2024年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜：平安第一、泰康和友邦并列第二（2024年第六期 总第五十八期）

虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。

不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。

最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。

当前，面对外部利率的持续下行，人身险产品定价利率下调，虽然，随着近期资本市场利好的波段性机会，对保险公司的投资端带来利好，投资收益大幅提升。

但是，面对新的人口结构变化，以及未来老龄化背景下养老保障需求等新机遇，对于保险公司来讲也是机遇与挑战并存。

此前，保险业新国十条下发，明确未来十年行业向高质量发展的目标和路径，详见《推进保险业高质量发展指导意见出台》。

在深化保险业改革开放方面，提到要持续健全保险市场体系。支持大型保险机构做优做强。引导中小保险公司特色化专业化经营发展。

近日，金融监管总局人身险司司长罗艳君也表示，资产负债管理是保险公司可持续经营的关键。要把握好短期业务增速、市场份额、流动性管理、偿付能力，中期盈利能力和长期经济价值等多个目标的平衡。

从近两年的数据看，头部寿险公司在规模和效益两方面，与中小公司形成截然反差，头部公司效益更高，中小公司增速更快。

这也是为何，老六家齐聚“13精”综合竞争力榜TOP10，且排名靠前的原因，详见后文。

因此，单独看规模和利润，都不能全面分析一家险企的经营情况，综合多项指标去分析才是关键。

2024年上半年，“13精”寿险公司综合竞争力排名榜TOP7中，除排名第二的友邦人寿外，都是寿险“老六家”公司。

其中，平安寿险排名第一！

经历过多年的寿险改革，今年的平安寿险业绩明显改善，这是他重回寿险竞争力榜第一的主要原因。

一是，保费增速企稳，上半年保险业务收入增速为5.1%，虽低于上年同期（受3.5%定价刺激，基数较高），但在头部寿险公司中并不低。

二是，平安寿险的净资产收益率高达15.55%，在头部寿险公司中最高，如上图所示。

而平安盈利能力的突出，则得益于资产和负债两端表现良好。

投资收益方面，2024年上半年平安寿险的总投资收益率为3.60%，较上年同期上升0.2个百分点。

负债端，新业务价值率大幅提升，2024年上半年为24.2%，同比上升6.5个百分点。

再加上，平安寿险的规模优势，保单未来盈余规模超6000亿，在寿险公司中排名第一。

因此，凭借规模、效益等多重优势，平安寿险再度排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜第一。

此次，泰康人寿和友邦人寿，在2024年上半年“13精”寿险公司综合竞争力排名榜中，并列排名第二。

泰康人寿，作为“老六家”之一，即使近年来面对行业代理人渠道改革等变化，保费增速也并未放缓。

2024年上半年，泰康人寿的保费增速为18%，在老六家中最高。

这背后得益于其银保渠道和个代渠道“齐发力”，2024年一季度银保渠道的业务占比已经升至27.9%，个代渠道规模持续提升。

同时，公司积极布局分红险发展，抓住定价利率下调背景下浮动收益型产品机遇，2024年一季度分红险保费占比已经超过55%，较上年年末提升超9个百分点。

2024年以来，友邦人寿已经连续两个季度，排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜第二。

作为一家外商独资寿险公司，凭借其优秀代理人队伍优势，以及，“分转子”后分支机构的扩张，近年来发展迅速的同时，还保持稳定的盈利。

一方面，友邦一直坚持价值型业务发展，2024年上半年，公司新业务价值利润率提升6.4个百分点至56.6%，其中，代理分销业务利润率增加至61.3%，银行保险业务利润率增加至41.3%。

因此，大家从前文看到，从保单未来盈余比率看，友邦人寿也是头部寿险公司中最高。

另一方面，2024年以来，友邦人寿的安徽分公司和山东分公司均获监管批准开始筹建，今日，重庆市分公司也获批筹建。

这也就意味着，继北京、广东、江苏等10个地区，后续友邦人寿的运营地区将增至13个。

2024年上半年，友邦人寿的新入职代理人数提升26%，活跃代理人数亦增加11%。

也就是说，高业务品质，叠加机构的扩张，以及代理人活跃人数和新招募人数的持续提升，下一阶段友邦人寿的发展更值得期待。

分规模去看，头部险企的保费增速偏低，但是，保单未来盈余比率却远超行业。

这也是寿险公司分化的主要表现，毕竟，头部寿险公司不仅有品牌效应，还有历史积淀，以及出色的产品管控能力。

所以，无论是业务品质还是投资能力的稳定性，相较其他中小公司而言，都要强很多。

而且，相比增速而言，头部险企更重视价值的提升，尤其是，经历过上一波利率调整，老六家更清楚在利率下行背景下，加强价值管理的重要性。

“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的保费增速、总资产等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

寿险业的两极分化现象，从上图保费增速、保单未来盈余比率两个指标，行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。

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截止目前，“13精”竞争力报告已经推出五十八期，感谢粉丝们的陪伴和支持，让我们一直走到今天。

也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。

2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了实际资本以代表险企的损失吸收能力和内含价值。

2022年，根据我们整理的数据，以及粉丝们和业内专家的建议，再次完善指标和权重。具体措施包括：

第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。

鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。

第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。

我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。

尽管如此，仍然有很多粉丝和业内专家跟我们反馈，这个指标可能会使得一些潜在风险较高的公司获益。

因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。

第三，补充服务能力指标。近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。

为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。具体又包括亿元保费投诉量和万张保单投诉量两个细分维度。

2024年，根据业内专家的建议，我们再次对指标进行完善。

目前，保险行业正处于新旧准则交替期间。一些公司采用了新准则，一些公司仍旧使用旧准则，还有一些公司部分采用了新准则，比如金融工具用新准则，而保险合同还是老准则。

在这种错综复杂的背景下，公司间的ROE不再适宜简单横向可比。有鉴于此，我们将用“保单未来盈余比率”这个新指标，替代ROE来衡量险企的盈利能力。

保单未来盈余比率的优点在于：

1. 衡量盈利能力：能够衡量保险公司未来的长期的盈利能力。

2. 风险评估：有助于评估业务所面临的风险水平。较高的盈余比例通常意味着更强的风险抵御能力。

3. 决策依据：为管理层的决策提供有力支持，例如是否扩大业务规模、调整产品结构等。

4. 股东价值：对于股东而言，是衡量公司价值和投资回报的重要参考，影响他们的投资决策。

5. 比较分析：方便与同行业其他公司进行对比，了解自身在市场中的竞争地位和优势劣势。

6. 长期规划：强调了长期视角，促使公司注重长期盈利能力和可持续发展，而不仅仅关注短期业绩。

①指标：最简洁易懂，也最客观透明

保费增长率代表发展；

保单未来盈余比率代表盈利；

偿付能力充足率代表风险；

实际资本代表损失吸收能力和内含价值；

总资产代表规模；

投诉率代表服务能力；

②频率：季度

我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

③指标口径及释义

总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；

保单未来盈余比率，详见《2023年度寿险公司“三差”收益率排行榜》

①指标构成及分值

注：MAX为所有参与排名公司的数量

小编的小小说明：

后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。

最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

eg：

这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。

如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。

但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。

②指标评分规则

保单未来盈余比率、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。

综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10分，120%-150%得20分，150%以上得30分，200%以上得40分。

保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。

亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。

③本次评价机构

不包含原安邦系公司和部分养老公司，还有华夏人寿和天安人寿，以及尚未披露报告的前海人寿、君康人寿、中融人寿、恒大人寿等。

详见：

《和谐健康，从原安邦系脱离，保费增长迅猛，前世今生，何其相似？》

《与安邦的结束接管不同！华夏、天安寿、天安财、易安，破产重整，资产包转让，陆续进入下一阶段！》

《银保监会下发监管函，约谈前海人寿实控人姚振华》

《巨亏65亿！中融人寿“资不抵债”，迟迟不披露偿报背后，隐藏的风险到底有多少？》

④数据来源

数据取自2024年二季度各家公司偿付能力信息披露报告。

“13精”综合竞争力排名榜从发展、盈利、规模等多方面评价一家保险公司，为大家分析公司发展提供了更全面的视角，是我们“13精”行业分析系列文章的压箱之作。

至于更多方面的险企总结，比如，保费、罚款、投诉等，可以参见下方文章，点击蓝色文字即可跳转阅读。

①保费和利润

2024上半年寿险公司利润榜

2024上半年财险公司利润榜&成本率榜

2024上半年上市险企保费排名榜

2024上半年寿险公司保险业务收入排名榜

②监管

金融监管总局人事调整

复盘曾被接管的7家险企结局~

金融监管总局：详解保险业高质量发展，提保险法修订

推进保险业高质量发展指导意见出台：明确2029年和2035年发展目标~

“一行一局一会”重磅发声：险资支持资本市场也迎利好~

③偿付能力、罚款、投资等

2024上半年寿险公司偿付能力排行榜

2024上半年保险公司罚款超1.9亿

2024上半年保险中介罚款超2.2千万

2024上半年保险公司综合投资收益率6.9%，年内举牌10家公司~

本期直播主题：日本寿险业深度观察

直播时间：11月15日（周五）20:00

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