镶金边的银杏
期权作为金融领域的“高精尖”，在衍生品市场尚待发展的中国尤其曲高和寡。大多数交易者似乎还是延续了“股票思维”，更多是以期权赌标的市场方向，譬如经常出现买入期权竞价过高的现象。
事实上，期权跟股票、期货存在很大区别。
国外许多期权策略仅强调行情的发展速度，而全然不在意走势的方向。期权价值受标的资产价格的方向性变化、时间损耗、波动率变化等因素影响。
一般投资者普遍关注的是标的资产价格的上升或下降，但期权交易者往往对波动率尤为关注。
波动率是决定期权价值的重要因素，显著影响着期权风险分析和交易决策的过程，波动本身就是期权的重要价值所在。
期权交易的关键就在于波动率，或者说标的变化的速度。真正的期权玩家，功力大多反映在对波动率的掌握上，根据波动率的定价偏颇来建立价差交易头寸。
从海外成熟市场之一美国的历史经验来看，投资者一开始对波动率产品也并不理解。尤其是在2003年到2006年股票波动率创下历史新低时，波动率基金的表现不如大市，举步维艰。
直到2008年金融危机爆发，美国股市的波动率达到了历史最高点，很多波动率基金大放异彩，让投资者对波动率基金有了更深的了解，随之对波动率基金的投入也显著增加。
这场危机是一个催化剂，投资者对波动率的兴趣被激发出来。随着危机的延伸，市场回报的摇摆不定又引发了波动率套利策略的进化演变。
波动率指数在2008年之前对多数人来说还是个陌生的概念，如今已是“众矢之的”，越来越多的投资者时刻监视着波动率指数，对这一类资产的兴趣愈发浓厚。
由此可见，期权的用途不仅是避险。波动率套利不仅是建立一个投资组合在市场暴跌时保护投资者，还可以是自成一体的绝对回报策略。
——以上转发自 蒋希华 老师的内容
今天收盘后，我们看到部分标的的极度虚值期权持仓量和涨跌幅度，价格是这样的：
500的7250，距离现在20%开外，28天到期。
科创1350，距离现在刚好35%，波动率86%。
创业板今天下跌较多，虚值认购还上涨，尤其是2900，距离现在大概40%开外，波动率76%。
1000的6900，虚值15%，持仓一万张，权利金2100万，16天，也就是2周多点到期。
波动率飘忽不定，忽上忽下的。
这么虚，这么远的，都是谁在买呀，是不是上一波做多赚钱的投资者？
当然，也都是在等11月初的那三件大事。
几篇历史文章供参考：
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