米芾的行书《木兰辞》，其用笔爽利，在正侧、偃仰、向背、转折、顿挫中展现出飘逸超迈的气势与沉着痛快的风格。

起笔往往较重，中间稍轻，转折时提笔侧锋直转而下，独特的运笔方式使得字体常呈侧倾之态，欲左先右，欲扬先抑，增加了作品的跌宕跳跃之感与骏快飞扬之气。

点划之间顾盼生情，方中有圆，气势宏伟。字体紧结，笔画挺拔劲健，运笔豪放、爽快且善于变通。字势神采轩昂、风雅潇洒，感染力极强。

入纸时笔毫平铺，转折处翻毫折锋，顿挫分明，情感在笔端尽情流淌。书法结构严谨，中宫紧缩，使结构紧密、贴切。

章法自然统一，牵丝映带自然美观、大小错落合理流美、气韵连贯，生辣古拙、稳重大方、熟练妍美、活泼自然等元素对立统一，结体随笔法变化而巧妙赋形，出其不意，与委婉动人的《木兰辞》相得益彰，展现出英气勃勃、酣畅淋漓的独特气度。

关于《木兰辞》的创作时间，有说法认为是书于绍圣元年岁次甲戌（1094 年），米芾时年 43 或 44 岁，即书《蜀素帖》后不久。然而，因其风格与米芾其他时期作品存在差异，这一创作时间也存在争议，确切时间有待进一步考证。

此作品的题跋者为岳飞，他评价道：“米南宫书纵横排宕，天真焕发。而此卷于妩媚中兼含严肃，非临池功深者不能究也。” 岳飞的题跋不仅是对米芾书法的高度赞誉，也为这幅作品增添了历史文化的厚重感。

对于米芾行书拓片《木兰诗》（局部传）的真伪，存在不同观点。有人认为是伪托之作，理由是落款风格与米芾同期其他作品差异较大，有熟俗之气。但也有人指出其仍有 “刷” 字特征，符合米芾用笔习惯，应是高手所为。

尽管存在一些争议，但米芾《木兰辞》的价值不容小觑。它不仅是米芾高超书法技艺的体现，更是中国书法艺术与文学完美融合的典范。从艺术价值方面，其独特的笔法、结构和章法，展现了米芾在书法创作上的卓越才华，成为后世学习和研究行书的重要范本。

从文化价值方面，《木兰辞》作为中国南北朝的乐府民歌，是长篇叙事诗的经典之作，米芾抄录此篇蕴含着对传统文化的敬意。而岳飞的题跋以及作品曾被南宋内府收藏的历史背景，更使其承载了丰富的历史文化内涵。