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时代造就的空壳“富豪”

文摘 2024-11-18 22:35 北京

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在朋友圈刷到一条帖子，讲的是一个估值20亿公司的创始人，付不起女儿上国际学校的学费。

很多网友起哄说，鬼信，公司都20亿了，怎么会连一年20万的国际学校都上不起？

我细看了下这位20亿男的情况

是上海的一家做定制男装的初创企业的实控人，一级市场融了2轮，估值20亿，被投资方摁头对标凡客，极限施压要做增量，冲销售额。

老婆不工作，家里两个孩子都上国际学校，推文里没写他有没有房贷。

但我估计，这一波新消费创始人，尤其是直男，大概率都贷款买了2kw以上的别墅。

推文里写到，这位心力交瘁的创始人，家里现金流周转显然已经不太行了，女儿20万的国际学校学费，还得拉下脸，在微信上到处问人借钱。

被借钱的人，心里更是气不打一处来：你都身家上亿，福布斯常客，上海杰出创业青年了，怎么还要问我一个月薪8万的券商中层借钱？

听起来很荒谬，但都是真的。

11年前，我的投资人正在如火如荼的创业，他的公司估值几十亿美金，当年好歹也算是家喻户晓的网红公司。

作为创始人&CEO，他的收入也不过是5万月薪。

等我自己跳下水创业以后，才知道行话管这叫创始人的“生活费”。

在公司做大做强功成身退之前，创始人只能拿生活费。

通常正在发展期的初创公司，会舍弃利润追求规模，即便能有利润都会滚动投入用于公司发展，创始人能拿到分红的希望很渺茫。

而所谓的功成身退，就是VC常说的‘退出’

常见的退出路径，无非是上市，或被大集团并购。

中美脱钩后，上市越来越难。

初创公司要获得董事会支持，才能启动上市程序，上市不是你想上就上的，要符合投资协议里对于二级市场市值要求的。

近几年，糟糕的经济大环境，叠加政治政策面的剧烈震荡，直接导致一、二级市场估值严重倒挂，退出路径都被堵死了。

2018年，算是中概股上市大逃亡的末班车。

那一年，能上的公司都拼了老命流血上了。

明知道上市即破发，很快就会跌掉90+%市值，也得硬着头皮上，否则创业之路就会变成给魔鬼卖命，血被吸干了也赎不了身。

尤其是对于中小型公司来说，上市之路，基本上被堵死了。

另一条退出通道，被大集团并购，也越来越难了。

随着经济萧条的下行周期不断探底，各赛道的全球大金主们，纷纷对扩张按下了暂停键，裁员降薪瘦身，甚至抛售资产。

除了人工智能、芯片等硬科技，其他赛道几乎很难再见到近30年来，如此繁荣的并购行情。

更糟心的是，几乎没有人能跑赢“资本市场的通胀”

打个比方

一家公司，1年前，年收入1亿，净利润1千万

1年前，资本市场繁荣的尾声，能拿到5-7倍PS，这家公司的估值，就是5-7亿。

同期，PE被喊到40-50倍，即便是用PE计算，这家公司也至少值个4、5亿。

1年后，同一家公司，年收入增长到3亿，净利润2千万。

可资本市场一片萧索，没有人愿意用PS开价了，最多只能给出8-10倍PE，这家公司的估值，就变成了1.6亿-2亿。

明明公司的收入和利润都增加了，公司却变得越来越不值钱，听起来有点魔幻，但却是时时刻刻都在发生

这就是行话说的，没能跑过资本市场通胀。

中美脱钩后，退出中国市场的热钱不只是美国人的钱。

一系列的蝴蝶效应，跟风退出的原因，都说是地缘政治风险。

在这波中美角力之下，新加坡和印度成为了最大的受益者。

新加坡，承接了一大批东亚富商和一堆欧美大企业把总部从上海搬到了新加坡。

而印度，则几乎重现了中国上一个周期堪称癫狂的一级市场行情。

涨涨涨，涨疯了。

我亲身经历过中国万众创业满地都是热钱的年代

不只是钱好挣，融资好拿，公司的估值也是发疯一样的涨。

而印度的现在，就是当年的中国，甚至更癫

同样一家公司，如果是中国公司，那就是PE 10倍，如果是印度公司，那就是PS 13倍。

这是什么概念呢？

举个🌰

一家公司，收入10亿，净利润1亿

如果是中国公司，估值=1亿X10=10亿

如果是印度公司，估值=10亿X13=130亿

差多少，你自己算

利润率，我是按照消费品上市公司来粗估的。

如果是新科技公司，利润率会很低很低很低，甚至发展期大概率是亏损的，用PS还是用PE来计算估值，差得就更恐怖了

没利润的科技公司，如果用PE来算，那公司估值就归零了。

眼下，中国的一级市场，已经不能用寒冬来形容了，整个行业跟死了也差不多。

最近，看中东、印度和南美的情势，中国Startup公司的创始人们，都被倒逼着，不能只做一家中国公司，被迫生而全球，否则政策性风险实在是太大，大半辈子白干。

现在，你理解为什么身家上亿，付不出学费了吧？

创始人要套现，要么上市，要么被收购，要么公司特别能挣钱，把股东都清干净，从此不提创业，专心做生意

而中国这一代的初创公司，经历了繁荣的巅峰，急转直下，大多都踩过高估值的血坑。

创始人没钱是很正常的，创个十年八年，不仅没赚到钱，还砸锅卖铁舍家弃子的事儿，太太太多了。

之前我写过，我大舅当年好歹也是大外企的高管，辞职创业，每一次融不到资，现金流断裂，都是靠卖房子发工资。

每次公司快死了，就卖一套房子续命。

这么来回折腾了4次，终于把家里房子都没光了，死心清盘了。

我有几个关系很好的老外哥们，创业前，三个人都是很有名的公司的大高管，两个年薪百万，一个年薪近千万。

想不开，非要去创业，去做Saas

结果，技术烧钱烧烧烧，把公司都快烧死了

几年前，还在扩张期，铆足了劲儿上市了，上市后一路跌跌到现在一股只有几分钱了。

去年问我要不要买，两千万白菜价

今年，把团队裁掉了80+%，为了活命，紧急收缩，只能靠做代理商买货卖货挣点微薄利润，勉强撑着公司一口气。

连员工都说，老板很可怜，创业那么多年，一分钱都没赚到，连高薪都不能拿，生活费比我们工资还低。

如此种种，在我身边每个月都在发生。

真的不是所有人都适合创业的

能在大公司，挣百万年薪的，千万别想不开出来创业。

就算被降薪，打工还是比创业好混，起码每天一睁眼，屎不会直接糊你脸上。

创业，时时刻刻，你都得为整家公司的生死负全责。

说实话，为了活下去，创始人是不配有自尊心的。

付不出女儿的学费，意外么？

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咕咕自留地

懒得在大号写的心里话，小号才是我的树洞

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