看到这个标题，咱小伙伴们恐怕有不少需要自罚三杯。推的票涨了皆大欢喜，推的票不敢涨，咱也眼神躲闪，路遇经理绕道行走。若是回撤后上涨虚惊一场，又抬起头来——你看，我就说这票能涨吧。话虽如此，研究员的逃避只怕会让置信度大打折扣。
基金经理的责任又多了一层，即便是80%的高确定性，要是遇上了20%的小概率事件，净值承受的回撤也是100%，甚至买入后寻底的下跌只能独自煎熬，个中滋味只有自己知道。
若是投资者，自责看走眼或在某股吧上破口大骂，不过图个心理安慰，财富的损失却是实打实的。想要投得安心，选对管理人才是关键。
文章来源：明河双周报第330期
作者：王蒙
本文写作时间：2024年2月5日
每个人都是自己的第一责任人。基金经理是净值的第一责任人，研究员是覆盖领域和推荐股票的第一责任人，投资者是财富的第一责任人。
入行之初，总是喜欢和同行多交流，多参加策略会，加各种群，混迹不同买卖方圈子，这是一个从无到有、从少到多直至信息爆炸的阶段。然而过不了多久就会发现，所谓交流，是一群研究不深的投资者口水信息互换，所谓聚会，是一群不坚定份子的互相打气亦或传播焦虑的过程。会谈中，大家你来我往、滔滔不绝，讨论的都是全市场都知道的东西或者已经price in的业绩预测，餐桌上，要么是群情激昂高喊万亿市值从头越，长坡厚雪春风来，要么唉声叹气自嘲“东升西落”将悲观的一致预期再次加码，回到办公室依然不知道公司值多少钱，跌到什么价格可以买，合理估值是多少，什么时候高估了，潜在的风险、隐患、催化是什么。
市场上杂音噪音太多，有时候知道不要做什么，比知道要做什么更难能可贵。最近，住建部召开城市房地产融资协调机制部署会议中指出，加强统筹谋划，推行项目白名单机制，推行尽职免责制度。很多人问我在目前信贷塌方的背景下，这样做会不会挽救一下信贷，答曰：很难，托托可以。正如说小微企业融资难融资贵的问题，从上到下说了多少年，各种方法也试过也推行过尽职免责制度，最后还是融资难融资贵。
前段时间会见一位银行老友（以下均称A先生），给我讲述了他自己催收不良的亲身经历，或许是政策传导机制不顺畅的鲜活生动案例。2014年中石化销售公司启动混改引入战略投资者，当时的销售公司是香饽饽，份额都要靠抢，隆徽实业可能老板比较有能量活动能力很强，争取到了一些份额，找到A先生的领导融资买销售公司的股
权份额，业务申请表上，第一责任人是A先生，由于他的领导没有考过内部的业务资格证，没有权限签字，因此内部认定上A先生是这笔业务风险的第一责任人。
当时的情况来看，这是一笔投行创新业务，被投标的质地优良，上市之后退出路径清晰，唯一的瑕疵是担保措施太弱。在直属领导努力的向上汇报、找人、大费周折半年之后，终于业务落地，年创利2000多万，A先生也被各种表彰，受到各级行领导接见，业务作为创新标杆公示，一时间风光无限。然而造化弄人，中石化销售公司上市进程一拖再拖，眼看业务到期，资金要兑付，当年的融资成本和如今的融资成本不可同日而语，业务即将面临资金兑付不来违约的情形，隆徽实业直接摆烂不要股权了，只剩下一堆退不出的股权和业务人员凌乱在风中。但责任心的驱使下，A先生没有摆烂，反而是选择守土有责，重组期间，他顶着压力，积极主持资产重组小组的工作，尽管曾经附庸在其身边的后台部门也都像防瘟疫一样躲着走，尽管各部门总分行之间互相踢皮球甩来甩去生怕有半点沾染，尽管每个月只领取基础工资停发奖金直至不良收回。
随后的几年，A先生被折腾的够呛，最后的大结局是，保全部把资产接走（保全部原本负责不良资产核销之后的持续处置，但A先生所在的银行保全部还能做自营业务，用银行自营资金投出来，成本低的离谱），账还清，他恢复了自由身，一身轻松。经历过失去的几年，他的优秀品质也被更高层的领导看到，动用关系将他调到该行的理财子公司，负责理财产品运营和对接母行全国的金市，在更高的平台实现自我价值。
负责和靠谱如今成为稀缺品质，平时的研究中，我们经常会看到，股票涨了卖方群里就把过去写过的报告翻出来再发一遍，推荐的股票跌了则没有声音了，再追问就是我现在不看这公司了最近在关注别的行业。深度报告只是个开始，更多的还需后面日常数据跟踪，每一个年报季报的更新，经营拐点的把握正是在日常琐碎的数据整理细节中发现的。
市场低迷的时候，更要多覆盖多研究多储备，为以后的行情打下坚实的基础。新的一年，对覆盖的行业和标的负责，对推荐的股票负责，对公司负责，对客户负责，做好所在岗位的第一责任人。
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