民间智慧丨牛市震荡期，主题投资盛行

财富 2024-11-23 11:30 北京

主持人 | 尹星

震荡周期会很长

主持人：如泛舟上周判断，进入牛市震荡期，咱先关心一下躺赢，听说你这周对于躺赢计划有新观点？

泛舟：也不算新观点，只是阶段性总结下。部分朋友担忧某王上任后计划是否有变。我的意思是，躺赢是经历四年熊市洗礼的，期间国内外均发生了超预期的事，不也一样几乎完胜的过来了？其它也就不便多透露了。反正大伙要记得，当下是牛市！在这个背景下，一切震荡都是为了未来更好地上涨。千金难买牛回头，说的就是这个阶段。

主持人：你前面四年天天喊震荡，9月之后时时称牛市。

泛舟：观点当然要明确！再说了，震荡也不是天天跌啊，前面四年每年至少都有3-5个月的指数阶段回升。期间热点清晰，个股横飞，一点不耽误交易，甚至中线布局。躺赢不就是利用全年的震荡阶段布局，回升阶段兑现么？反之，牛市也会有震荡阶段，这个阶段更是最佳的布局期。而且历史上的牛市也出现过震荡阶段击穿牛市第一浪起点的现象。

主持人：这样的波动，历史上出现的频率高么？

泛舟：较低，目前也就两次。反正牛市有震荡就买，震荡幅度越大买的越欢。真给机会，来一次较大的震荡，简直爽歪歪。

主持人：先不看那么远，当下指数怎么看？

泛舟：这轮指数从启动到下跌，再到二次冲顶的高点我都提前预告了，也在当天提示了拐点。没啥好多说的，反正指数已经进入牛市的震荡阶段。这个周期会很长，历史平均周期400天左右，短一些200多天。我将这个阶段称为，主题投资爆发期。上一轮及上上轮牛市的震荡阶段，2019年-2020年及2013年-2014年，均是主题投资盛行的时期，前有碳中和主题，后有上海自贸区等主题。都诞生了无数短期翻几倍的牛股。这次才震荡没几天，牛股已频频浮现。所以当下指数的波动没必要太关注，1、多花心思在短线上；2、有震荡反而对中线布局是好事，震荡越大，未来上涨空间越大。

缩量不是好现象

主持人：本周市场风格切换并不成功，但是守住了5周均线，萧萧判断一下。这是慢牛趋势形成的模样？

海风若雨萧萧：上周我们就研判过，汇率是风格切换最大的困难，但是我感觉，慢牛也很难兑现，也许慢着、慢着，牛就没了。这一轮行情其实跟2019—2021年牛市有很大的区别，我认为，可能就是10年前那一轮“放水牛”的逻辑。2019—2021年，牛市和当下的环境最大的区别就是地产周期不同，上一轮牛市领涨的核心是“茅指数”和“宁系列”，都是“现实主义”的利润、估值双击逻辑。当下市场最流行的都是“未来主义”的AI、低空经济等主题故事。市场也用实践经验证明了，当市场回归现实，抱团高股息的时候，流动性很快就消耗殆尽。某队花了6000亿元依然托不起市场，9月底的井喷行情也证明了“水牛”行情的必然。所以市场的节奏其实和“含水量”息息相关，“含水量”不够，牛有可能就没了。本周市场开始明显的缩量，这可不是什么好现象。

主持人：那是不是说“水量”够了，会像10年前那样飞涨一倍变成疯牛？

海风若雨萧萧：那是不可能的，十年前市场只有2600多家上市公司，总市值26万亿元，主要的蓝筹股板块都处于低位，大水一冲，个股齐飞猛涨，现在的市场，有5100多家股票，总市值83万亿元，而且大型蓝筹股板块像石油、银行、运营商，2023年起就已经涨过一轮，“水量”再大，也不可能像10年前那样疯涨。

10日周期制约短期结构

主持人：周五指数开始震荡，骄阳怎么看待这种震荡？

骄阳：这个震荡之前我们提示过，10日周期明显开始遇到压力扣高助跌，所以下跌很正常。就短期趋势的修复看，也简单，什么时候10日周期能开始助涨，再去看指数性机会就好。看好哈，我说的是指数的结构，不是个股和板块的结构，毕竟成交量依然在，一定会有不少独立的板块性机会。

主持人：如果下周继续弱势，怎么找机会？

骄阳：从结构来说，我觉得可以从两个角度思考，一个是新产生的机会，一个是老股的反抽机会。

主持人：具体给说说？

骄阳：新机会找市场资金共识下的品种，比如本周走出来的可控核聚变，周五逆势下，依然有强势资金表态，从产业角度来说，国外AI核电的投资机会已经被大佬们认可，并且提前持续大举布局，传导到A股也是很自然的事情。一旦周末发酵，这个板块很可能下周就会是新主线。老股反抽这个方面，要注意辨识度高的老龙头的表现，比如半导体科技里面的几个老龙，如果下周继续下跌，那么30天线的支撑优势就会体现出来。在当下的市场容量下，资金还是会去博弈的。

主持人：华为机器人这个板块怎么样？

骄阳：华为公布合作的公司，从产业来说是一个起点吧，这块应该是趋势性机会，就如华为造车中，塞力斯也好，江淮汽车也罢，都是趋势性大牛。从博弈产业的角度来说，现在短期虽然大涨，但是中长期博弈的价值依然很高。　

（本文已刊发于11月23日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）

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