战国中期，魏国经历马陵之战后权力衰弱，秦国和齐国由于变法（秦商鞅变法、齐邹忌变法）的成功而日益强盛，成为两大强国（分别位于东西两边）。秦昭襄王为了打开东出的通道，与齐国一较高下，在公元前294年，乘着韩魏两国局势动荡之际，派兵攻打韩国，并连下数城。面对危局，韩国派遣使者向魏国求援。由于秦国是韩魏两国的共同敌人，而两国又有同盟之约，魏王遂令大将公孙喜率兵驰援。于是，韩魏起倾国之兵对秦国进行反攻。
秦昭襄王闻讯后，在丞相魏冉的推荐下，升任白起为左更（秦爵第十二级），率大军迎战。公元前293年，秦军与韩魏联军在伊阙（今河南省洛阳市龙门镇）对峙。由于伊阙地势险要，又是秦国东出中原的必经之路，若不击溃韩魏，则东出将遥遥无期，所以尽管面对韩魏联军24万人（秦军兵力不及他们的一半），秦昭襄王仍坚决出战。为了寻找韩魏的破绽，秦将白起在战前已经细致打探——韩魏联军之中，韩军势单力薄，只有8万人，而魏军众多，有16万人。别看两国气势汹汹，但韩魏早年曾有过节（马陵之战的起因就是魏攻打韩），因而此战两国未必能同仇敌忾。
果不其然，韩军主将暴鸢认为魏军人多势众，希望魏军担当主力，率先向秦军发起进攻。魏军主将公孙喜则认为韩军虽然战力不强，但其拥有强弩和坚甲，士卒装备也比较精良，所以他希望韩军能作为前锋打头阵。就这样，尚未开战，韩魏两军主帅便出现貌合神离、互相推诿的现象。站在伊阙山坡上的白起眺望韩魏两军营地并察觉出异样——韩魏都想保存实力，谁都不愿率先与秦军交战，再加上有探马来报韩魏两军主帅在部署上意见不统一，因此白起更坚定了早先的判断。于是，白起当机立断，决定利用这种差异性，制定先击魏、后打韩，逐个击破的作战策略。
战役刚开始时，白起先设少量疑兵同韩军对阵，使其不敢轻举妄动，后抽调秦军精锐主力绕道联军后方，乘魏军不备，突然向其发起攻击。魏军毫无防备，被杀得措手不及，很快就惨败。韩军在得知其侧翼魏军被秦军瞬间击溃后，军心大乱，未等主帅布置，韩军便遭到秦军的左右夹击，旋即溃败。秦军乘胜追击，扩大战果，全歼韩魏联军24万人，攻占伊阙。战后，韩魏精锐部队几乎损失殆尽，两国只能割地求和，秦国东出之路再无阻碍。
从伊阙之战中，我们可以提炼出一些关于风险管理的原则：第一，投资者要充分了解市场环境。伊阙之战中，战役开始前白起就详细分析了敌我双方的力量对比和地理环境，可谓知己知彼。同样的道理，在入市之前，投资者也需要充分了解市场环境、行业发展趋势以及自身的财务状况。第二，进行战略规划。白起制订了周密的战略计划，以确保在战场上取得优势。投资者也应该有清晰的交易计划，选择合适的投资策略，并根据市场走势及时调整。第三，要分散品种进行配置。伊阙之战中，秦军故布疑阵，用部分兵力牵制敌人，然后集中优势兵力攻击敌人的弱点。与此类似，投资者也应该避免把所有的资金投入单一的投资品种上，而应该通过多元化投资来分散风险。第四，投资策略要具有灵活性与适应性。战场上的情况瞬息万变，白起能够根据实际情况及时调整战术，随机应变，才能获得全面大胜。同样，期货市场变化莫测，投资者也需要保持投资计划和策略的灵活性，根据市场变化及时调整投资决策。尽管伊阙之战是一次军事行动，但它提醒我们在面对不确定性风险时，需要做好充分的准备，并采取适当的策略来降低潜在的风险。在投资领域，这意味着投资者要有良好的信息收集机制、明确的投资目标、合理的资产配置、灵活快速的应变能力以及持续的学习能力等。
伊阙之战的关键在于白起拥有过人的觉察力，能探知敌方军队的差异性——貌合神离，各自为政，协调能力差，从而为制定合理战略、打赢战争奠定了基础。投资者也要培养白起这种对市场的敏锐觉察力，从而捕捉到最好的交易机会。在商品期货交易中，投资者要不断提高自己对商品基本面的认知，这样才能敏锐地感知同一板块商品价格走势强弱背后的属性和原因，为跨品种套利交易打下基础。
跨品种套利交易不仅是期货交易者的常用交易方式，也是降低系统性风险、分散投资风险的一种交易类型。跨品种套利交易的逻辑在于寻找不同品种但具有一定相关性的商品间的相对稳定的关系，在价差或者价格比值从偏离区域回到正常区间过程中追逐价差波动的利润。即买入某一交割月份的某种商品期货合约，同时卖出另一相同交割月份、关联度较高的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两个合约对冲平仓获利。其交易难度比单向交易大，但是风险较低，获得持续稳定盈利的概率较大。跨品种套利交易的核心，是建立商品基本面强弱对冲逻辑，两者价格供需面的差异是驱动商品价差变化的根源。但是，发现和捕捉这种差异性需要投资者具备综合分析、全面把握的能力。
期货市场瞬息万变，投资者需要具备快速应变的能力，及时调整自己的交易策略以应对市场波动。这意味着投资者要有足够的灵活性和敏锐的市场感知力。同时投资者需要有明确的策略和计划，并且严格执行。投资者应该根据自己的风险承受能力、市场分析和预期目标，制定合理的交易策略，并坚持执行。（作者单位：宝城期货）
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