众鑫股份：成长性突出、变农作物废弃物为宝的植物纤维模塑产品龙头

财富 2024-09-27 08:02 北京

作者：掘金客

将甘蔗浆制作成杯子、杯盖及刀叉勺等日用产品，这是一门看着不起眼的生意，然而却有大市场。9月23日在上交所主板上市的浙江众鑫环保科技集团股份有限公司（以下简称“众鑫股份”或“公司”，603091）便是变废为宝、绿色经济的佼佼者。

在全球限塑、禁塑及“双碳”"持续发展的大背景下，众鑫股份积极响应国家号召，抓住绿色环保餐饮具的发展机遇，利用自身在自然降解材料、自动化设备及模塑工艺全案能力的优势，经过多年的研发与创新，成功走出了一条可持续性、经济效益和成本优势突出的技术和产品路线。目前，公司无论是在业绩成长性、盈利能力、市场占有率还是技术水平、客户构成等方面，均表现出过人之处。公司更是作为先进典型登上《新闻联播》，之前李强总理同广交会参展企业代表座谈交流，公司董事长、总经理滕步彬便是代表企业家之一，向总理介绍了公司变废为宝造福社会产生价值的基本情况。

市场地位领先

资料显示，众鑫股份主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产及销售，主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。公司主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具系用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、筷、碗、杯等。2021—2023年，公司主营业务收入分别为89,090.34万元、129,724.49万元和130,381.91万元，主营业务收入主要来源于餐饮具，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为99.50%、99.52%和99.60%。

目前，众鑫股份已发展成为行业内的领先企业，特别是纸浆模塑餐饮具这一细分领域的头部企业。2022年度，公司在全球纸浆模塑餐饮具领域的市场占有率达16%。同时，公司纸浆模塑餐饮具产品销售规模一直处于行业领先位置，且竞争优势不断增大。

众鑫股份领先的市场地位也体现在其突出的生产规模上。餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求，具有品类繁多，规格多变的特点，企业日常生产面临生产批次多、定制化程度高的挑战。企业只有具备大规模生产的能力，才能更好地满足下游客户的需求，从而在激烈的市场竞争中占据优势地位。因此，规模化生产对植物纤维模塑餐饮具生产企业的发展至关重要。与行业其他企业相比，公司具备多年设计、制造生产设备和模具的能力和经验，且生产设备从设计开始就以降低产品成本和提高单位产出为导向，可以较快实现产能提升。公司根据原材料、能源、劳动力供应情况等因素在全国建立了多个生产基地，并先后建设了多条技术先进、自动化程度高的自然降解植物纤维模塑产品生产线，已形成年产12.37万吨的自然降解植物纤维模塑产品的生产能力。

而在客户构成方面，众鑫股份表现同样可圈可点。公司已发展成为全球众多知名食品供应链企业的首选环保包装综合解决方案提供商。公司的合作伙伴包括AmerCareRoyal LLC、Huhtamaki Oyj（普乐集团）、Eco Products, Inc.、Sabert Corporation、World Centric、Clark Associates, Inc.等。终端客户群也非常广泛，包括Chipotle（小辣椒）、Sam's Club（山姆会员店）、Burger King（汉堡王）、Costco（开市客）、Subway（赛百味）、P&G（宝洁）、盒马鲜生、广州酒家和绝味鸭脖等众多知名大型连锁商超和连锁餐厅。根据最新版招股说明书的介绍，公司与星巴克经过一年多的对接沟通、实地考察等已达成业务合作，现正在开发用于其杯盖生产的专用模具，有望打开杯盖市场的巨大业务空间；与澳大利亚知名环保食品包装企业 Biopak达成业务合作，2024年上半年销售额超过2,000万元；与全美知名家庭日用快消品牌商Reynolds Consumer Products积极对接，并已于2023年小批量试样，后续有望持续承接其大批量订单。

领先的市场定位成为众鑫股份领先行业盈利能力的重要来源。报告期内，公司主营业务毛利率分别为33.23%、28.05%和31.22%，明显高于同行业上市公司20.64%、20.20%和17.89%的平均水平。

技术优势明显

自成立以来，众鑫股份一直专注于环保自然降解材料改性及应用、生产自动化等领域的研发及应用与模塑制品工艺流程的改进及应用。技术创新是公司发展的主线，创始人专注行业20年，积累了自主模具设计、设备制造到工艺流程的丰富经验。公司利用自主研发的热膨胀智能控制技术、智能湿干双转快速转移技术、热压模具专用排气技术，可以根据不同产品的成型节拍，实现自动注浆、自动热压、自动成型、自动抓取、自动收料、自动切边冲孔、自动洗网工艺。同时，生产工艺过程中对于注浆方式、真空抽吸方式、成型含水量、导热方式、热压温度等的细节设计保证了单机产能提升、能耗降低、产品质量提升，有效提高了生产的精度和效率。在产品方面，公司掌握了模塑环保纸餐具无氟耐高温技术、抗氧吸潮性能改良技术、纤维改性技术等一系列纸浆模塑生产核心技术，从而实现了产品的多样化、应用的广泛化。

截至目前，众鑫股份已获得省级高新技术企业认证、市隐形冠军培育企业等多项荣誉，通过自主研发和技术创新，已取得发明专利4项、实用新型专利83项，并参与了《纸浆模塑制品技术通则》等国家标准、《绿色纸质外卖包装制品通用要求》等团体标准的编制。公司在环保包装方面的生产、研发以及品牌实力还获得客户高度认可，公司子公司广西华宝成功入选“青山计划”首批“纸质外卖包装推荐名录”。

值得一提的是，纸浆模塑餐饮具的主要原料并非只有蔗渣浆，例如木浆也可作为主要原料，使用蔗渣浆也是众鑫股份的一大创新。蔗渣浆相较于木浆，在可持续性和成本上具有显著优势。由于甘蔗生长周期较短，使用蔗渣浆可以减少森林砍伐，有助于实现“双碳”目标，成为纸浆模塑餐饮具的主要原料。蔗渣浆源自甘蔗制糖过程中的废弃物，经过加工后实现了资源化利用，延长了产业链，促进了农民增收。

放眼未来，众鑫股份将紧紧围绕制造领先和高市占率优势，加大人才引进力度，以创新文化建设为发力点，使产品更优秀、成本更低廉、企业更具活力。就产品而言，在餐饮具方面，通过纤维材料工艺改性，凸显公司产品优异性地位，通过产业链上下整合、装备端持续创新、数字化管理深度应用，持续保持在行业中的竞争优势；在电子、化妆品、烟酒等精美礼品包装领域，公司将加大市场营销力量和产品开发投入，打造一支懂市场、懂产品、懂客户的人才队伍，提升对大品牌知名品牌的服务能力。就市场区域而言，公司未来将持续于北美和欧洲主要市场发力，同时鉴于国内市场潜力巨大，公司将聚焦品牌打磨和渠道开拓，着力深耕和布局国内市场。

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