新机制、新动能、新发展，9位咨询顾问展望2024

喜 迎 新 年

四大方向发力，建立预算绩效管理新机制

全面实施预算绩效管理，对优化各级财政资源配置、提升公共服务质量发挥了重要作用。在国家推动社会经济高质量发展的宏观背景下，持续推进预算绩效管理改革，探索新模式、新机制，尤为意义重大。

这些年我们提供咨询服务的过程中，能明显感受到各地方各部门绩效管理的理念越来越牢、“支出必问效”的意识逐步建立、绩效评价管理工作愈加规范、财政资源配置效率和使用效益不断提升，但是也存在事前绩效评估机制和流程有待健全、各阶段绩效管理工作协同性有待提升、绩效管理结果应用仍显不足、中介机构服务的专业性和专家效用有待加强等问题。基于相关政策文件的规定，结合参与绩效管理工作的经验，针对前述问题提出以下四点建议：

1.完善事前绩效评估制度并规范评估程序。开展事前绩效评估工作，将评价关口前移，由“事后评价”向“事前问效”推进，对于提高预算编制质量、优化财政资源配置及提升财政资金的使用效益具有重要意义。

2.加强各阶段绩效管理工作的协同性。全面实施预算绩效管理的工作重点，是建成全方位、全过程、全覆盖的管理体系，评估或评价应贯穿预算部门或财政资金使用项目的事前事中事后各个阶段。以重大项目或政策评估为例，事前绩效评估侧重于回答“是否给予财政资金支持”，预算评审侧重于回答“给予多少财政资金支持”，绩效运行监控主要是对执行过程中发现的问题进行纠偏并确保绩效目标的实现，绩效评价则是通过“回头看”的形式对项目或政策执行情况进行总结，进一步完善政策、改进管理。因此，建议从全过程管理的角度出发，加强各阶段绩效管理工作的统筹性与协同性，避免重复工作，提升绩效管理整体工作效率，确保评估或评价结论全面、合理、客观。

3.强化对中介机构和专家的监管。为保障预算绩效管理工作质量，引入第三方机构和专家参与预算绩效管理时，应加强对中介机构和专家的管控力度，这方面工作有两个重点。一是提升第三方机构准入门槛，提高第三方机构报告质量，建议对第三方机构的评价经验、信用情况进行严格审核，尝试建立委托单位打分机制，并通过答辩会、内审会等方式优化绩效评价或评估报告审核流程，保证绩效管理工作的权威性与专业性；二是加强专家管理，充分发挥专家作用，应结合国家政策、部门职责以及行业领域情况，邀请数量适宜、专业对口的外部专家，在调研访谈、方案编制、报告审核等不同环节引入专家并提供意见，确保绩效管理意见客观科学。

4.重点关注绩效评价结果应用情况。一方面建议加强对绩效评价或评估结果应用的监管，针对目前部分财政和管理部门“重评价、轻应用”的情况，制定结果应用的监管体系，明确结果应用的监督主体、整改落实情况的反馈程序等内容，夯实相关主体责任；另一方面，建议进一步落实绩效问责机制，通过完善绩效管理责任约束机制、制定较为明晰的奖惩措施等方式，强化有关主体的责任意识，切实做到“花钱必问效、无效必问责”。

PPP新机制开启基础设施与公用事业投融资新纪元

新机制的出台是政府和社会资本合作（PPP）在我国发展的重要转折点：广义的政府和社会资本合作理念及其实践将长期存在，并且将在新机制及其后续配套文件的支持下日臻完善。新机制的出台以新的方式开启了基础设施与公用事业投融资模式的新纪元，并对各方主体提出了新的要求，带来了新的挑战。

对项目来说，新机制聚焦“使用者付费”项目，可以说从根本性上提高了PPP项目的必要性和可行性，但同时需满足的三大核心要求——有明确收费来源、经营性收入可覆盖建设成本与运营成本、不会额外新增地方财政未来支出责任——对项目自身也带来了更多挑战。

对社会资本方来说，新机制强调让专业的人做专业的事，更加关注社会资本方的运营管理能力和企业综合实力。与过去重视社会资本方施工建设与投融资能力不同，新机制回归公私合作本源，最大程度鼓励民营企业参加，有利于激发民间投资活力。

对政府方来说，新机制理顺了旧PPP模式“各自为政”“多头管理”的局面，清晰划分了管理责任，明确指出由国家发改委牵头做好特许经营模式推进工作。同时新机制也对政府方的投融资观念进行了重塑，新机制要求下的合理补贴，将政府方依赖补贴吸引、激励社会资本，转向为社会资本提供更多投资支持和便利。但政府传统的基础设施与公用事业投融资理念的转变并非一蹴而就，如何通过改善营商环境，提高财政资金使用效率等方式健全配套保障，让新机制更好地发挥作用，对政府方来说也是一项挑战。

对第三方中介服务机构来说，新机制要求PPP项目全部采取特许经营模式，如何依法合规谋划项目，科学设计项目实施方式、交易架构、回报机制、边界条件，是项目顺利实施的前提，因此在实践中如何从专业角度全面理解新机制的内涵及要求并运用，对第三方中介服务机构也提出了新的挑战。

当前经济已不是那个城镇化飞速发展，房地产蓬勃发展的时代了，PPP也从爆发式增长阶段步入高质量发展阶段。比起项目的数量与规模，我们更应看重的是质量与效果。革故方能鼎新，行稳才可致远，新机制的出台是推进PPP事业发展的里程碑，开启了政府和社会资本合作契约新征程，相信随着新机制配套文件的完善，PPP的发展必将至臻至善、行稳致远。

稳中求进，必须建立和完善股权投资基金风控机制

“稳中求进、以进促稳、先立后破”是贯穿新一年经济工作始终的原则，金融领域也必须一以贯之，严防风险。当下，股权投资基金已成为资本市场中不可或缺的重要组成部分，同时受到金融市场、宏观经济政策、信息不对称、退出渠道不通畅等影响，需要基金管理机构建立和完善风险防控机制。具体可从三方面入手：

1.搭建完善的风险控制体系。全面、完善的风险控制体系，可以分为目标体系、组织体系、制度体系、机制体系和工具体系五个主要方面。

目标体系方面，与公司经营发展的投资方向、投资地域和聚焦行业等相结合，与公司的预算和风险偏好相匹配。

组织体系方面则要筑牢三道防线，投资业务部门是第一道防线，严控风险源头；第二道防线是风险控制部门，强化风险监测与风险预警；第三道防线是监督部门，开展事后检查，发现问题督促整改。

制度体系方面，主要是建立健全公司各类风险控制制度，根据监管政策、法律法规的更新，适时进行调整。制度体系里面，既要有传统重点风险领域，如信用风险、市场风险、合规风险、流动性风险等，还要有重点领域和重大投资项目的风险防范制度建设。

机制体系方面，要涵盖基金管理公司内部的投资决策机制、激励约束机制、考核问责机制、投后复盘机制等。

工具体系方面，体现在做好投资行业、地域、金额的集中度管理，建立基金管理公司的投资负面清单，按照监管和制度要求做好信息披露和风险的评估报告。

2.建立健全激励与约束机制。通过优化股权投资基金管理者和团队的激励约束，可以有效降低基金管理机构的合规风险、道德风险，促使做出最优的投资决策，实现各方利益的最大化。通常，PE机构市场化激励体系，会按照固定、短期、中长期多元激励；超过半数机构会采用Carry分成、跟投机制。

3.完善投资决策机制。投资决策应秉持谨慎性原则，扎实开展并购前可行性论证和尽职调查，充分获取被并购方的财务和非财务、内部和外部信息，严防投资失败风险，提高投资回报水平。投资决策时，建议充分研读议案材料和可行性研究报告等企业内部资料，并进一步收集国家政策、监管规定、分析报告、行业专家观点意见等，分析评价所投项目收益与风险是否匹配、收益指标是否可行、风险是否可预期可控制可承受，必要时可按规定聘请专家进行咨询。基金管理机构应保证投资决策严格按照法律法规规定，符合基金合同所规定的投资目标、投资范围、投资策略、投资组合和投资限制等要求。

2024年，政府投融资将持续发力

在政府基础设施建设投资领域，中央经济工作会议强调，扩大有效益的投资，发挥好政府投资的带动放大效应。不难看出，中央对于投资的经济拉动作用依然高度重视，明年将重点从以下几个方面开展工作：

1.充分利用专项债。会议强调，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。专项债券资金的投向领域已经较为广泛，合理扩大专项债券用作项目资本金范围，可以降低地方政府资本金的配套支出压力，预计明年新增专项债券额度会达到4万亿元，确保政府投资力度不减，带动扩大社会投资，推动经济运行整体好转。

2.投融资模式创新。会议指出，完善投融资机制，实施政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。这是中央经济工作会议首次提出政府和社会资本合作，同时强调完善投融资机制，说明中央对于基建领域的投融资机制完善和模式创新高度重视，PPP新机制未来可期。

3.聚焦“三大工程”。会议强调，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。“三大工程”属于首次提出，但中央相关政策是一以贯之的。今年4月，中央政治局会议指出，要在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，规划建设保障性住房。7月，中央政治局会议强调，要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。由此可见，“三大工程”是中央在城市建设领域作出的重大决策部署，明年相关基建项目会有较好的政策支持。

2024年，我们的征途仍是星辰大海

航天经济的核心是商业航天，全世界目前仅有中、美、俄、欧、日等少数国家和地区有开展商业航天活动的能力。自2014年国务院发布“鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设”的指导意见以来，国内已涌现出一大批从事商业火箭发射、卫星制造和其他航天器业务的市场化企业。经过几年的发展和积累，部分头部企业正在逐渐掌握中大型液体燃料火箭发射和工业化卫星生产等核心技术，商业火箭发射次数和入轨卫星数量也在逐年攀升，我国商业航天的市场生态已初步形成。

2023年，商业航天进入行业爆发期，“星链”产品的全球用户数量突破230万，国内主流手机和汽车厂商相继推出了附带卫星通信技术的服务产品。终端需求的推广与渗透，必将反哺技术的不断迭代和进化，进而带动商业航天的快速前进。

展望2024年，在中央经济工作会议提出“提升产业链供应链韧性和安全水平，打造商业航天等若干战略性新兴产业”的利好加持下，预测国内商业航天领域将会继续围绕中大型火箭的成熟商用、航天器发射回收技术以及工业化卫星生产能力提升等方面开展新的竞争与变革。同时，卫星通信和遥感将进一步地走进大众生活，带来越来越多的产业应用与服务体验。

2024年，我们的征途仍是星辰大海！ 

科技创新与现代化产业体系建设是2024年宏观政策主线

2023年中央经济工作会议将科技创新与现代化产业体系置于重点工作首位，显示其将成为2024年我国经济发展的第一要务与龙头主线。展望2024年，宏观政策主线将延续为总量适度加力、结构调整优化。

财政政策方面，有望适度加力、提质增效。总量型政策空间更多存在于中央层面，中央政府或将通过增发特别国债、适度提高赤字率等方式继续加杠杆并对地方转移支付，在支出结构上持续优化，继续落实和优化已有减税降费政策、重点支持科技创新和制造业发展，保障国家重大科技项目等资金需求，并结合政府与社会资本合作新机制撬动民间投资、扩大基建投资规模，在有限的财政空间里释放出更大的政策潜力。

货币政策方面，目标灵活适度、精准有效。中央经济工作会议首次提出保持社融与货币供应与价格水平预期目标相匹配，在当前物价水平持续低位运行的情况下，2024年降息降准等总量型政策存在一定发力空间，持续引导LPR与存款利率下行、促进社会综合融资成本稳中有降，同时增量及存量资金供给结构将继续优化，引导更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业。宏观政策影响下，科技创新及制造业，以及“三大工程”等国家重点支持领域持续面临良好发展环境。

落实新一轮国企改革，区县城投要注意五个重点

新一轮国企改革深化提升行动的导向和重点发生了深远变化：老三年行动是“落实1+N政策的施工图”，新一轮国企改革深化提升行动是“建设现代化产业体系的施工图”。新一轮国企改革深化提升行动的导向已经从国企改制转向服务国家战略，更为强调提高国有企业核心功能和增加核心竞争力，在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中践行重要使命。因此，区县城投平台公司开启这一轮深化改革，要注意以下五个方面：

1.明确公司定位及发展规划。建议各区县政府通过会议、文件的形式，明确将城投公司从政府投融资平台升级为国有资本投资运营平台公司，其他工业投资、农旅投资、工程投资等公司通过重组+股权划转，变更为国有资本投资运营平台公司出资组建的产业集团。同时，结合区县“十四五”规划及相关主导产业发展规划，编制好各产业集团的战略发展规划，进一步整合资源，盘活存量、带动增量、提高质量、做大总量，实现国有经济规模化、创新化发展。

2.优化国资监管及议事规则。按照管资产到管资本的要求，列出国资监管清单（按照上级政策要求，梳理出哪些管、哪些不管），原则上国资中心只监管到国有资本投资运营平台公司，各产业集团的管理授权由平台公司履行出资监管人职责；配齐健全董事会，完善党委会、董事会、经营层的议事规则，形成依法决策、民主决策、科学决策长效机制；出台相关《容错免责办法》，鼓励平台公司积极主动地去创新求变，拥抱市场。

3.积极引导组建市场化的经营主体。区县平台可以积极引导各产业集团，通过合资混改、委托运营、基金产投等形式，组建一批真正市场化经营的主体，实行“职业经理人+市场化薪酬绩效考核”，既支持服务区县经济产业发展，又为平台公司市场化转型培养人才队伍、增强市场意识、提供试点经验。

4.通过流程管控落实各项制度。按照“鞋子合不合脚只有自己知道”的原则，国资监管机构应该全力支持平台公司，编制修订部分岗位设置及人力资源、财务内审、投资管理等核心制度流程清单，着力提高集团公司投资融资、产业培育、资本运营、战略管理、财务运营、风险管理等能力。有条件的可以引入信息化管理系统，实现公司上下全流程管控到位且运行有序。

5.聚焦“资产”与“市场化营业收入”两个关键点，积极做好资产盘活，夯实发展基础。这一方面又有四个方向：

一是重点关注资源型项目。供排水、管道天然气、光伏发电、水电站等优质资源领域已形成稳定的市场格局，现阶段新进较难，需等待有利机会。现存不多的屋顶光伏、储能建设、沙石矿产等资源型项目，建议重点关注。

二是要全力推进资产盘活工作。各地城投公司资产包中如果存在低效甚至无效资产，这轮改革中应通过划拨转出让、新旧资产置换、公开竞买或竞拍等多种形式，更新一批新兴资产，在释放存量资产价值的同时，同步降低公司负债率，增强融资能力。

三是在子公司试点现代企业制度。区县城投对部分经营性子公司，可以试点构建现代企业制度体系，既为公司转型升级打造核心竞争力，也为公司培养和储备一批优秀的企业经营管理人才队伍。我认为，区县城投公司转型升级的关键，就在于培育好一批经营型子公司。

四是探索招商引资与创投、混改相结合。传统的招商引资是引入企业到本地生产，但实践中看，没有特殊资源优势的区县很难引到好企业、大企业。因此，可以尝试跳出属地限制，去一线城市寻找科创型标的公司或团队，用招商引资经费去投资或混改科创型项目公司或团队，待其成长后，再引入其生产基地到本地。

新的一年，福建产业发展将呈现四个趋势

12月25日，福建省委经济工作会议在福州召开，传达学习贯彻中央经济工作会议精神，总结2023年全省经济工作并部署2024年经济工作，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。预期2024年，福建省产业发展将呈现四个趋势：

首先，是数字经济和科技创新。预计新的一年科技创新将成为推动经济增长的重要引擎，福建将继续推动数字经济发展，促进产业数字化转型。新年投资方向可能集中在新一代信息技术、人工智能、大数据、区块链等领域。

第二，生态环保领域将更受重视。针对中央环保督察提出的问题，各地方政府将进一步深化生态环境治理，可持续发展理念将更为突出，生态环保产业将迎来新的发展机遇。新年投资重点可能包括流域治理、矿山治理、农污提升等领域。

第三，积极发展生物医药与健康产业。生物医药作为战略性新兴产业，新的一年中将得到进一步重视。福建在药物研发和医疗服务领域可能取得显著进展。

第四，文旅产业进一步发展。文化强省建设和全域生态旅游省建设工作的逐步实施促进了福建文化旅游领域高质量发展。结合省委省政府海峡两岸融合发展示范区实施意见，闽台文化和旅游交流合作的体量、质量、能量将进一步提升。

总体而言，2024年福建的产业趋势将以数字经济、绿色产业、生物医药等为主导，政府将继续推动产业结构的升级。咨询服务将在这一过程中发挥关键作用，例如在技术创新、项目投资等方面提供支持，协助进行绿色项目融资规划和可行性研究，为生物医药行业发展提供专业支持，以及在文化旅游项目融资、项目运营策略、产业链资源整合等方面提供支持等，助力福建实现更高水平的经济发展。

从内蒙古“五大任务”看投融资业务机会

二十大以来，内蒙古各界踔厉奋发，努力完成习近平总书记交给内蒙古的“五大任务”，把内蒙古建设成为我国北方重要生态安全屏障、祖国北疆安全稳定屏障、国家重要能源和战略资源基地、国家重要农畜产品生产基地、我国向北开放重要桥头堡。2024年，可以围绕内蒙古“五大任务”，积极挖掘投融资业务机会：

首先是服务内蒙古重要能源和战略资源基地建设。2023年，内蒙古能源领域实现10个全国第一，分别是新能源总装机、新能源新增装机、新能源发电量，电力总装机、电力新增装机、电力发电量、外送电量，煤炭外运量、煤炭保供任务完成量，煤制气产能均居全国第一；包头市作为“中国硅都”，多晶硅、单晶硅产能将占到全国40%以上、全球35%以上；包头是全国最大的稀土新材料基地，高效绿色开发白云鄂博稀土资源，稀土原材料就地转化率达到75%。下一步，内蒙古将构建新型能源体系，进一步增强国家重要能源和战略资源基地保供能力。

结合内蒙古新能源及稀土现有产业优势及未来发展趋势，可积极运用产业母基金等方式服务相关建设项目落地，例如推动设立包头硅产业母基金，服务包头“千亿硅都”建设；推动设立白云鄂博稀土产业母基金，服务北方战略稀土资源基地建设；推动红日风能、蒙能基金项目落地，服务国家重要清洁能源基地建设等。

第二是服务国家重要生态安全屏障建设。内蒙古森林面积4.08亿亩，居全国第一位；草原面积13.2亿亩，居全国第二位；林草湿总碳汇量达1.2亿吨，居全国第一位；累计造林3700多万亩、种草1.2亿多亩、防沙治沙5400多万亩，均居全国第一，已创建10个国家生态文明建设示范区和8个“绿水青山就是金山银山”实践创新基地。下一步，内蒙古将统筹山水林田湖草沙系统治理，进一步筑牢北方重要生态安全屏障。

结合内蒙古生态资源优势及未来发展趋势，开展投融资业务中可以关注以下方向：复制中科院在宁夏等地的成功经验，将粉煤灰固废加工成土壤改良剂用于盐碱地改造，有效缓解内蒙古电厂粉煤灰固废处置难，以及土地盐碱化严重的问题；设立基金服务山水林田湖草沙一体化保护和系统治理；与碳汇开发主体合作，助力内蒙古丰富林草资源变现，提升地方政府收入，助力当地生态建设。

第三，服务农畜产品生产基地建设。内蒙古大力发展优势农牧业“聚链成势”，打造奶业、玉米2个千亿级产业集群，肉牛、肉羊、羊绒、马铃薯等10个百亿级产业集群，牛奶、羊肉、牛肉、羊绒和饲草产量稳居全国第一。下一步，内蒙古将加快推进农牧业现代化，进一步提升国家重要农畜产品生产基地综合生产能力。

结合内蒙古畜牧业资源优势及未来发展趋势，可以通过基金投资、融资租赁、供应链金融、投融资咨询等多种方式，助力乌拉盖牛国家核心种牛育种基地、巴彦淖尔羊绒产业中心项目、小尾羊、盛健乳业等项目发展。

最后，服务我国向北开放重要桥头堡建设。内蒙古有对外开放口岸20个，承担90%以上的中蒙陆路运输、65%以上的中俄陆路运输任务和50%以上的过境中欧班列。下一步，内蒙古将积极融入国内国际双循环，进一步推动向北开放重要桥头堡建设提质升级。

结合内蒙古口岸资源优势及未来发展趋势，在原有二连浩特中蒙跨境经济合作区投资项目基础上，可以通过基金投资、融资租赁、供应链金融、投融资咨询等多种方式，助力乌力吉口岸、甘其毛都口岸等口岸建设。