从“疯牛”到“慢牛”
“普涨，全红，看不到一点绿！”
12月10日上午，股民陈军打开股票行情界面后发出了这样的感叹。当天，上证指数开盘上涨2.58%，一度逼近3500点，超5000股开盘飘红。
但这一次，市场却没能像开盘一样一直“疯”下去，后续大盘指数回落，呈现高开低走的态势。截至收盘，上证指数涨0.59%，收报3422.66点。A股共2890只个股上涨，119家涨停；2280只个股下跌，6家跌停。
高开低走的滋味并不好受，陈军的情绪从兴奋到失落。一日之间，市场为何完成了从“疯牛”到“慢牛”的节奏转换？
图/视觉中国
高开背后，A股新纪录
今天A股开市普涨的红火氛围，一度让股民们欢欣鼓舞。只是，“一直红，不要停”的愿望却没能实现。
在市场看来，此次千股上涨的热情背后，是对前一天重磅会议释放积极信号的直接呼应。
12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作的多个关键句中，释放了重磅政策信号。其中，“稳住股市楼市”“加强超常规逆周期调节”等多项表述均为历史上的首次提出，“大力提振消费”的表态同样超出市场预期。
其中，2011年以来首次将货币政策定调为“适度宽松”，更是引起了市场的高度关注。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国新闻周刊表示，货币宽松政策主要从市场流动性增加、企业融资成本压降、资本支出鼓励和投资消费促进四方面影响股市：
一是通过降低基准利率或准备金率等方式，释放更多资金进入市场，提高投资者购买力，推动股价上涨；二是宽松的货币政策可以减少企业的借贷成本，改善其盈利能力，进而反映在股价上；三是较低的利率环境能够促使公司进行更多的资本支出和并购活动，有利于长期增长；四是通过降低个人贷款利率，刺激消费和个人投资行为，从而带动经济增长，间接支撑股市。
“政治局会议为市场注入了中长期的信心。”田利辉补充道。
此外，周边市场人民币资产的涨幅也推动了今天的高开。
政治局会议当日深夜，纳斯达克金龙中国指数大涨超8%，恒生指数、恒生科技指数在夜盘不断扩大涨幅，分别涨约3%、4%，多只中概股出现两位数涨幅。
虽然A股整体表现为高开低走，但市场表现也没有让人失望。行业板块涨多跌少，食品饮料、商业百货、旅游酒店、美容护理、互联网服务、保险板块涨幅居前，煤炭行业、贵金属、公用事业、铁路公路板块跌幅居前。
盘面上，消费股表现活跃。一鸣食品11连板，李子园、新乳业、熊猫乳品、永辉超市、千味央厨、煌上煌涨停；机器人概念股维持强势，东方精工、巨轮智能、奋达科技、鸣志电器、柯力传感、爱仕达等30余股涨停。
作为市场情绪、投资者信心以及资金流向的直接体现，成交额成为今天市场的一大亮点。开盘10分钟，沪深两市成交额突破5000亿元；截至10:11，市场成交额突破万亿元；截至收盘，沪深两市成交额达到22002亿元，较昨日大幅放量5657亿元。
值得注意的是，沪深两市成交额已经连续第50个交易日突破1万亿元。这超过了2021年7月21日—9月29日创下的连续49个交易日成交额超1万亿元纪录，创下了A股新纪录。
要“慢牛”，市场更冷静了
就在昨天会议结束后，陈军所在的股票群便嗅到了利好，大家纷纷预言股市走向：“来个小高开不过分吧”“轻舟已过万重山，大概率又是普涨”。
这些判断，也都一定程度应验了。开盘一小时，陈军在股票群里分享自己涨停的一只消费板块重仓股，“开盘就涨了10%，堪称完美”。但到了下午画风急转直下，该股股价涨幅降至6%。他感叹“炸了炸了，还是晒早了”。
对于重磅利好出台后市场的高开低走，资深投资分析专家黄永耀分析这一次属于市场的技术性回调，也有市场心理的部分作用，毕竟“924行情”中的大涨大跌令人心有余悸。从技术层面看股市存在“逢缺必补”的需求，当下上证指数处在3400点的位置，今天市场在指数方面补齐此前跳空的缺口也比较正常。
“当有利好出台，市场呈现出一定程度的非理性之后，我们可以看到市场的自我调控机制也在发挥作用。”黄永耀告诉中国新闻周刊。
10月8日入场的新股民吴芳，在经历过10月9日上证指数跌6.62%的回调后，对市场波动的影响深有体会。因此面对今天开盘时全面飘红，吴芳没有盲目乐观，对于收盘时上涨个股数量从超过5000只下降到2890只的结果也淡定了不少。
“10月8日的追涨操作，算是给市场交了学费，目前在心态上已经有了很大的转变。指数高低与持仓个股的情绪并不相通，开盘与收盘之间还有很多博弈，不能半场开香槟。”吴芳感叹。
陈军则更为乐观：“虽然失去了当日大赚一笔的爽感，但我觉得今天涨得少就不用卖了。市场是在不断变化的，形成自己的投资策略之后，指数涨或跌都不是终点。”
长远来看，政治局会议的利好信号将释放更为长久的积极效应。中信证券研报指出，对于股市而言，本次会议已为明年宏观政策定下积极基调，市场风险偏好有望维持高位，且经济复苏趋势明确，预计在政策预期和经济趋势的双重推动下，股市有望延续震荡上行态势。
对于“震荡上行”的含义，股民们并不陌生。毕竟对于市场来说，波动才是常态。
黄永耀判断，总体来说近期市场整体表现还是很稳健的，上周高股息、央企等概念股连续几日上扬，主力筹码较多，这些都形成了关键支撑。从K线图形来看，市场或正在形成一个“W”底的整理，经过一系列调整，后续走牛的可能性相对较大。“要慢牛不要疯牛也是政策层面的倡导，大家对年底筑底慢牛的行情，要有充分的准备。”
（陈军、吴芳均为化名，本文不做任何投资建议）
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