摘要
2024年11月5日，中国人民银行行长潘功胜在第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议上作《国务院关于金融工作情况的报告》；11月12日，中国证券业协会发布《2023年度证券公司履行社会责任情况报告》；11月13日，绿色债券标准委员会组织召开绿色债券评估认证机构座谈会；当地时间11月13日，中华人民共和国财政部代表中央政府在沙特阿拉伯王国首都利雅得成功簿记发行了20亿美元主权债券；11月15日，香港特区政府公布发行一批基础建设零售债券。
2024年11月9日-11月15日，全国债券市场共发行各类债券1113支、环比增长17.03%，发行规模合计15829.93亿元、环比增长26.76%，其中传统信用债券发行规模增幅明显；本周债券净融资为3916.79亿元，环比增加1719.85亿元、增长78.28%。债券市场公开发行的传统信用债的加权平均发行利率、利差环比分别大幅下降23.67BP和20.60BP至2.37%和79.65BP。
一、市场要闻
◆ 11月15日，香港特区政府公布发行一批基础建设零售债券予香港居民认购，目标发行额为200亿元(港元，下同)，每手10000元，年期为3年，每半年派息一次，息率与香港通胀挂钩，并保证不会少于3.5厘。本批债券乃香港特区政府基础建设债券计划下的零售部分，发债所得资金将拨入基本工程储备基金，按计划框架作基建项目投资。
二、债券市场发行概况
2024年11月9日-11月15日，全国债券市场共发行各类债券1113支[1]、环比增长17.03%，发行规模合计15829.93亿元、环比增长26.76%，其中传统信用债券发行规模增幅明显；本周债券净融资为3916.79亿元，环比增加1719.85亿元、增长78.28%。
其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行4884.15亿元，环比增长44.05%；同业存单合计发行6293.80亿元，环比增长5.55%；包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合计发行3251.17亿元，环比增长85.43%；证券公司债、商业银行债、商业银行次级债券等非政策性金融债合计发行954.00亿元，环比下降12.64%；资产支持证券合计发行446.81亿元，环比增长54.39%。
11月9日-11月15日，债券市场公开发行的传统信用债的样本量共151支，较上周（10月26日-11月1日）增加5支，加权平均发行利率为2.37%、环比大幅下降23.67BP，加权平均发行利差为79.65BP、环比大幅下降20.60BP。
从发行人主体信用级别来看，本周各个级别债券的发行利率、利差环比分别有不同幅度的下降。其中，AAA级发行利率、利差环比分别下降21.05BP和17.43BP至2.31%和71.87BP，发行利率、利差低于市场平均水平；AA+级发行利率、利差环比分别下降15.67BP和13.03BP至2.62%和112.73BP；AA级债券的发行利率、利差环比分别下降54.01BP和47.35BP至2.51%和103.59BP。
本周纳入利差分析的无债项评级传统信用债共113支，发行利率、利差分别为2.31%和86.80BP；有债项评级债券38支，发行利率、利差分别为2.47%和67.28BP。
从发行人类别来看，本周除非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率、利差环比有所上升外，其余按发行人类别统计的传统信用债的发行利率、利差环比分别有不同幅度的下降。其中，城投类债券发行利率、利差环比分别下降24.07BP和15.89BP；工商类债券的发行利率、利差环比分别下降26.39BP和23.66BP；非银金融发行人所发行的传统信用债的发行利率、利差环比分别上升8.62BP和10.12BP。
从发行人行业来看，本周样本量超过10支的行业中，电热燃气、综合、金融和交运仓储行业发行人所发行债券的发行利率低于全市场平均水平。环比变化方面，除制造行业发行人所发行债券的发行利率环比上升15.86BP外，建筑、批发零售、电热燃气、综合、金融、交运仓储和房地产行业发行人所发行债券的发行利率环比分别有不同程度的下降，降幅在6BP~35BP之间。
从发行人所在区域[3]来看，本周发行人主要集中于华东地区，所发行债券数量为72支，占比为48.65%；其次为华北和中南地区，所发行债券数量分别为29支和24支，占比分别为19.59%和16.22%。本周发行量超过10支的地区的发行利率、利差环比分别有不同幅度的下降。其中，西南地区的发行利率、利差最高。
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[1] 数据来源为财汇资讯，数据提取日期为2024年11月19日。
[2] 本部分统计分析样本为计息起始日自2024年11月09日起至2024年15日止的传统信用债，不含发行人无有效主体信用级别的债券。
[3] 区域划分范围分别为：华北地区包括北京、天津、河北省、山西省、内蒙古自治区；华东地区包括上海、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、江西省和山东省；中南地区包括河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区和海南省；西南地区包括重庆、四川省、贵州省、云南省和西藏自治区；西北地区包括陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区；东北地区包括黑龙江省、吉林省和辽宁省。
作者：新世纪评级研发部
陈文沛 曹晟
