“三点固定法”是攀岩中的重要技巧，其核心原则是攀岩者在任何时候都保持身体至少有三个点与岩壁接触，以确保稳定和安全。对于从攀岩等极限运动中“长”出的亚玛芬体育来说，始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜则构成了这样的“支撑点”，三者分别作为三大主力业务条线的主力品牌，构成了亚玛芬体育在全球高端运动和户外市场中的独特优势，也是推动其业绩稳健增长的关键支点。今年第三季度，亚玛芬体育再次交出亮眼答卷。营收同比增长17%至13.54亿美元，大幅超出第二季度给出的营收增速指引；实现净利润5600万美元，同比增长257%。 在中国市场，始祖鸟和萨洛蒙表现尤为突出。这两大品牌与lululemon一同被称为“中产运动新三宝”，在小红书等社交平台上备受追捧。亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示，当下中国消费者对户外运动展现出无比的热情，亚玛芬体育旗下的品牌正是定位于中国最健康和增长最快的消费市场——高端运动和户外市场，并且凭借卓越的专业性、品质和不断的技术创新，在中国市场赢得了广泛认可。今年第三季度，大中华区为亚玛芬体育贡献3.13亿美元营收，同比增长56%，成为增速最快的区域市场。复盘亚玛芬体育的增长路径，DTC渠道（直面消费者）策略与品牌边界的扩张共同促成了其远超行业均值的增长加速度。DTC渠道成果显著
在亚玛芬体育的招股书中，直面消费者的“DTC渠道” 是高频关键词，体现了其 “进入市场策略”的战略转型。DTC渠道包括品牌直营门店和电商渠道，相较传统经销模式，减少了层级化的经销商和代理商链条。今年第三季度，亚玛芬体育的DTC渠道贡献营收4.8亿美元，同比大幅增长41%，DTC渠道的收入占比超四成。DTC渠道带来了两大优势：一方面，品牌对终端市场有更强的掌控力，能够精准捕捉消费者需求，为其提供更贴合需求的产品与服务。5月，始祖鸟博物馆在上海南京西路正式开业，标志着其在中国高端户外市场的领军地位。通过融入自然场景、咖啡馆、工坊等功能区域，始祖鸟在场景化零售中直观传递品牌理念。9月，威尔胜在成都太古里开设“竹里”城市概念店，融合蜀地文化与美式网球俱乐部风格，并首发成都城市限定网球拍，成为区域亮点。10月底，继巴黎香榭丽舍旗舰店之后，萨洛蒙在上海又开出一家标杆性店铺。该店内提供品牌供给中国内地市场的全线产品，涵盖越野跑、徒步、路跑、滑雪等专业运动品类，以及户外风尚系列和实验性潮流支线SALOMON ADVANCED。截至今年三季度末，以始祖鸟为核心的户外功能性服装部门自有门店数量达到212家，同比增长18%；以萨洛蒙为核心的山地户外服饰及装备部门门店196家，同比大幅增长69%；以威尔胜为核心的球类及球拍装备部门门店45家，同比增长高达400%。
另一方面，DTC模式显著提升了亚玛芬体育的盈利能力。今年第三季度，亚玛芬体育毛利率同比提高4.2个百分点至55.2%，调整后的毛利率高达55.5%，远高于耐克、阿迪达斯等大众运动鞋服品牌。随着消费者对个性化和品质化消费体验需求的攀升，DTC渠道的重要性愈加凸显。通过直接掌控销售渠道，亚玛芬体育深入了解消费者偏好，优化产品设计，提升服务质量，实现品牌与消费者的深度绑定，在激烈竞争中占据优势。“专业+”拓宽品牌边界
近年来，随着徒步、登山、露营等户外运动的流行，“山系穿搭”从小众潮流走向大众视野。目前来看，消费者对户外运动产品的热情持续高涨，这也间接推高了亚玛芬体育各业务板块的业绩表现。今年第三季度，以始祖鸟为首的户外功能性服装部门贡献营收5.2亿美元，同比增长34%；以萨洛蒙品牌为代表的山地户外服饰及装备部门贡献营收5.34亿美元，同比增长8%；以威尔胜为代表的球类及球拍装备部门贡献收入3亿美元，同比增超11%。亚玛芬体育取得如此亮眼业绩的因素不止靠外部因素，归根结底，旗下品牌的“底色”是专业运动。出色的业绩不仅源于市场环境的推动，更源于亚玛芬体育对技术创新与专业运动的长期坚守。始祖鸟始终引领专业极限运动装备的新方向。今年推出的全球首款专为户外运动设计的外骨骼软壳裤MO/GO™，展现了其技术实力。同时，通过举办国际攀岩活动等方式，始祖鸟不断深化品牌专业性与影响力。萨洛蒙以越野跑为核心DNA，从经典款越野跑鞋到与时尚品牌联名，成功拓宽了“户外风尚”的边界。如今，萨洛蒙已与巴黎新晋时尚品牌RIER、丹麦骑行品牌Pas Normal Studios、女装品牌MM6 Maison Margiela等时尚品牌进行联名。威尔胜则在网球领域延续其深厚积累，同时凭借潮流化趋势成功“破圈”。在郑钦文今年奥运夺冠后，威尔胜快速走红。小红书上博主@小戴卷子发布的Wilson网球服饰搭配视频收获8000余条点赞，#Wilson 网球穿搭、#Wilson 网球裙话题浏览量均超700万次。 正是由于亚玛芬体育旗下品牌的“专业性”，其受众群体正在不断扩大，涵盖了从专业运动人士到新中产、Z世代以及奢侈品消费者等不同群体。上调指引，展现信心
在亮眼的第三季度财报背后，亚玛芬体育对未来增长充满信心。公司管理层上调了2024年的业绩指引，预计全年收入增长16%至17%，毛利率达到55.3%-55.5%，体现了对后续业绩增长的信心。资本市场对亚玛芬体育的“成绩单”也相当满意，截至本稿发布前，其股价站至25.87美元高位，相较本季财报发布前上涨超过30%。未来，亚玛芬体育通过技术创新和市场扩张继续挖掘增长潜力，并深化DTC战略，加强线上数字化体验与线下沉浸式零售，进一步贴近消费者。同时，亚玛芬体育的品牌重塑与潮流化策略将吸引更多年轻消费者及新兴市场群体，持续引领全球户外运动行业的发展。*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
