2024年9月13日，俄罗斯银行董事会决定再次将关键利率从每年18%提高到19.00%。7月，该比率立即从16%提高到18%。但与监管机构的努力相反，经济继续过热——对商品和服务的需求超过了供应，其增长受到高利率的制约。
“目前的通胀压力仍然很高。2024年底的年度通胀可能会超过7月份6.5-7.0%的预测范围。国内需求的增长仍然大大领先于扩大商品和服务供应的可能性，”监管机构解释其决定。
贷款和存款
瓦迪姆·沙明说，100桶的增长不太可能对抵押贷款产生重大影响：在取消优惠抵押贷款后，市场利率高于16%，需求下降。“此外，问题不在于多付金额，而在于每月付款金额，这直接影响了借款人的债务负担。”
根据尤里·克拉夫琴科的说法，存款利率可能会继续增长。他预测，考虑到10月份加息可能的明确信号，未来几周最大银行的平均最高存款利率可能会接近19%。
尤里·克拉夫琴科说，我们预计贷款利率不会大幅上调，但银行可能会向民众提供主要长期贷款（3-5年），以便为他们固定一个有吸引力的长期利率水平。他预测，1-2年的短期贷款被拒绝的数量将增加，或者将提供明显不合理的利率。
“贷款和存款市场的利率遵循中央银行的汇率。许多银行甚至提前提高了存款利率。Mikhail Zeltzer证实，在未来几个月，信贷资源仍将昂贵。
对卢布的影响
Sovcombank认为，关键利率的提高将为卢布提供中期支持。此外，提高贷款利率将减少消费者对进口的需求和需求（对货币的需求）。
“总的来说，卢布在今年的前八个月是稳定的，我们预计卢布将保持在当前值附近稳定到年底。在我们第三季度的预测中，我们得出的平均卢布汇率为每元12、每美元89和每欧元97。米哈伊尔·瓦西里耶夫说：“在我们对第四季度的预测中，我们的平均卢布汇率为每元12.5、每美元90和每欧元99。”
根据瓦迪姆·沙明的说法，加息将稳定国家货币的汇率。他说，监管机构的强硬货币政策仍然是限制汇率波动的最重要稳定因素。“汇率保持时间越高，卢布汇率就越好。”利率上调后，预计存款利率将上调，这意味着这一因素将为卢布提供额外的支持，”这位银行家认为。
正如Mikhail Seltzer所解释的那样，DCP的收紧是国家货币的先验，但还有许多其他因素：进出口、税收制度、货币遣返标准、预算机制、基础设施和监管壁垒。因此，关键利率再次上调不太可能导致外汇汇率大幅下降和卢布走强。
他说，未来几周人民币汇率的波动范围：12.5-12.9卢布。
接下来会发生什么？
俄罗斯银行关键利率的下一次董事会会议定于2024年10月25日举行。
俄罗斯银行允许在下次会议上提高关键利率的可能性。根据俄罗斯银行的预测，考虑到货币政策，2025年年通胀率将降至4.0-4.5%，未来将接近4%。
米哈伊尔·瓦西里耶夫说：“我们预计俄罗斯银行在10月25日的下一次会议上将把关键利率再提高100个基点，达到20%。”-在基本情况下，我们认为20%的水平将是本周期关键利率的峰值。我们相信，央行将在大约六个月内将关键利率保持在20%。”
据Sovcombank经济学家称，降低关键利率的机会只有在2025年年中才会出现，那时通胀将稳步放缓，达到目标4%。与此同时，关键利率的下降速度将相当缓慢。到2025年底，关键利率可能会降至14%，而风险将转向更高的值。
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