1.屁股决定脑袋，谁也别说谁高尚，有人是为了追求利益最大化，有人是为了风险最小化。2.对于IPO审核来说，美好的梦想是目标是一致的，都是为了保护投资者的利益不受损害，让投资者可以获得最大收益，来到赚钱的天堂。现实的情况是，IPO审核不管怎么改革都是一场你追我藏的猫鼠游戏，互相试探底线互相扯皮，发行人和项目组要尽快上市能不说的不说能美化的美化。而对于审核机构监管机构来说，总觉得发行人和中介机构是坏人，总想蒙混过关，总觉得哪里有暗枪哪里有地雷，一不小心粉身碎骨。3.我们都说规则是死的，人是活的。IPO实践中，审核标准和技术处理是确定的，但是企业经营环境和模式是多样的且多变的，因而我们应该给予充分的自由度和裁量权。但是，无数的历史经验和事实说明，你只要给发行人和中介机构一盒12色马克笔，他能把整个天空弄的五颜六色。4.就会计处理问题来说，我们的会计准则很领先，还有各种解释各种应用指引，就是想着能够尽量细化，以适应不同的业务模式和企业经营实际需要。可是，现实呢，一切对于会计处理的利用只有一个目标，美化财务数据，拼凑上市标准，一切为了IPO上市。比如研发费用，股份支付，当然也包括减值准备，坏账计提。5.关于存货跌价准备和应收账款坏账计提一直是IPO审核实践中重点关注问题，尤其是应收账款坏账问题。一来存货和应收账款是资产负债表中最重要的两个资产科目，二来计提比例和金额直接影响当期损益，有的直接影响几千万利润，甚至影响到上市条件。6.关于应收账款坏账计提，实践中想办法创新进行的骚操作也不少，比如：①一年内少计提或者不计提，两年以上多计提。②区分优质客户和一般客户分别进行不同的计提政策；③企业存在重大风险，但是不单独计提仍旧常规操作。④应收账款账龄统计混乱，回款先冲减账龄长的等等。7.从IPO审核的角度来说，审核机构应该有担当有判断有魄力，不符合标准的坚决止住，跟同行业会计处理差异较大的就应该立马改正，不然不能继续推进审核。不要跟卖白菜的似的，你这次5块讲价4块，到了下次就敢尝试3块是不是也行。注册制审核已经给了我们教训了。8.具体到本案例发行人，关于存货和应收账款的相关会计处理也纯粹是一个技术问题，只是简单总结分析，大家自行判断：①发行人应收账款周转率只有同行业可比公司的一半，且逾期的应收账款金额越来越大比例越来越高。②发行人区分国企客户和民企客户采用不同的坏账计提政策，且国企的比例远低于民企。虽然项目组也找到了一些在审的IPO案例和已经上市公司案例作为参考，但是对于这样的处理，小兵觉得还是谨慎一些好，毕竟今天允许区分国企和民企，明天就有人区分境外和境内，后天就有人可能区分东部和西部客户。③发行人很多客户已经逾期很久了，尽管发行人解释还跟客户保持一定的联系，不过后续回款的压力还是很大，对于一个应收账款持续保持在2亿元以上的企业来说，潜在的经营风险和财务风险还是很大的。④关于存货问题，发行人主要是存在存货跌价准备计提比例远低于同行业公司，以及某些库龄超过两年或者三年的原材料存货是否应该计提跌价准备是否符合行业惯例的问题。对于会计处理和发行人的解释，小兵并没有太大疑问，只是希望大家可以关注潜在的财务风险，毕竟目前的经济环境和IPO监管环境下，资本市场需要应对风险能力强的企业。如果一个企业IPO上市了，就算是从盈利3个亿到亏损6个亿的确有市场的因素在里面，但是这对于投资者来说显然也是不合理的，是不公平的，是显然损害投资者利益的。1、报告期各期末，发行人应收账款账面余额分别为16,886.13万元、21,779.02万元、22,226.78万元和24,275.64万元，应收账款逐年增长；发行人按照国企客户和一般客户组合分别计提坏账准备，对国企客户计提坏账比例明显低于一般客户。同行业多数公司未区分客户组合，仅唯万密封区分优质客户和一般信用客户组合。
2、发行人应收账款周转率明显低于可比公司平均水平，报告期各期末，发行人信用期外应收账款占应收账款余额的比例分别为35.44%、34.80%、36.63%和 34.31%，各期末应收账款期后回款比例分别为94.40%、87.82%、65.65%和36.15%，期后回款比例逐年降低。
3、发行人存货跌价计提比例低于可比公司。报告期各期末，库龄 1 年以上原材料余额分别为404.47万元、706.93万元、556.78万元和735.54万元；发行人对于库龄2年以上橡胶类原材料，基于其材料性质逐渐老化的特点，全额计提跌价准备；对于库龄2年以上非橡胶类原材料，基于其材料性质稳定、保质期长、通用性较强的特点，未计提跌价准备。报告期各期末，库龄 1 年以上自制半成品金额分别为 204.02万元、109.72万元、84.29万元和133.37万元。
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