1、业务回顾

公司在2024年第一季度的营运及财务表现强劲，为2024年开了好头。2024年第一季度，公司的总收入同比增长16.6%至人民币294亿元，毛利率为54.8%，利润额达人民币41亿元，利润率为14.0%。该业绩体现了公司的强大韧性，以及用户生态和商业生态的护城河效应。

2024年第一季度，公司推全了流量混排推荐机制，协同用户体验改善和商业化变现效率提升；公司用智能营销解决方案为营销客户提效赋能，获得了更多的客户预算；公司致力于为用户打造极致的购物体验，以直播电商和货架电商双轮驱动电商业务稳健增长；公司亦持续深耕更健康的直播生态，为平台的可持续增长奠定扎实的基础；同时，公司稳步推进自研大语言模型的研发训练，用AI技术赋能多个业务场景，提高效率，促进增长。

2、用户及内容生态系统

2024年第一季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到3.94亿及6.97亿，分别同比增长5.2%和6.6%，快手应用的日活跃用户日均使用时长达129.5分钟。用户流量稳健增长，2024年第一季度用户总使用时长同比增长8.6%。这得益于高质量用户增长战略，通过高质量内容供给承接用户需求，同时不断提升用户体验，为平台用户提供更多价值。

在用户增长方面，公司优化用户增长的渠道结构，同时结合算法对新增用户留存率进行预测，提高用户增长的ROI。此外，快手开展了包括用户兴趣多样性探索、短视频组件优化、短视频评论排序策略优化等在内的数个专项，提升用户体验的同时也带来了用户时长的提升。

在内容供给方面，公司扶持了具有快手特色的优质创作者，并在重要的时间节点，打造差异化的具有快手特色的优质IP内容，成为用户打开快手的理由。例如，为陪伴近4亿用户欢度龙年，快手在2024年延续了“快手有年味”活动，“龙之宴”成龙家宴广邀明星好友和快手达人共庆佳节，节目首播观看量超过2.6亿人次，累计点赞量超6.9亿，最高同时在线人数超663万。此外，“快手一千零一夜老铁联欢晚会”“云上庙会”及“村BA”等主题内容为创作者搭建了才艺展示舞台，也提升了快手用户的粘性。同时，于2024年春节档中，有20部由快手星芒短剧出品的短剧实现单部播放量破亿，其中有7部单部播放量在3亿以上，《超能坐班族》《我和爷爷》等多元题材内容火爆全网，从明星短剧到达人短剧全面开花。

搜索业务方面，快手通过大语言模型技术优化搜索功能，并完善“看后搜”场景的落地页，提升用户渗透率和整体搜索体验。2024年第一季度，月均使用快手搜索的用户同比增长超15%，单日搜索次数峰值近8亿次。积极推进搜索场景的商业化变现，搜索营销服务收入同比增长超50%。

3、线上营销服务

2024年第一季度，宏观经济和消费有所恢复，公司的线上营销服务收入同比增长27.4%达人民币167亿元，占总收入的比例达到56.6%。公司大力推动智能营销解决方案在各场景的应用，使得一季度活跃营销客户数同比提升近90%。

快手通过自建链路，引导传统意义上的外循环客户做原生经营，帮助其在快手平台内实现目标用户转化和闭环交易，这也增强了快手对于用户的理解，并能依托算法对活跃营销用户进行建模，挖掘平台的线上营销变现潜力。

一季度依托AI及大语言模型能力，智能营销解决方案能为客户提供包括智能创作、智能投放和智能用户连接在内的全链路提效方案。在智能创作环节，公司的AIGC能力可以快速生成更优质的创意内容。2024年第一季度，AIGC营销素材的单日消耗峰值突破人民币1,000万元。在智能用户承接环节，AI智能客服帮助客户与目标用户建立沟通，提升营销转化效率，部分行业留资率提升超过40%。在智能投放环节，公司的Universal Auto X (UAX)产品和全站推广产品能为客户提供包括出价、实时盯盘和调控等在内的自动化投放能力。

2024年第一季度，电商GMV的稳健增长，继续推动内循环营销服务收入实现超越整体GMV的增长。公司进一步迭代全站推广产品的策略和能力，特别是上线了全站商品推广能力，包括素材、数据披露、创编能力优化等在内的多项核心产品功能，并在3月向全量客户开放，助力商家探索快手优质流量，提升GMV规模。在智能托管产品方面，公司测试并上线了直播托管在大促场景的相关功能，提升了客户的投放效果和投放意愿。2024年第一季度，商家使用全站推广产品或智能托管产品进行营销推广的总消耗达到内循环总消耗的30%。

一季度，外循环营销服务收入取得优于大盘的强劲增长，特别是在传媒资讯、游戏和教育等行业。传媒资讯中的付费短剧营销，通过自建链路不断优化，配合政策激励带来的供给和需求提升，带来2024年第一季度短剧日均付费消耗同比增长超4倍。游戏中的快手小程序游戏营销也在2024年第一季度跑通了IAA模式，提升了游戏客户的营销消耗。教育行业的营销消耗在2024年第一季度取得了近翻倍的同比增长，主要得益于快手对用户需求的挖掘撬动了营销客户更多的预算。公司的外循环智能投放产品UAX已为各行业营销客户提供了定制化全生命周期自动化投放解决方案，提升客户营销转化效率。2024年第一季度，通过UAX进行营销推广的总消耗环比增长超4倍。

在品牌营销服务方面，公司为客户建立丰富的品牌营销矩阵和定制化解决方案，同时，凭借优质的内容供给、精准的人群覆盖和高效的转化能力满足客户品效协同的营销目标，获得了更多品牌营销客户的预算，2024年春节期间的品牌招商数量同比增长超120%。快手星芒短剧爆款内容的热播，使得包括天猫和荣耀手机等在内的诸多品牌收穫了高效曝光和目标人群覆盖。公司升级了汽车行业的品运效解决方案，让汽车品牌营销和线索经营更有效。最近快手携手东风日产，通过明星 IP 与达人种草内容吸引流量，并联动快手站内的汽车经销商矩阵承接转化，实现了新车上市场景的全域经营，品牌话题播放量近8亿。

4.电商

2024年第一季度，公司通过精细化运营提升买家转化效率，并继续丰富供给和拓展电商场域，电商业务GMV同比增长28.2%至人民币2,881亿元。

用户侧，2024年第一季度电商月活跃买家同比增长22.4%至1.26亿，主要得益于泛货架、短视频电商等购物场景持续丰富，以及营销工具、玩法的不断升级。同时快手强化政策引导，从售中、售后全链路为消费者带来更优的体验保障，包括“极速退款”、“平台主动服务接管”等政策，全方位提升消费者体验。尤其是在2024年年货节期间，买家数较上一年货节增长超60%。

供给侧，2024年第一季度月动销商家数同比增长约70%，主要得益于新入驻商家持续保持活跃度。快手大幅优化和升级平台招商政策，联合商业化形成合力，全面覆盖品牌、大商、中小商家等不同供给类型，2024年第一季度月均新入驻动销商家数同比持续高速增长。尤其是针对中小商家，快手通过斗金政策面向新商开放高水位招商激励；同时从保证金、流量、分销、培训等多方面扶持商家冷启，优化商家孵化及培训措施，助力平台商家跃迁。

品牌商家方面，2024年第一季度依旧保持强劲增长。在2024年年货节期间，品牌商品GMV较上一年货节增长超70%。品牌商家在短视频和泛货架场域均有明显增长，2024年第一季度品牌商品GMV在短视频场域同比增长超过110%，泛货架场域同比增长超过80%。从行业垂类来看，家电家居、男装、运动、珠宝玉石均贡献了较高的涨幅。

达人策略方面，快手通过超新星计划拉动新达人、中小达人开播与品牌联动，同时提供更多帮助头达爆发的大场营销工具；而在达人分销方面，公司通过内部的推荐链路向达人推荐优质的商品、通过外部团长帮助中小达人选品，综合提升平台撮合能力，并在短视频等多元电商场域大幅提升了主播开播意愿及商业化贡献。

电商场域方面，泛货架场域持续取得强劲增长，2024年第一季度泛货架场域GMV超大盘增长，占总GMV比例约25%。快手在供给和需求侧都取得了亮眼的进展，2024年第一季度泛货架场域日均动销商家同比增速超50%，日均买家同比增速超60%。快手将进一步增强商品基建及货盘丰富度，完善价格管理体系，同时聚焦满足核心用户群体需求的优势类目，包括生鲜食品、个护日百等。同时快手的短视频电商GMV在一季度继续高速增长，同比增速近100%，短视频电商月活跃买家及日活跃买家均取得持续增长，供给丰富度持续提升。

以快手2024年商城年货节为例，期间订单量较上一年货节增长98%，短视频、搜索、泛货架三个场域均表现亮眼，短视频挂车支付GMV较上一年货节增长345%，搜索支付GMV较上一年货节增长164%，泛货架GMV较上一年货节增长383%，内容场+货架场双轮驱动增长，向商家经营释放更多新机遇。

5、直播

2024年第一季度，快手持续致力于建设健康的直播生态，为业务的长期可持续增长打下基础。快手大力扶持中腰部主播，通过线上培训、线下巡讲、主播任务等方式，牵引主播活跃度和主播质量提升，加速新主播成长并激励公会流水提升。同时持续推进多人场景直播、“大舞台”等新兴品类，迭代创新玩法及更丰富的直播生态。截至2024年第一季度末，签约公会机构数量同比提升50%，签约公会主播数量同比提升50%。

此外，作为“直播+”模式赋能传统行业的典例，2024年第一季度，快聘业务针对春节复工后的求职和招聘需求推出“新春招工会”，落地多场达人和名企线上活动，日均简历投递次数同比增长超过180%，而日均投递用户数也同比增长超120%。此外，截至2024年第一季度末，理想家已覆盖全国超100个城市，合作主播超过5万人。

6、海外业务

公司在海外核心发展市场高效拓展用户基础，坚定推行本地化战略，形成差异化优势。公司专注于本地化原创内容的生产，随着平台流量机制优化和创作者收入多元化，内容供给快速增长，同时借助巴西狂欢节和巴西最大的真人秀Big Brother Brasil 24等项目，用户活跃度持续提升，亦为kwai积累了良好的品牌知名度和认可度，进而为提升变现能力奠定了基础。作为BBB的赞助商之一，Kwai专门创作了BBB话题标签，截至4月16号节目结束，累计视频观看量达到了140亿人次，一季度核心发展区域的DAU稳步增长，时长、同比、环比均有所提升，其中巴西DAU同比增长13%。一季度单DAU日均使用时长超过了75分钟。

由此，第一季度海外业务收入达到了9.9亿元，同比增长193%。快手持续提升运营效率，一季度海外业务整体经营亏损同比减少64.7%，环比经营亏损也进一步收窄。海外在线营销方面，通过本地化营销能力的持续构建，产品生态搭建亦逐步完善，营销客户的投放效率及稳定性进一步提升。同时快手从平台力、服务力、创造力三方面进行深耕，借助巴西狂欢节等营销节点助力国际及中国出海品牌取得品效双收。2024年第一季度海外业务营销收入同比增长接近3倍。狂欢节期间，Kwai带领中国智能手机品牌Realme以多元化创意方案，制造营销爆点，活动总曝光达到9,560万人次，成功打造了其在巴西市场的知名度和产品口碑，同时Kwai也为Realme进行了详细的用户画像分析，为其继续开拓巴西市场，下一步定向推广和实现长期经营价值提供了有效的参考依据。

7、总结

总之，无论从现有的商业模式还是未来的可能性来看，短视频加直播依然是最好的赛道之一。快手将持续致力于打造更健康、可持续的社区内容和商业生态，并坚持在AI技术领域投入并赋能更多的业务场景，提升用户的内容消费体验和价值交付，为商业生态的商家和营销客户提供更多提增效的可能，提升公司营收空间和盈利能力，不断为股东创造价值。

财务表现

2024年第一季度调整后净利润额达到人民币43.9亿元，经调整净利润率接近15%，盈利能力大幅攀升。总收入达人民币294.1亿元，同比增长16.6%。收入增长主要源自线上营销服务和电商业务的增长。

1、收入

1）线上营销服务

一季度线上营销服务收入达人民币167亿元，较2023年同期的131亿元增长27.4%，占总收入比达56.6%。这一增长主要得益于智能营销解决方案的广泛应用以及全站推广产品能力的全面提升，推动营销客户数量及营销投放消耗大幅增加，特别是来自电商商家的内循环投放。宏观经济和消费市场的逐步复苏也促进了广告主预算的进一步释放。同时依托AI技术及大模型，快手深度挖掘用户需求，撬动营销客户预算转化效率得到持续提升。

2）其他服务电商

其他服务收入在一季度达到了人民币42亿元，较2023年同期的28亿元增长47.6%，这主要得益于电商GMV的不断增长拉动电商佣金收入增长。快手通过不断丰富泛货架、短视频等多元化购物场景和提升优质内容供给，同时升级营销工具并优化平台政策，持续优化消费者体验，有效提升了买家转化效率，带动月动销商家数和月度活跃买家数均快速增长，实现电商GMV同比增长28.2%。

3）直播

一季度直播业务收入为人民币86亿元，较去年同期的人民币93亿元下降8%。面对行业挑战，快手不断丰富直播场景、迭代玩法，创新并深耕优质直播内容，致力于打造健康、可持续的直播生态。

2、成本费用

成本方面，一季度销售成本同比减少1.6%至人民币133亿元，占总收入的45.2%，主要得益于通过带宽资源结构优化等技术手段，带宽费用及服务器托管成本同比下降。一季度集团毛利人民币161亿元，同比增37.6%，毛利率达到54.8%，同比、环比分别提升8.4及1.7个百分点。

一季度销售及营销开支同比增长7.6%至人民币94亿元，占总收入比例从去年同期的34.6%下降至本季度的31.9%。该增长主要是由于快手加大了电商等业务的推广投入，一季度研发开支同比下降2.6%至人民币28亿元，占总收入比例从去年同期的11.6%下降至本季度的9.7%。行政开支同比下降49.7%至人民币4.6亿元，占总收入的比例从去年同期的3.6%下降至本季度的1.6%。研发开支和行政开支的下降主要是由于雇员福利开支的减少，其中包括以股份为基础的薪酬开支。

3、利润

一季度，集团层面的净利润增长至约41亿元，去年同期净亏损8.8亿元，扭亏为盈，并大幅改善。集团层面的经调整净利润增长是约44亿元，较去年同期的经调整净利润4,200万元有大幅提升。

4、现金流

公司的资产负债表依然强劲，截至2024年3月31日，现金及现金等价物、定期存款、受限现金和理财产品等合计为人民币637亿元。受益于快手变现能力的增强和运营资金管理效率的提升，快手在2024年第一季度的经营活动所得现金净额达到人民币58亿元。

问答环节

Q：关于电商，商城业务进展以及对于“快手优选”托管模式的考量？

程一笑：快手电商业务高速发展，泛货架是引擎之一，1Q24取得50%+的同比高增长，得益于供需两端共同驱动。

用户侧，泛货架用户价值在于满足确定性需求，带来新买家以及促进活跃买家提频。针对用户日益增长的确定性需求，平台全量开放商城tab，并通过“大牌大补”“低价特卖”等，提升用户在商城的购买心智，一季度商城日均买家数同比增长70%+，显现出商城场景消费需求增长态势，用户逐步养成在快手商城逛搜的习惯，代表商城业务发展潜力。

商家侧，更多商家在平台找到经营之路，更好地在平台获得生意机会，品牌和白牌商家均有经营诉求增长，一季度商城日均动销商家数量同比增长70%+。同时平台不断完善供应链建设，一季度平台开通了西北集运服务，商家可通过中转集运仓将商品送至西北消费者，在保障物流时效的同时大幅降低运费，助力商家开拓偏远市场。

在快手电商高速发展中，平台也看到商家尤其传统商家痛点，包括产业带源头的商家，在供应链具备积累且希望在快手布局，但是缺少营销和销售渠道，面临有好货但卖不出去的局面。所以平台推出了快手优选，提供销售托管服务，降低经营门槛，商家提供商品、发货和售后，平台负责运营推广和销售环节，在这种协作关系中平台和商家都找到了合适的位置。同时依托快手电商数据，平台可以更清晰识别潜力单品，提升选品和定价效率，并通过流量整合和规模运营，提供确定性销售渠道，降低商家经营成本，实现商品快速成交。

快手商城还在618推出了更多玩法满足用户和商家需求，未来希望泛货架和内容场深度有机结合，成为电商业务增长的可持续动力，帮助商家高效全域经营，激活更多机会。

Q：关于广告业务，增长驱动因素是什么？

程一笑：一季度广告业务收入达到166.5亿，同比增长27.4%，内外循环均可喜增长。平台为客户提供更好的解决方案，带来ecpm提升，背后是联合建模等措施提供更深链路转化，通过大模型带来的智能解决方案为客户提供了全链路提效。

展望未来，广告增长主要依赖ecpm和ad load，特别是ecpm。Ecpm方面，平台将在深链路目标转化持续做功，带来更好客户出价；基于大模型的智能营销解决方案已应用在创意生产、自动化营销投放和自动化互动承接等，期待大模型未来能够在用户价值理解和内容分发实现更大突破。

Ad load方面，通过原生营销素材建设，实现原生内容和自然内容流量协同，实现营销即内容，提高ad load上限，一季度外循环原生素材消耗环比增长30%，占外循环广告渗透率持续提升。

行业潜在机会方面，汽车行业不少品牌商看到新线市场潜力，快手的汽车行业品效解决方案也带来更多客户投放预算；教育行业，核心在于服务好平台内快手核心优势人群，在职业教育和兴趣课程看到增长可能；传媒资讯行业，短剧闭环经营带来付费短剧消耗逐月增长，今年有望复制到小游戏和小说行业，不仅能带来更好的用户体验和时长增长，也能积累更多后链路数据，做更精准的推荐。

总之，平台会在行业精细化运营、智能解决方案迭代和算法优化等持续发力，为客户带来更好转化，平台对于今年广告收入同比增长超过行业有信心。

Q：关于本地生活业务，目前进展和2024年策略？

程一笑：经过一年半发展，平台对于用户需求有更好理解，也成功在核心城市验证了商业模式。在消费成为经济增长动力、新线用户消费潜力释放的背景下，希望快手本地生活在2024年为商家带来增量机会。

近期进展包括：

首先供给侧，分行业优化商品供给，在核心品类专项突破。一季度日均动销商家/商品数量分别环比增长29%/38%。借助寒假和春节节点，平台和旅行社以及OTA合作，丰富酒旅供给，打造了唐山南湖旅游景区等标杆案例。内容方面，继续和优质达人合作，缩短达人成长周期，赋能创作者营收，贡献优质内容生态，一季度分销达人数量环比增长32%，日均有效开播主播数环比增长62%。

需求侧，完善基础功能建设，丰富营销玩法，强化用户打开本地生活心智，在提升补贴效率同时建立性价比心智；此外夯实达人商家履约能力，提升平台治理效率及用户体验，一季度日均支付用户数同比增长近9倍。

平台侧，公私域联动，调整流量结构，在用户体验和交易价值两个维度优化本地内容在推荐流量的匹配效率，本地生活短视频和直播GPM环比持续增长，拉动一季度GMV高速增长。

关于2024年策略，首先是行业化，结合行业特性精细化运营，把到餐品类稳步做大，对于到综和酒旅实行差异化品类增长策略；第二是商品策略，通过服务商合作和自身运营加强，强化价格心智，主张低价好货；第三提质提量，尤其是提升质量，做好内容，内容是快手区别于货架最大的地方也是业务关键，内容做好才能牵引商家和达人为用户提供好的商品和服务。

Q：关于回购计划，对于回购金额的考量和执行节奏？

金秉：公司致力于为股东创造价值，在1Q23首次利润转正后立即宣布40亿港元回购计划，且从去年12月开始执行自动回购计划，能够在联交所规定的受限制期间依然执行回购。截至5/22收盘，公司已回购31亿港元，约占总股本1.7%，彰显了公司信心和回馈股东信心。

由于原计划将在6月到期，公司申请了3年回购不超过160亿港元的新回购计划，金额主要考虑了未来三年的现金流状况、利润预期、现金储备等进行综合判断。实际执行会结合资本市场环境，合理安排回购节奏和力度，提升股东回报。

Q：关于AI，在大模型方面进展？

程一笑：1Q24稳步推进自研大模型提升，加快业务场景应用。在性能方面，在预训练阶段数据和模型架构优化基础上，通过反馈强化学习，使得公司1750亿大语言模型性能接近GPT4.0，近期也推出了首个多模态的大模型。

业务场景方面，本季度明确升级理解、做好互动和探索生成的应用策略。在全域内容理解、商业场景的数字人和AIGC等取得不错进展。

在全域内容理解方面，多模态大模型帮助加深对于短视频和直播内容理解、评论区理解和用户行为的兴趣探索，从而更好进行自然内容、商业和电商内容的推荐，带来用户时长、电商GMV和营销投放提升。在AI互动方面，聚焦AI小快的有用性，提升AI小块回复准确性，并上线多轮对话和图文功能，一季度使用AI小快的单日用户峰值超过150万，增强社区互动属性。

在商业场景方面，大模型覆盖短视频直播和智能客服等多场景，为短视频提供脚本制作、素材挖掘、自动投流等能力，AI数字人能为客户提供24小时虚拟人直播能力，智能客服能帮助客户自动解决问题，并通过多轮对话更流畅地解决咨询问题等。这些场景的应用降低了客户获客成本，为平台带来营销投放增量。一季度短视频和直播AIGC素材的单日消耗峰值突破1000万。大模型和短视频以及直播的业务场景深度融合也坚定了平台在大模型的研发投入，平台会继续带来更多进展分享。

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