又是一年1031，去年今天，资金面血雨腥风已经成了谈笑间云淡风轻的话题，甚至官方都查不到成交记录了。
今年1031，一整个反向的极端行情：DR001创了去年以来的新低（除调休日），不仅是一年中最宽松的跨月，甚至是一年里最宽松的一天，xrepo上的隔夜ofr更是1.2*的价格，跨月不费吹灰之力，等等党全面胜利。
今天还满怀仪式感的复习了一下打卡文《打卡纪念：50%的隔夜和18点重开的前台》想起去年的焦头烂额，满是感慨。
一年的时间，变化太大了，不仅是1031的资金面。
10年国债从2.7下到2.1，一度直逼2.0；
各种债都下了60-80bp，包含了基本面逻辑的多大转变...
房贷利率更是从4%+下到了3%-，100多个点，包含了银行多大的息差压力...
这一年的行情，说好做也好做，说难做也难做：
配置盘是ZCBC最大的赢家，
交易盘只要卖出就是错的，
MTMJ的逻辑贯穿全年....
理论上去年1031，满仓10Y国债，久期8Y，躺着啥也不干，不止盈不减仓，吃满60bp，这一年的资本利得就480bp，算上票息要7.0%以上，而最大的难度就是躺平，真的是越努力越不幸...
今年1031或是另一个节点，相信到明年1031，债市拿的就是另一个神秘剧本了，
真心希望如此。
债市又玻璃心了？ 公众号：债文新说
最近的债券市场有点玻璃心，一面看着股票市场破万亿的成交量流口水，一面又在小作文的传播下成为了惊弓之鸟。
按理说，财政政策具体数字也没出炉，债市还能再躺一会，奈何现在小作文越来越离谱，动不动就是“传言XX认可10万亿XX”，咱也不知道消息是从哪传出来的，反正债券市场信了。
当然，如果每年还是只有1万亿特别国债，那债牛之路还有很长；如果真的像小作文一样落地10万亿，那么该跑就跑吧。
当然，现在政策还是“让子弹飞”的阶段，从此前发布会的架势来看，低于预期概率确实不大，那市场肯定愿意相信高于预期，甚至远高于预期。
加上当前30年国债2.35%，距离此前央妈表达的合意区间2.5%还有15个bp的距离，在这个位置上，只能说利率向下波动空间有限，但是向上波动还是有空间的。
赔率不高，胜率也不大，这就是债市当下食之无味又弃之可惜的状态。
所以，从投资的角度，债市今年的趋势性机会基本结束了，大家可以洗洗睡了。
我们面临的是一个不断缩量的市场 公众号：债券球
笔者搜索了几大债市相关的数据平台，包括：企业预警通、DM、QUEBEE和WIND，关于提前兑付的情况，具体参加相关图示。很明显，提前兑付的数量不算少。
这让笔者想起前段时间和朋友说起市场下一步走势的看法，其实对于一级市场来说，我们当前面临的是一个不断缩量的市场，这里“量”的核心考量指标是“收入”，而影响收入的几大关键因素，看起来是在不断强化：
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