怎么走，不取决于保健品，而取决于身体健康状况。

但这俩确实有一定关联性，毕竟人没病，谁会去关注保健品呢

那么这次到底是有病还是没病？

首先身体里的隐疾，往往只有发作了才会被注意到，比如之前的次贷危机，很难被事前监测。

以我目前的看法，我是倾向于没啥病，提前预防式吃点药…

接下来我们看看历史上四次降息潮里面，标普500的走势是怎么样的~

喏，如图，第一次降息（95年）和第四次降息（19年）周期里，美股起飞，这都算是预防式降息了。

而第二次（01年）和第三次（07年）降息美股暴跌，这叫纾困式降息~

为什么我认为未来很难复刻01年和07年这种暴跌的情况呢？

07年次贷之所以不会重演，是因为欧美吸取了上一次次贷的教训之后，目前欧美银行更加谨慎，高杠杆次级债已经很好的控制住了。

而01年互联网泡沫，当时很多科技股估值也是炒到几百倍，这些公司基本没有盈利能力。

但现在完全不同，我们再看以新兴产业为核心股票的木头姐ARKK基金，

你会发现在上一轮基金暴跌了72%，风险充分释放了一波，现在还没缓过来呢

而目前纳指，成分股早已今非昔比，相比互联网泡沫时期商业模式都没搞明白，现在都是一些定价充分的成熟商业巨头。

虽然美股科技依旧比较贵，纳指接近35PE，但也远低于01年时期。

何况其他海外市场宽指也没有到高处不胜寒的地步。

德国DAX估值15.6倍

法国CAC40估值13.8倍

恒生指数估值8.7倍

………

所以综上，01和07年，更多是为了遏制资产泡沫而降息，但这次未必会重蹈覆辙。

虽然黑天鹅的风险一直存在，这个我们得承认，无法规避。

做投资，本就是风险和收益并存，我不会去太过于折腾自己的配置，现在的钱还是专注于一揽子海内外的基金为主。

那有的人可能会说了，降息周期下优先买什么资产胜算高一点呢？

按照传统的推导路径来说，

降息→利好黄金

降息→利好长期美债

但是今天黄金涨了，美元长债却跌了，

说明市场没完全按照剧本来走，

我猜应该是美元长债的降息预期炒作太多，以至于真降息时，反而没法兑现利好

除了以上两类资产，另外降息对于新兴市场来说也偏多，

以恒生指数为例，之前四次降息除了01年这波跟着美股大跌，其他三次其实表现还算不错。

最近恒生科技快速上涨，也是提前开始炒作这块预期了。

不过还是留意一下，恒生科技如果短期涨幅过快，也可以适当的做做平衡，毕竟这种资金性的买入还是偏短期的。

今天涨完，年内收益达到17.6%，距离新高还差一丢丢。

我手里还是持有自己的投顾组合、纳斯达克100、标普500、道琼斯、标普生物、标普消费、德、日、法、中概、恒生医疗等资产，卧倒不动中。

………

9月19日转债：

暂无

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MDk1MjA3Nw==&mid=2651856128&idx=1&sn=3c31035b0addef960916c8aaf7064770

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