长江电力、华能水电是杂草以“吃股息”策略作为长线持有的2个“养老股”，他们究竟好在那？
水电行业是国家命脉，具备特许经营权，有很高的准入门槛，构成了规模垄断优势。一旦占据资源，长期享受红利。
水电企业相互之间的竞争烈度并不高，因为水电上网电价仅为0.18-0.36元之间，是当前所有电力类型中最便宜的，相较于火电、风电、光伏等都具备很强的竞争力，即发出的电不愁卖不掉。
今天跟大家聊聊水电的“龙一”、“龙二”，即长江电力和华能水电。
1、长期投资的典范
长江电力是2003年11月18日上市的，2003年发行价4.3元，2003年12月31日收盘价8.68元（复权）。
截止2024年11月4日，长江电力（复权价）102.37元。自2004年至今的10年间，只有2016和2022年股价是下跌的，分别下跌-4.03%和-4.36%，而同年沪深300指数的涨跌幅为-11.28%和-21.63%，也就是说，2016年和2022年长江电力股价下跌，主要是受大盘下跌影响。
华能水电是2017年12月15日上市的，发行价2.17元，2017年12月29日收盘价5.3元（复权）。
截止2024年11月4日，华能水电（复权价）12元。公司上市8年，只有2018年股价是下跌的，其余年份，股价均有不同幅度上涨。
2、一个靠买买买、一个靠自己建
长江电力的固定资产，主要通过买资产的方式运作做出来，包括乌东德、白鹤滩等主要电站资产。买入资产不会有明显的周期性，买资产，除了一开始付出的代价大一点外，买进来的资产都是运营进入正规的，相当于是个现成品。
而华能水电的固定资产增加主要来自于在建工程转固，也就是靠自己一块石头一吨水泥垒起来的。
自己建设就会出现周期性，因为，靠自己建设，还需要想办法把发出来的电想办法运出去才能真正开始赚钱。
3、目前规模
长江电力是全球最大的水电上市公司，拥有三峡、白鹤滩、溪洛渡、乌东德、向家坝、葛洲坝等六座巨型水电站。
长江电力的装机规模为7179.5万千瓦，其中国内水电装机容量为7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.79%。
华能水电是国内第二大水电运营商，拥有澜沧江全流域的开发权，是国内第二大水电装机规模的上市公司。
华能水电拥有14座中小型梯级水电站，截至2024年6月底，华能水电的装机规模为2920.32万千瓦。其中，水电装机容量为2594.98万千瓦，新能源装机容量为325.34万千瓦，分别占比89%和11%
4、长江电力赚钱能力强于华能水电
长江电力的送电区域更接近长三角和珠三角，电力销售可以实现更高的价格。
2023年，华能水电每千瓦装机实现营收852.27元，净利为258.65元，每度电实现收入为0.219元；
长江电力每千瓦装机实现营收1089.5元，净利为383.68元，每度电实现收入为0.283元。
所以，长江电力不但规模最大，从赚钱能力来看，长江电力要明显强于华能水电。
5、未来增长空间
长江电力拥有了长江流域六个巨型水电站，再也没有大的水电站能注入长江电力。长江电力未来增长主要通过扩机增容、抽水蓄能和新能源等装机扩容。
华能水电，2023年收购华能四川公司，水电装机量从22.95GW提升至25.6GW。此外，在今年6月，托巴水电站（140万千瓦）1号机组已实施投产，在建的硬梁包水电站（111.6万千瓦）预计2025年投产，如美水电站（260万千瓦）预计2035年投产。
按机构统计，华能水电澜沧江流域在建及规划水电站合计装机量为11.21GW，相当于新增装机量较2023年末还有40%以上的增长空间。
此外，华能水电还在推进“风光水一体化”，提升能源利用效率，能在一定程度上实现降本扩量。2023年底，风光装机量为192.8万千瓦，预计到2035年将投产10GW光伏装机。
6、水电电价有提价预期
2023年，长江电力、华能水电、国投电力平均上网电价为0.281元/千瓦时、0.219元/千万时、0.3元/千万时，分别同比增长4.3%、4.3%、10.3%。
目前，水电电价是所有类型中最便宜的，显著低于火电的0.38-0.45元、核电的0.43元、光伏电站的0.49元等。那么，市场化改革下，水电电价整体趋于上行。
7、不知道选哪个，就2个都买
在同一行业中的2个好标的，究竟投哪个，对很多价值投资者来说，应该是比较纠结的，如之前的茅台与五粮液、格力与美的。
在很多年前，杂草同样为这事纠结过，当时在美的和格力中究竟投哪个时，也做了很多功夫，最终选择了格力，而这些年下来，结果是美的的回报率要远高于格力。
通过格力与美的的教训后，对于同一行业的2个好标的的投资抉择时，我就不再花精力去研究与纠结，2个都投，是最好的策略。
免责声明：文中所有提及的个股都只是本人记录炒股生涯的点点滴滴，不是个股推荐，不构成投资建议。
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