五部委开会，第三重磅“组合拳”捭阖出击，打出了一片新天地。有粉丝跟我说，这到底是“组合拳”还是“七伤拳”啊，拳是打出去了，自伤了八百。哈哈哈。
市场反响，是一种接近砸盘的搞法，内房股一泻千里，回吐昨日涨幅还多吐了。
每次到这种时候，总会有一种观点浮起来，认为是外资在故意操纵舆论做空我们，我之前说了，如果你真的想认真的理解市场波动，在这个市场里走得远一点，首先要离这种“阴谋论”者远一点。成熟的市场交易者，要有成熟的心态，像个成年人一样去说话，这是基本要求。
股市的反应大拉胯，尤其是内房股，首要的原因不难明白：市场认为发布会内容不及预期，放出来的猛料大招不够威，大部分是在落地原有的政策精神（下面说）。
但是，除了这一点，我认为市场低估了另一个因素：融创的配股增发，这个产生的连带影响不能说小。融创按照每股2.465港元价格配售4.89亿股份，募资12.05亿港元，这个股价按照昨日收盘价大约是打了8折。在之前，这一波A股大反弹以来，媒体统计，10.1-10.16，A股上市公司发出多达370条减持公告，同期增持公告仅150个。或是减持，或是配股，虽说都在“情理之中”——因为企业也需要降负债，但如实讲，都对市场信心形成了打击。融创的配股，会令资本市场理解为其它房企会效仿，故而加大了抛售。
从好的方面说，这说明了经过政策的支持，我们的股市“恢复了融资功能”，企业可以利用股市直接融资了。但从反面说，市场刚有起色，大量的企业就开始忙不迭的减持、配股，这样的市场氛围，恐怕是没有人愿意做耐心资本，大家都抱着“捞一把就跑”的心态，很难持久。
这是资本市场现在很大的一个问题，怎么缓解我不知道。我只是基于自下而上的投资观察做出一点点操作性的判断：这样的市场我是不敢参与，更不要说深度参与了。如果要我给个开玩笑的建议，我觉得要企业在此时此刻进行“市值管理”，谁跌得少给谁进“白名单”谁跌得多给谁进“黑名单”哈哈哈。
关于发布会内容，就我个人而言，都在“预期之内”。但我也高度认同市场的期待，那普遍反映出人们很担忧。大家从常识出发，认为政策应该“一鼓作气”，而不能“再而竭，三而衰”。简而言之，既然要出，就超预期给它一揽子出完，而不要羊拉屎，一边走一边拉。一个临近的参考是香港特首刚刚发出的施政报告，一揽子给出来，360度无死角的利好，方有奇效。
发布会的重点内容，我自己的感受，在于下列两点（具体内容网上大把，我只谈我的看法）：
1）增量政策之核心在100万套、4万亿。新增实施100万套城中村和危旧房改造，通过货币化方式安置，以及将“白名单”信贷规模扩大到4万亿，所有适格商品住房项目全部纳入白名单。
这个政策力度不可谓不猛，旧房改造，落地一套在你头上，就有希望得到一笔大钱。但是有心人已经做了对比，论及规模，远不及2015-2017棚改货币化，比2009年的规模还低。此其一，其二，棚改货币化的本质是再造需求，这个是老药方，一定有效，但同时也正因为它是老药方，是以一定是存在着边际效应递减。其三，则是和以往相比，这一轮地方真正去搞大拆大建的动力要弱很多，因为地方财力不足也因为太难平衡——部长给的两个改造条件，一是要求“资金方案要打平衡”，避免新增地方债务风险。你们想想，现在搞棚改基本都是弄成了配售型保障房，你告诉我资金方案怎么打平衡？补偿款只能往少里给咯，问题是你给钱给的少，那你第一个条件（征收的安置方案）就做不“扎实”。所以，这俩条件在实践中可能会有现实困难，也注定了效果会是“慢效果”，不是泼天富贵，而是溪流潺潺，要有耐心。
白名单扩容到4万亿，也是同样。执行的效率提高，一定可以更加有效的缓解房地产商以及上下游供应链的资金危机。但这也是个慢功夫，你指望着一瞬间拔地三尺，不现实。能够稳住盘子，止跌止血，不再继续下探，便是成功。
2）基于上述，我认为市场需要重定“预期”。即是说，市场的期待过高了。资本市场也好，房地产市场也好，人们渴望通过一把过的超级猛药，来实现房地产市场旱地拔葱式的V型反转。这个心情可以理解，但并非政策层的设定议程。通观发布会，部长的话音非常清楚：是要“稳定”房地产。我用大白话说，政策层希望的房地产心电图最好就是“一根直线”或者是上下波动肉眼难见，别往下走也别往上走（怎么实现我就不知道）。这决定了政策力度的释放，一定是逐步渐次的。大家认为力度弱，下面再跌咋办，可能人家也没想着管多久。能管一段是一段，下面再跌再出政策就是了，走一步看一步。是以，“应然”是一部分，“实然”是另一部分，我们自己要把这个“预期”的坐标定准确了，这样在具体实操中，你更清楚知道该怎样做，股市、楼市，均如此。
落到房地产市场，注意一点，这一连串的新政已经有效刺激了需求跑步入市。部长的原话：中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是“积极乐观”的结果。这个在一二线城市，都出现了，你现在到二手市场想淘便宜货都不那么容易了。再火热，就又要回到抢购时代了，那显然也不是政策层想要的结果，不想再引起买房焦虑症。
作为交易者，这些提醒我们对政策要多一点“理智预期”，它是慢功夫，股市却是快反应，但是短期市场经常会出现错误定价，不要将之作为主要的判断凭据。我自己多年的经验显示：房地产在任何国家都是“母资产”，是长期资产，涨起来摧枯拉朽，跌起来势大力沉。不要指望着一些“快变量”立竿见影，必须要长时间、多部门的“慢变量”累积累积再累积。
这是我们要冷静看待楼市的地方，涨的时候需要冷静，跌的时候也需要冷静，机会都有，交易者最重要的功课是专注于自身，而不是冀望于政策。
10月是“政策蜜月”，还没完，接着奏乐接着舞。
