近日，日本纸业与包装巨头联合集团发布了2025财年上半年的财报。报告显示，尽管日本经济在报告期内受到物价上涨和日元贬值等因素的冲击，但在政府政策的积极作用下，就业和收入环境有所改善，资本投资也开始回升，整体经济呈现出逐步复苏的态势。
在这样的经济环境下，纸板行业整体产量与去年同期持平。虽然个人消费出现了一定的停滞，但经济复苏的趋势仍为行业发展提供了支撑。瓦楞包装行业产量同样与去年同期持平，但由于天气原因导致水果蔬菜销售低迷，市场需求出现了波动。礼品相关市场持续萎缩，但折叠纸盒行业却表现出一定的韧性，产量与去年持平。这主要得益于人流回升、POP等展示及宣传品需求增加等因素。
![]()
受进口需求和活动需求复苏的带动，软包装行业的产量较上财年有所增长。然而，由于石化行业需求的减弱，重型包装行业的产量却低于上财年。在此背景下，作为“通用包装行业（GPI）联合”的联合集团，积极采取措施，通过加强营销能力、加大资本投入和并购等方式，不断拓展业务，提升盈利能力。公司致力于为各行业提供创新的包装解决方案，满足多元化的客户需求。为了进一步增强软包装业务的综合实力，联合集团于今年4月将Sun·Tox株式会社和三井化学Tohcello株式会社的包装解决方案业务进行整合，成立了新的子公司RM TOHCELLO株式会社。此次整合旨在优化资源配置，提高软包装业务的整体竞争力。为了拓展业务领域，联合集团积极布局生物科技和包装材料市场。4月，公司将生物企业Biomaterial in Tokyo株式会社纳入麾下，进军生物领域。7月，通过收购柴田纸板株式会社，进一步强化了瓦楞纸板业务，提升了在日本国内市场的竞争力。此外，为拓展全球市场，8月，公司旗下的香港特耐王对美国重型包装材料制造商Concept Packaging Group LLC进行了资本投资，加强了在北美地区的布局。作为一家具有社会责任感的企业，联合集团高度重视环境保护。公司将“少即是多”作为ESG管理的核心理念，积极推动绿色低碳发展。在建设零碳社会、循环经济和水资源管理等方面取得了显著进展，为实现2030财年温室气体减排46%的目标奠定了坚实基础。报告期内，公司合并净销售额达到4951.34亿日元（约231亿元人民币），同比增长9.3%；营业利润为197.98亿日元（约9.24亿元人民币），同比下降22.9%；普通利润为218.71亿日元，同比下降20.4%；归属于母公司股东的净利润为188.83亿日元，同比增长2.6%（约8.8亿元人民币)。截至2024年9月30日的六个月内各业务部门概况如下。![]()
纸板和包装相关业务方面，净销售额达到2564.37亿日元（约119.6亿元人民币），与上一年同期基本持平。然而，由于固定成本增加，营业利润同比增长幅度较小，为119.40亿日元。具体来看，主要产品的产量如下：- 纸板产品： 产量为122.3万吨，同比增长0.2%，主要得益于瓦楞包装需求的复苏。
- 瓦楞纸板： 产量达到21.32亿平方米，同比增长0.2%。
- 瓦楞纸箱： 产量达18.06亿平方米，同比增长1.1%。各领域需求的旺盛推动了瓦楞纸板和纸箱产量的增长。
软包装相关业务： 受合并子公司数量增加的积极影响，软包装业务的销售额实现了大幅增长，达到892.7亿日元，同比增长48%。然而，由于固定成本的增加，营业利润为20.36亿日元，同比下降10.8%。重型包装相关业务： 尽管石油化工行业的需求有所减弱，但得益于工业树脂销售的强劲表现，重型包装业务的销售额和利润均实现了增长。其中，净销售额为229.38亿日元，同比增长2.3%；营业利润为8.66亿日元，同比增长39.9%。海外业务： 随着合并子公司的增多，海外业务的销售额实现了11.6%的强劲增长，达到1090.72亿日元。然而，由于欧洲重包装业务盈利能力的下降，整体营业利润同比下降3.5%，为40.56亿日元。其他业务： 其他业务的净销售额与上一年同期基本持平，为174.15亿日元。但得益于运输业务盈利能力的提升，营业利润同比增长38.2%，达到6.94亿日元。其他方面，截至2024年9月30日，公司总资产达到12,466.11亿日元，较上年末增长740.96亿日元。资产规模的扩大主要归因于并购了RM TOHCELLO CO., LTD.及其子公司，导致应收票据、应收账款、物业、厂房和设备等资产的增加。同期，公司总负债也增长了146.46亿日元，达到7,481.83亿日元，主要是应付票据、应付账款和借款的增加所致。经过一系列变动，公司净资产达到4,984.27亿日元，较上年末增长594.49亿日元。净资产的增加主要源于以下几个方面：一是合并了RM TOHCELLO CO., LTD.及其子公司，导致非控股权益增加；二是报告期内归属于母公司股东的利润增加，使得留存收益有所增长；三是日元汇率的贬值导致外币折算调整增加。由于净资产的增加，公司股东权益比率也相应提高了0.8个百分点，达到37.1%。
