记得上篇文章我还说，对于这次牛市的点位我们不做猜测，准备走一步看一步。
结果后台就收到不少私信，3500点没问题吧？3700点会不会到？4000点有没有希望？
我想反正闲着也是闲着，就找了点数据，想用相对比较客观的巴菲特指标，来测算一下A股若真有牛市可能到达的点位。当然，每个国家的情况不同，发展阶段各异，所以我照例做了分类讨论，大家可作为参考。
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巴菲特指数是什么？
所谓“巴菲特指数”，（也叫“巴菲特指标”），就是基于美国股市的总市值与衡量国民经济发展状况的国内生产总值(GDP)的比值计算。
在2001年底在《财富》杂志的一篇访谈中，巴菲特提出：虽然股市总市值/GDP之比作为分析工具有其自身局限性，但是，如果只选择一个指标，来判断任何时刻市场的估值水平，则它可能是最好的指标。巴菲特认为：若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
巴菲特指数 = 股市总市值 / GDP
从上面的巴菲特指标计算公式，可以看出分子和分母的含义。也就是，股票总市值不应该超过国内生产总值。一个国家并不是所有的公司都在交易所上市，所以国内生产总值覆盖的范围更大。
如果股票总市值长期高于国内生产总值，甚至是后者的两倍时，显然有投机的成分在里面，说明这个时候股票价值被高估，市场风险较大，反则数值越小，代表越安全，投资机会越好。
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世界主要股市的巴菲特指数
美国：巴菲特指数为196.8%
中国：巴菲特指数为76.7%（截止到9月30日暴涨之后）
日本：巴菲特指数为163.7%
德国：巴菲特指数为65.48%
英国：巴菲特指数为108.72%
法国：巴菲特指数为120%
加拿大：巴菲特指数为164%
印度：巴菲特指数为114.09%
越南：巴菲特指数为90%
从这些数据我们不难看出，资本主义国家的巴菲特指数是偏高的，最典型的就是美国，接近200%，你可以理解为美国是管理资本市场的最强者。
其次是日本、加拿大因为这几年股市涨得非常迅猛，巴菲特指数达到160%左右。
再之后是老牌资本主义国家，英国、法国都保持在110-120%，而德国因为这几年股市表现一般，但去年GDP表现优异，巴菲特指数下降到70%以下。
最后是一些新兴市场，中国、印度、越南，基本保持在80-90%，但印度由于年初的暴涨，巴菲特指数已经攀升至114%。
所以，我们可以大概总结为：
200% - 极高值，拥有非常强劲的资本市场，吸引全世界的资金
160% - 高值，股市在近几年表现强劲，GDP增长相对缓慢
100-120% - 中值，股市表现一般，GDP增长平稳
70% - 低值，股市表现不佳，GDP增长良好
50%以下 - 极低值，股市触底，GDP增长强劲
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中国的巴菲特指数
我找到了A股自2005至2024的巴菲特指数走势图，其中红线为沪深300的走势，蓝线为总市值/GDP比值的走势。通过这个图，可以看出我们国家的股市极具中国特色的，我想把它分为三个阶段：
2005-2012：股市疯狂年代 - GDP总量从20万亿增长到50万亿，增速很快，但总量还是很低，所以巴菲特指数在疯狂股市的带动下迅速蹿高，当股市冲到6124点顶峰时，巴菲特指数也达到了200%，也是一个极值。
2012-2016：高速发展年代 - 这个阶段GDP发展迅猛，总量短短几年从50万亿扩充到80多万亿，同时，股市的总市值增长平缓，新股发行相对有限，所以尽管期间有过牛市5178点，但巴菲特指数也只抬高到120%，只能算略高于中值的表现。
2016-2022：资本扩容年代 - 可以说是中国股市表现最差的年代，疯狂的扩容让总市值几乎来到了100万亿，也就是说，股市的市值并不是通过股指的攀升呈现的，而是通过股票总量的增加，不过沪深300指数因为资金抱团一度打破了当年6124的高点。另一边，那几年GDP表现强劲，总量从80多万亿增长到120万亿，所以巴菲特指数甚至没有突破100%。
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总结和测算
总体来看，中国股市的巴菲特指数一直运行在50%-60%到100-120%之间，虽然有过200%的极值历史，但主要还是因为当年GDP体量过小，所以就不计入常规参考。
也就是说，当巴菲特指数来到60%以下，那就是A股的绝对安全区域，可以尝试做多，但当指数高于100%甚至120%，那就是风险区域，可以适当止盈考虑其他投资渠道。
巧合的是，今年的2月5日和9月18日，巴菲特指数都跌到近几年最低的60%，截止到9月30日，巴菲特指数为76.7%。
对于这样的数据，目前的大背景，未来的投资环境，我个人是非常乐观的：股票的扩容受到限制，新股、增发、再融资目前都已经放缓，所以今后几年的总市值增长只能通过股票的上涨来完成，另外GDP的增长趋于稳定，每年4-5%，总量每年增加6-8万亿。
所以我认为，未来A股的巴菲特指数可能会运行在70%-130%之间，在疯狂的情况下可能会达到160%以上。
我们不妨通过巴菲特指数来估算一下A股的目标点位：
在这个预测表格中，我分别罗列了4种不同级别的市场情绪：疯狂、乐观、悲观以及价值，因为每一年的GDP都会增长，所以对应的指数高点和低点也会随之抬高，如果你想考虑一部分新股发售、再融资以及增发的因素，我们也可以把预估指数下调2-3%。
我不认为市场会在2024年直接进入疯狂状态，尽管长假前几天确实足够疯狂，但毕竟只剩3个月，我仅把理论的测算数字留在表格中，若有幸达到，也可以作为参考。
所以，让我们来看2025年的数据：
2025年我们的GDP将达到132万亿，如果股市持续上涨，那么在4种不同级别的市场情绪下，指数有望上涨到疯狂的7264，乐观的5902和保守的4540，同样，如果股市下跌到3178点，则视为绝对机会。操作上可以在4540点减少30%仓位，5902点再减30%，最后到7264点清仓或者留10%的底仓。
当然，这一切预测都只是建立在“假如有牛市”，“假如股市健康发展”，“假如是慢牛”的基础上...
让我们拭目以待...
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