“被动降薪”始终是打工人的痛点，当经济承压之时，陕西硬科技公司的开启了“管理层主动降薪”。
26日，炬光科技（688167）公告称，公司董事长、总经理刘兴胜及部分董事、管理人员（含外籍）鉴于全球经济形势以及公司所处行业态势，主动提出降薪。其中刘兴胜薪酬下调30%，董事、副总经理田野等部分管理人员薪酬下调10%至20%不等。
在我们对“产业新势力”的持续观察中，此举堪称“共同奋斗共同富裕”的又一例证。
01
中期亏损：9年第1次
降薪的直接背景是业绩承压。
财务报告显示，自2016年以来，炬光科技的中期业绩始终为盈利状态，在上市当年的2021年，中期业绩达到6900万元高点，但在2024年上半年，上市公司实现总营收3.11亿元，同比增长29.85%；归属于上市公司股东的净利润为-2811.92万元，同比下降206.71%，扣非净利润-3247.88万元，同比下降-416.26%。
显然，现阶段出现了“增收不增利”的状况。而从年报口径看，炬光科技从2010年至今均为盈利状态，此番半年报亏损是否会冲击到全年业绩，引发投资者关注。
▲图：历年中报
亏损原因是什么呢？上市公司列举了5大原因，其间最为重要的因素是“价格下行”，大家也可以理解为行业内卷加剧。
一看收入：虽然整体实现了增长，但上市公司认为“不达预期”。主要原因是预制金锡氮化铝衬底材料销售单价大幅下降，上市公司主动降低出货量，并购瑞士炬光所瞄准的快轴准直镜（FAC）产品发货量虽实现两位数增长，但受到持续的价格下行压力，收入也同比下降。
二看毛利：同样是因为行业客户价格整体下降，“销售半导体激光器”的毛利率从2023年度的43.28%下挫至17.27%。“销售汽车应用产品”的毛利率从2022年中期的正27%重挫至负27%。尽管占半壁江山的“激光光学原器件”毛率利仍然保持平稳，但总盘子仍然受到价格下行的拖累。
很多读者会关心，业绩下行与海外并购是否有直接关联？
对此炬光科技表示：2024年初完成并购的瑞士炬光尚处于整合初期，降成本计划还没有得到完全实施，管理和运营的协同效应还未能完全显现，其汽车业务中投影照明微透镜阵列毛利为负，负面影响盈利。
与此相叠加的是，上市公司财务费用在连续两个会计年度为负值之后，2024年中报为324万，这种一进一出背后，也和并购瑞士炬光新增3.5亿元长期贷款相关。
02
不止态度：更是信心
众所周知，我们是炬光科技的持续观察者，因为这家公司在我们呼唤的“产业新势力”中，屡次带来“新型企业家”的震撼。
在我们纪录中，我们首先评价其是“科学家创业”的典范。
刘兴胜于1995年在陕西师大（物理系）读完本科之后，硕士考取北大（凝聚态物理），博士考取美国弗吉尼亚理工（电子封装专业），归国后加入中科院西光所，后期创业至今，始终保持了在光学赛道的创新驱动。
如果说科学家思维在西安并不罕见的话，第一次打动我们的是这家农家子弟保持了对“财富”的理性理解，共同奋斗共同富裕的理念，在其行动中得到了充分的执行。
2022年4月，炬光科技股权激励方案出炉，591人的体量占到公司员工总数（733人）的80.63%。如果剔除100多名海外员工，已经接近于“境内全员持股”！更具冲击力的是，我们查询招股说明书发现，早在2015年股改之前，刘兴胜就通过两个员工持股平台为70名员工提供了股权池。
而那个时候，炬光科技员工总数还不到100人！详见《“西安版”华为：炬光科技刘兴胜启动“全员持股”》。
支持“新型财富观”的刘兴胜之所以能够如此“大度”，真实原因从其朋友圈可知：
“炬光科技不是高大上，是社会底层构成的！”
“多少人第一次坐飞机是在炬光科技（我们的团队是社会底层）！多少人第一次出国是在炬光科技！多少人第一次讲英语是在炬光科技！”
客观的说，这位“父母不识字”的绥德兄弟不但“没有忘本”，还想“带着兄弟们”一起致富，这才是金融棒棒糖持续保持对其观察的最大动因。
但回到真实的商业场景中来，“能力最强责任越大”要迎来另一面，就是下一步怎么办？
8月29日，炬光科技披露了《2024 年度“提质增效重回报”专项行动方案的半年度评估报告》。
这份报告详尽的披露了所有的努力，在业务扩张领域，包括拓展优质客户、增强品牌影响、加速整合瑞士（子公司）等，在成本控制领域，包括西安运营基地生产效率年度增幅超 12%等，但排在最前排的却没有变化，那就是——“加大研发”。
这就是硬科技公司的本色！我们注意到，就是中期亏损的同时，炬光科技研发支出（4754万元）较2023年中期（3874万元）仍然增长了22%，占营收比达到15%。
显然，研发驱动是刘兴胜最大的信心。因此在自愿降薪的预期中，其表示降薪期限自公告披露后次月起生效，持续至公司实现连续两个季度净利润为正后终止，最长12个月。
显然，12个月，就是信心。
03
民企降薪：隆基先行
其实，管理层主动降薪在市场上并不多见。
央广网8月30日刊文称，据其不完全统计，自2009年以来A股共有9家上市公司公告宣布高管自愿降薪，其中2024年以来就有4家。（下为列表）
如果换作全市场口径，更有说明力的WIND数据显示（以2023年报计）：
具有可比性的5100家上市公司管理层薪酬总额合计为451.87亿元，同比下降1.24%。
具有可比性的3880位上市公司董事长年薪合计52.16亿元，同比下滑1.82%，其中1456位董事长的薪酬存在不同程度的下滑，在可比上市公司中占比38%。
具有可比性的4372位上市公司总经理年薪合计56.3亿元，同比下滑2.19%，其中1773位总经理的薪酬存在不同程度的下滑，在可比上市公司中占比41%。
显然，“共同退”成为A股管理的共同选择。但事实上，最震撼的消息仍然出自陕西上市公司。
4月30日，隆基绿能（601012）公告称，公司董事长钟宝申、董事兼总经理李振国承诺，自2024年二季度起“本年度不在公司领取工资”。
“零薪酬”意味着什么？2023年度，钟宝申薪酬为1153.95万元，李振国薪酬为816.12万元。而如果对比2022年财报则可知，上述两位创始人的薪酬已经分别出现了大约20%的主动下调。
▲图：隆基绿能过往写作
隆基绿能所面临的局面，或许比炬光科技更加复杂，因为光伏行业已经进入了“绞杀”阶段。
8月30日披露的中报显示，隆基绿能归母净亏损52.43亿元（2023年同期实现净利润91.78亿元），成为十二年来第一次中报亏损。
作为本土财经观察者，金融棒棒糖“一直对民营企业保持善意”，很大程度上也是因为“产业新势力”的干法不同。
坚持研发：隆基绿能仍然在挑战最新的技术路线，并在过往5年已经拿出100亿元的研发经费，成为陕西民营企业最舍得花钱做研发的代表性公司。
果断求新：隆基绿能通过协同金属围护龙头森特股份（603098）进入“屋顶光伏”，近期又协同生态龙头蒙草生态（300355）介入“草光互补”，都显示出挑战新领域的雄心。
勇敢出海：隆基绿能通过马来西亚等海外建厂，较早寻求中资出海的本土化经验。此一条，与炬光科技先后并购德国及瑞士同行公司如出一辙，即陕西本土民营企业的眼光正在成长。
因此，面对高管降薪潮，我们关注的不止是“与员工及股东的共进退”的态度，更是“有精准判断的执行预期”。
就在8月，钟宝申公开表示：“短期来看，今年是隆基绿能最困难的一年。从2025年开始，隆基绿能会重新走向增长。”
提示：
本文不构成投资参考
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