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9月底至今，随着政策信号持续释放，无论是股市还是债市参与者，都经历了一波高潮，情绪亢奋。但一波亢奋过后，多是稀碎的故事。
股市先上后下
9月底，上证综指从2750左右涨至10月8日的3675，涨幅约三分之一。
这次行情启动涨幅之快，超出绝大多数人预期。股民的预期从深渊被拉了回来，纷纷高呼牛市要来了。
沉寂了三年，纷纷高呼小马哥的台词：
我等了三年，就是想等一个机会，我要争一口气，不是证明我有多了不起，而是要告诉别人，我失去的东西一定要拿回来。
然而理想很丰满，现实很骨感！等广大股民反应过来，想进去分一杯羹，跑步进场的时候，却被狠狠教育了一波。
10月8日，上证高开10.13%，创业板涨18.44%，全A指数涨11.59%，近千只股票竞价涨停，历史罕见。但在开盘后不到两个小时，上证涨幅降至1.90%。下跌速度之快也是历史罕见，跑步进场，直接被埋！
当日，大A的全市场交易量达到创历史记录的3.45万亿！平常A交易量破万亿，都要高呼市场热情高涨。3.45万亿的交易量意味着一大波股民进场了，各大证券公司节假日都在加班开户。
但股民进场的结果并不乐观。截止到11月底，上证3350点，距离10月8日的高点还有8.84%的跌幅。
一波行情下来，肯定有人赚钱了。但获利的是那些在行情启动之前已经持仓的股民。后面跟风进来的，大多数应该在亏损！
而且市场持续成交破1.5万亿，频繁交易下，或许交易费佣金都是一笔不菲开支。
债市先跌后涨
9.24发布会后，债市像一只惊弓之鸟，十年国债利率在短短5天内上行20BP至2.24%附近。
净值化产品净值回撤、三年牛市带来的浮盈堆积导致止盈盘出手、叠加股市疯涨的跷跷板效应，再次引发一波小型赎回潮。
随着政策信号持续释放，债市逐步定价稳经济、化债的信号，利率逐步企稳下行，这一波回调反而给了部分机构上车的机会。
截止11月末，十年国债利率再次降至2.03%附近。债市各机构大多损失有限，可能部分机构少赚了一些，但今年大概率可以过一个好年，全年绩效目标不用发愁。
股债联动，进入震荡期
后视镜看过往，总是能给出很多说法解释行情。作为一名市场参与者，还是要向前看。
债市方面，十年国债2.03%的利率绝对是较低水平。虽然很多卖方机构把2025年利率预期值调至1.7%-1.9%附近，但一致预期貌似一点都不靠谱。
24年初，很少有机构预计今年利率会下行，但在一季度后半段就开始走牛市行情。
当前很多政策悬而未决，判断利率会上还是下都有拍脑袋的成分。但正由于很多不确定性，因此选择方向的概率不大，更多是横盘区间震荡。
股市方面，判断短期涨跌有点类似抛硬币。但不确定性中有一个确定：A股的交易量大概率会持续萎缩，逐渐向万亿成交量靠近。
毕竟新进来的股民都是奔着赚钱目的来的，可是进来操作了两个月，不仅没有收益，还亏损了不少，继续投资交易的热情会逐步降低。要么止损出局，要么投机变投资，股民变股东，摆烂！
从股债“跷跷板”的角度，债市先跌后涨，债市对资金的吸引力仍在，资金搬家现象会大幅弱化。若后续债市震荡企稳，股市缺乏赚钱效应情况下，短期亦难有明显行情。因此降低交易频率，减少佣金支出，才是更优选择。
市场高亢过后，往往是一地鸡毛！如何避免成为后续在风中飘荡的鸡毛，占优策略是保持原来的习惯不变，在自己熟悉的领域理财，不被周围过激的情绪带偏，或是最好的选择。
