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评级机构惠誉表示，南非政府债务/GDP之比可能会增长，而国民健康保险（NHI）的推出将给公共财政带来严重风险。
惠誉在最新的南非评级中确认南非的BB评级，展望为稳定。
该组织表示，该国仍然受到“实际GDP增长率低、贫困和不平等程度高、政府债务/GDP比率高、以及阻碍赤字削减的僵化财政结构”的制约。
尽管如此，该评级受到良好的债务结构（期限较长、主要以本币计价的债务）、强大的机构和可靠的货币政策框架的支持。
值得注意的是，该组织预测，2024财年综合政府债务将占GDP的76%，2025财年将占GDP的77.8%，2026财年将占GDP的78.0%，远高于2024年“BB”中值的55%。
惠誉表示：“这一速度比我们在2024年1月审查中预期的要慢，因为政府计划在24财年至26财年期间从黄金和外汇应急储备账户 (GFECRA) 中提取1500亿兰特（占24财年预计GDP的2%）。”
“2024年1月，GFECRA余额为5073亿南非兰特。债务积累速度暂时放缓并不影响我们对债务/GDP比率在中期内不会持久稳定的评估。”
该组织还表示，由于一般公共服务和转移支出的放缓，预计截至2025年3月的财年的综合财政赤字将为4.7%，2025财年的财政赤字将为4.2%，2026财年的财政赤字将为4.0%。
“财政灵活性受到僵化的财政结构的阻碍，我们预测工资和利息支出占24财年总支出的49%。我们预计未来三个财年收入将保持在GDP的27%左右。”
该组织还预计，到2024年，南非的经常账户赤字将扩大至GDP的2.4%（远高于2023年的1.6%），然后在2025年和2026年稳定在2.6%。
该组织认为，进口增长将超过出口增长，能源限制的放松和政策不确定性的降低将推动国内需求的增长。
该组织还预计，2024年实际GDP增长率将较低，为0.9%，2025年为1.5%，2026年为1.3%。
这远低于2024年3.2%、2025年3.6% 和2026年3.5% 的“BB”预测中值。
“物流业陷入困境，根深蒂固的结构性因素，特别是严重的不平等、贫困和失业以及投资疲软，阻碍了经济增长。”
“尽管人口结构强劲，但我们预计这种疲软态势仍将持续。2022年和2023年拖累经济增长的电力短缺预计将得到缓解，但仍可能出现零星的停电事件。”
尽管该组织确实表示“Vulindlela行动”在改革方面正在取得进展，但它并不认为这些改革将显著提高南非低下的经济增长潜力。
更为积极的是，该组织表示，2024年大选后民族团结政府 (GNU) 的组建降低了短期政策的不确定性，非洲人国民大会 (ANC) 和民主联盟 (DA) 在关键优先事项上大致一致，特别是在促进增长的议程上。
“尽管如此，政治稳定的风险仍然存在，一些议题，如外交政策、社会补助和国民健康保险，可能存在争议。南非极高的社会不平等程度加剧了风险。”
惠誉预测面临的风险是平衡的。工资和NHI法案（如果实施）对其支出预测构成上行风险，而GDP增长强劲则可能增加收入。
国民健康保险是南非争论的焦点，商界人士、公众成员、医疗援助成员、民族团结政府各党派以及议会的法律团队都对该法案提出了重大漏洞。
南非总统西里尔·拉马福萨此前曾表示，通过建立全民医疗保健体系，NHI 将打破南非医疗隔离的现状，即私营部门仅帮助一小部分人口，而公共部门负担过重且资金不足。
尽管总统西里尔·拉马福萨在选举前签署了该法案，但关于如何设立该基金仍然存在重大问题。
据估计，为NHI提供资金需要将增值税从14%提高到21%，个人所得税提高31%，并且每个工作者每月还要额外缴纳1500兰特的工资税，或者可能需要三者共同缴纳。
