昨日，离岸人民币对美元跌破7.31关口，日内跌幅近300点，创下一年来新低。
人民币贬值的背后，不仅仅是经济因素的简单反映，更是复杂的国际政治和市场预期相互作用的结果。
1.特朗普当选影响
特朗普上台后，其激进关税政策和经济计划使美元指数升高。“关税2.0”政策让中美贸易关系紧张，市场预期中国外贸受压，人民币贬值成为对冲出口下滑手段。
2.中美贸易摩擦延续
中美之间的贸易摩擦从2018年开始，已成为影响人民币汇率的重要因素。特朗普政府的贸易政策再度重启，人民币汇率重回中美经贸磋商核心议题，迫使人民币面临较大压力。
3.市场预期与资本外流
由于市场普遍预期人民币将持续贬值，投资者对人民币资产的信心下降，资金开始流向更安全的美元资产，一步加剧了人民币的贬值压力，尤其是在全球经济不确定性加剧的背景下，资本流动和市场情绪互相作用，加深了人民币短期贬值的风险。
人民币汇率是否会破8？
在国际形势复杂、美元走强的背景下，市场普遍开始猜测人民币是否会突破“8”这一心理关口。尽管当前人民币汇率面临一定的贬值压力，但是否会“破8”仍然是一个复杂的问题，涉及到多个因素的交织，这里不展开叙述~
在资产荒下，我们要何去何从？
方法有很多，这里想给大家讲一讲这两年大陆高净值客户都在做的——香港保险保费融资单。
香港保险作为世界金融中心香港本地的保险产品，不仅在投资渠道、投资收益率等方面远超大陆，还拥有多元化货币的转换权，也就是可以及时的掌握全球化带来的新兴市场红利，实现财富的超额保值增值。
如果是常规境外投资，你需要先把人民币换成对应投资市场的货币，然后进行交易来获取差价。
而保费融资，则是你先用人民币买一份保单，然后把这份保单抵押给银行，最后套出现金后去对应市场投资。
那为什么要多此一举呢？
因为保险本身还会增值，而且在保单抵押给银行期间，增值的部分依旧属于你。
也就是：
常规境外投资收益=境外市场买卖差价；
保单融资境外投资收益=境外市场买卖差价+保单本身增值收益
算是“一鱼多吃”，为了提升投资收益率。
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什么是保费融资？
保费融资，英文名称“Premium Financing”，是指投保人向银行等金融机构申请贷款，以用于缴纳大额保单的保费，同时以该保险单的现金价值等作为抵押担保，有点类似于贷款买房。
这个操作总共有三个主要的参与主体：购买保单的人，银行以及保险公司。
投保人通过这种方式，一方面可以获得保险保障，另一方面能通过保险产品的收益来偿还贷款及利息，有可能还能获得额外的投资回报。
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保费融资如何放大收益？
投保人在签署投保一份保单之后，先不着急缴纳全部的保费，而是拿着保险公司出具的保单利益页到办理贷款的银行申请贷款。
正常情况下，银行会按照这张保单“首日退保现金价值”（即这张保单刚一完成投保就立即退保可以退回来的现金价值）的一定比例，比方说90%-95%，来提供贷款。
因为保单的首日退保现金价值总是比保单的总应缴保费要低的，因此银行提供的这笔贷款通常能够占到这张保单总应缴保费的80%~90%。
等到银行批核贷款之后，保单投保人把剩余相当于总应缴保费10%~20%的自付金额打到银行的账户，就可以连同银行提供的贷款，一同去缴纳这张保单的保费了。
待保险公司收到这张保单的所有应缴保费，就会正式批核这张保单，并且把保单交给银行去做抵押。
简单来说：自己只出10%~20%的保费，将保单质押给银行从银行贷款交剩余的保费，然后赚取保单升值的钱！
如果保险产品的收益良好，其现金价值增长可能足以覆盖贷款本金和利息，甚至还有剩余收益。
随着时间推移，保单的现金价值不断增加，投保人可以选择在适当的时候部分提取现金价值来偿还贷款，或者在保险期满时，用保险金一次性还清贷款。
保费融资的贷款成本主要是贷款利率、贷款手续费。
保费融资的贷款利率以“P”或“H”为基础计价，并随时变动。其中，“P”是各个银行公布的最优惠贷款利率（Prime Rate），而“H”是指一个月香港银行同业拆借利率（1M HIBOR）。
比如广发银行的贷款的手续费是贷款总金额的2%。此外如果客户需要提前还款或者部分还款时，客户需要支付还款手续费，以贷款金额为基础收取1-3%左右。
在9月份美联储降息之后，有的银行能给到融资保单3.65%的年化贷款利率，保费融资的贷款额一般是首年现金价值的80%-95%，目前杠杆一般是1比8左右，也就是1000万保费，只需要自己出125万现金，其他875万从银行贷款，可以小成本撬动更多收益。
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保费融资的时机与风险？
随着9月美联储开启降息，预期美元利率将持续走低，投保人借贷成本也会随之下降，再将其投放于回报率较高且收益相对稳定的保单上，就可以赚取两者之间的息差。
保费融资是一把双刃剑，高回报的背后，风险性也不容忽视。主要有以下3点：
分红实现率的不确定性
保费融资的核心在于利用息差赚取额外收益。然而，分红险产品的分红实现率有可能发生波动。一旦分红实现率未达预期，保险产品的收益也会下降，进而影响到投资者的息差收益，甚至造成亏损。
贷款利率的波动
港元和美元之间采用联系汇率制，贷款利率会跟随美元加息/降息而变化。如果后期贷款利率上升，投资者的融资成本将随之增加，进而压缩息差空间。反之，如果贷款利率不断下降，息差收益则会提升。
提前退保的损失
我们知道，香港保单一般要持有近10年，收益才比较可观。对于采用保费融资的投资者来说，提前退保损失会更大。因为融资后的保单不仅包含了投保人的自有资金，还包含了银行贷款。一旦提前退保，投资者不仅需要承担保单本身的损失，还需要承担银行贷款的利息和可能的违约金等费用。
以上就是香港保险保费融资单的一些内容，通过保单抵押贷款的方式既能满足境外投资者对资金流动性的需求，又满足了综合收益最大化的愿望，值得考虑。
2024.12.4
