本文2500字 丨阅读时长约为8分钟
免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
周末，讨论最多的是，新晋的造富之王，摩尔线程的现金理财。
投资金额，75亿。
这其实是一个非常简单的，也非常常规的一个公告。
但偏偏，就是这么一个公告，激起了极大的反弹。
为什么说，这是一个简单，又非常常规的公告。
因为，把IPO募集的资金，立刻用来进行现金理财，是A股上市公司的一个超级常规的操作。
越是现金流差的公司，越是如此。
比如，今年11月刚刚在创业板上市的南网数字。
公司一共募集了26亿，于是，在募集结束后的两个星期，立刻公告了23.22亿的现金管理。
摩尔线程，本次公告了75亿的现金管理，为什么概念呢？
相对于它的市值来说，当然不值一提，就牛一毛。
但是，相对的它的现金流来说，这75亿，可谓是拯救摩尔于水火之中。
今年q3，一共亏了7.86亿，经营现金流为-17.6亿。
ps：摩尔自己预计，今年的亏损在8-12亿之间。
公司整个净资产只剩下39.38亿。而且，这个净资产其中，还有相当一部分存货。
也就是说，摩尔如果不上市的话，除非自己能够立刻扭亏为盈，实现自我造血。
否则，只需要两三年的时间，净资产就会亏没。
这是今年年初，摩尔一级市场的投资者们，疯了一样的，全市场撒网，寻求转让股权的原因。
只不过，deepseek横空出世，中美人工智能装备竞赛之后，一切都翻天覆地。
分析摩尔的财务数据是为了说明什么？
说明，摩尔现金理财的重要性。
面对这样的财务报表，任何一个有脑子的决策者，都会立刻把这笔钱先拿去进行现金理财。
而且，完全符合程序。
而且，A股IPO当中，有无数个先例。
那么，股民为什么会这么愤怒呢？
有很多人把问题，抛给了自媒体财经作者。
都是你们这些自媒体乱带节奏。否则，有几个人关心，摩尔到底有没有现金理财啊？
说得对。
就像是现在在热炒摩尔线程的资金，以及冲进去的散户，有几个会认真看一下摩尔线程的财报啊。
的确是有一些自媒体作者带节奏，但带节奏的原因，是因为你买理财的是事实，以及股民愤怒的实事。
你不如换个问题，为什么股民会如此的愤怒？
二、
在这片土地的事情，分为上秤的，和不上秤的。
有些事，不上秤，没四两重。
上秤了，一千斤也打不住。
大家，都知道这个道理。
不知道的，看过大明王朝之后，也都知道了。
于是，就变成了，只要在秤上的，一定只有四两重。
那么，千斤重的呢？
那就不让它上秤。
所以，摩尔的75亿现金理财，其实就是这个四两。
所谓的量化基金的公平性问题，比如把服务器托管到了交易所，其实也是这个四两。
如果你只是抓住这个四两，就会有数不清的利益相关者来进行洗地。四两啊，你抓住不放，为了流量是不是脸都不要了。
水一旦搅浑了，那么一千斤的东西，就无人在意了，那就安全了。
这就是股民愤怒的原因。
愤怒，但无处发泄，于是更加愤怒。
为什么这个时候，尤其的愤怒呢？
我个人觉得，更加直观的原因是因为亏钱。
自从10月以来，市场对很多个人投资者来说，都像是慢刀子割肉。
指数还在3900点附近。
很多个人投资者，产生了堪比2900点一样的亏损。
情绪就像是一个火药桶，一点就着。
大家能看得出来，我们对于很多议题，已经竭尽所能的客观了。但没办法，你就只能站队。
因为你只要稍微客观一点，最终一定是两边喊打。
这也是现在的现实。不只是财经圈，所有的讨论圈都是如此。不过，资本市场稍微好一点。
因为，市场是客观。
天地不仁，以万物为刍狗。市场不仁，以股民为刍狗。
市场会惩罚每一个嘴硬的人。
热点说完了，态度也表达完了，也只能写到这个程度了。我们回到市场。
三、
周末实质上的有效性息非常多。
1，美股科技股的连续下跌。
ai泡沫的议题，是周末第二大热点。
主要是因为美股科技的股下跌。尤其是前期热门二线ai科技股的下跌。
先是甲骨文。
高点下来，已经快腰斩了。
后是博通，昨天11个点的下跌。
很多人会说，这是美股ai泡沫破灭的标志。
我们的看法，相对保守。因为目前出问题的都是二线，而不是一线。一线的财报，依然稳如泰山。
所以，我们认为，只是情绪有所退潮。不能推导出，泡沫已经真的出现了。
2，周末，关于消费的各种发声。
我周四写过，本次政策最大的赢家就是消费。
真正的政策，在吹风之后。
而且，两个部门的政策支持是最重要的。
一个是金融办。
一个是发改委。
这两个部门，直接和钱相关。
我们认为，目前的吹风，依然还在一个定调的阶段。今年的q1，尤其是春节超长假期，将会是一个很好的发力期。
3，周五，关于港股的大涨。
今年，港股真的比A股好做很多很多。
即使都是消费板块，港股的消费表现的也比A股好很多。
对于政策的敏感度方面，港股少了基金，量化，还是杠杆资金的一些撕扯，定价的有效性依然非常强。
所以，周五港股表现得很积极。
关于恒生科技，我们的兴趣越来越大了。
以恒生科技指数 ETF 513180为例，自从10月9日创新高之后，经历了两个月的下跌。
当下的位置，处于今年5-6月的横盘区。
我们分析过恒生科技指数 ETF 513180 之所以下跌这么惨，有两个原因。
第一，高度内卷的新能源汽车板块的拖累。
第二，高度内卷的外卖行业的拖累。
但是，经过这一段时间的沉淀，我们发现，这两个问题，都有很大的改善。
比如，美团在创出了所谓超级的亏损的财报之后，股价并没有创新低，最近反而反弹的很有力。
再比如，小米在连续下跌之后，筑底迹象也越来越明显。
现在，大家对于外卖的财报已经不敏感了。而且，对于明年新能源汽车补贴取消这事儿，也属于是人尽皆知了。
当利空，在消息层面，和技术层面，都已经有所体现之后，就不那么可怕了。
这也是我们把港股仓位，加到了今年3月以来最高的水平的原因。
四、
周五，A股长期组合上涨0.25%。
沪深300上涨0.63%。
与沪深300走势对比如下：
不过，周五个股的中位数上涨是0。
周五，我们A股持仓无明显变化。
当下仓位为：75%股票+25%国债。
周五，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+71%股票。
接下来，我们A股持仓大概率保持不变。而港股，可能会继续小幅度加仓。
五、
总之：
1，周末的舆情集中在摩尔的75亿理财。程序上没问题，而且，摩尔现金流极差。ipo规模相当于摩尔净资产的两倍，理财才是最优解。但这个问题属于上秤的四两。根本不是重点。股民在这上面发泄怒火，属于是无济于事，又无可奈何。
2，市场的消息，主要在美股二线ai科技股的下跌，以及国内对于消费政策的一些吹风。我们认为，说ai科技泡沫破灭，为时尚早。但不可避免地会影响到，A股科技股的情绪。且公募的短期调仓行为接近尾声，抱团即将进入尾部阶段。
此外，周五市场在一片大涨之中，微盘股反而尾盘加速跳水。这是一个非常危险的信号。
ps：
本文提到的详细数据、一线资讯，以及持仓交易日志，均同步更新到知识星球"大佳和他的朋友们"。有需要的读者，可扫描文末二维码加入后阅读。
作者：皑（ai）大佳
赶快扫码加入吧！👇👇👇
