2024年三季度
75家寿险公司利润榜
48家盈利，27家亏损
①中国人寿第一
利润创新高，首破千亿
总投资收益2614亿，增长152.4%
②平安、太保、新华利润大涨
太平和泰康综合投资收益率超7%
③64%的寿险公司
综合投资收益率超5%
三季度投资加持行业利润大涨
（想看榜单的，快速向后滑~）
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寿险业净利润，首破2.5千亿
超6成险企综合投资收益率超5%
抓资本市场机遇，行业利润创新高
1. 寿险公司：净利润同比翻番，创历史新高！
近日，上市险企发布三季度业绩报告，净利润集体大幅增长，比如，中国人寿实现归母净利润1045.23亿元，同比增长173.9%。
至于，利润大涨的原因，此前各家公司在发布业绩预增预告的时候，就有表示得益于三季度资本市场上涨，投资收益增加。
以至于，近期保险人看到最多的消息，可能都是保险公司“炒股”大赚特赚，“牛市”赚翻了等...
那么，三季度保险公司的盈利情况，到底如何？投资收益又有多好呢？
据“13精”统计，2024年前三季度，按照可比口径，75家寿险公司净利润为2848.7亿，较上年同期增加约1603亿，同比增长128.7%。
纵观近十年寿险业的经营情况，即使是全年利润，也未曾超过2500亿...
由此可见，2024年前三季度寿险公司的净利润，已经创历史新高！
2. 抓住资本市场机遇，超6成险企综合投资收益率超5%！
当然，回顾保险业的发展，每次寿险公司净利润大涨背后，都与当年资本市场利好，投资收益率大幅提升有关。
这次自然也不例外，详见《回顾上两轮资本市场大涨》。
此前，分析上半年行业经营情况时，我们就曾说过，根据金融监管总局披露的数据，2024年上半年寿险业综合投资收益率高达6.9%。
若后续能够逐步兑现，那么今年行业盈利可期...
不过，没想到的是，多项围绕资本市场提振的政策利好出台，助推三季度资本市场大涨，保险公司投资收益进一步提升。
以综合投资收益率为例，75家寿险公司中，45家公司综合投资收益率大于5%，占比约为64%。
至于，投资收益的大幅上涨，一方面得益于把握权益市场机遇和结构性机会，另一方面也得益于利率下行周期下，增强长久期品种配置的同时，通过交易增厚投资收益。
此外，近年来保险资金也加大了对高分红和盈利稳健公司的投资力度，详见《年内举牌10家公司，重仓银行股，险资成市场主要增量资金之一》。
3. 亏损机构减少，但仍集中在中小机构，两级分化突出...
因此，在多重因素叠加下，保险公司的投资收益率同比大幅提升，助力险企利润增加。
以至于，2024年前三季度亏损机构数量，同比减少，虽然，亏损机构仍旧集中在中小险企，这一点没有改变。
但是，相比上半年行业净利润增加，主要靠头部险企拉动不同，其他规模险企的利润也显著提升，详见上图。
这也说明，投资端的利好，对于险企的盈利有多重要，尤其是中小险企，一波利好大幅上涨，一波下挫大幅亏损，成也萧何败萧何的前车之鉴颇多...
所以，小型险企半数亏损半数盈利，两级分化的态势也就不难理解。
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48家寿险公司盈利榜
中国人寿第一，盈利超千亿
泰康、太平综合投资收益率超7%
注：单位为亿元，排名按照75家公司汇总排序
1. 中国人寿：总投资收益超2600亿，公司净利润创新高！
分公司去看，2024年前三季度，排名寿险公司盈利榜前三的分别是中国人寿、平安寿险、太保寿险。
值得注意的是，中国人寿的净利润大幅上涨，可比口径下增长173.9%，不仅是首次突破千亿利润，更是久违的回归行业第一。
这背后投资收益贡献最大，2024年前三季度，中国人寿实现总投资收益2,614.19亿元，同比增长152.4%，总投资收益率为5.38%。
当然，大家肯定很好奇，保险公司在权益市场到底抓住了那些机遇？
根据“13精”统计，15家保险公司在三季度当季减持126只个股，从行业分布看，包括食品饮料、通信、交通运输等，都是市值涨幅靠前的行业。
以中国人寿为例，减仓48只个股，合计约3.7亿股份，按照三季度末的市值计算，约变现34亿左右。
其余老六家的公司，减仓的个股，在三季度当季的涨幅多数也超10%。
2. 泰康和太平综合投资收益率超7%，平安、太保、新华等新业务价值大增~
因此，老六家的综合投资收益率在三季度全部上升，且同比涨幅均超2个百分点，详见上图。
其中，太平人寿和泰康人寿，两家公司的综合投资收益率较高，全部超过7%。
再加上，今年以来，在严格执行监管“报行合一”基础上，头部寿险公司加强成本管控，新业务价值率和新业务价值大幅提升。
2024年前三季度，国寿、平安、太保和新华的新业务价值，同比增长均超20%。
此外，老六家的退保率下降，继续率上升，业务品质不断提升。
因此，在上半年业务价值提升的基础上，叠加三季度的投资收益上升，老六家净利润均大幅上涨，同比合计增长约1300亿。
3. 投资收益上升，助力13家险企“扭亏为盈”！
当然，投资收益率对险企盈利的支持力度有多大，从13家险企“扭亏为盈”也能看出来。
从上图可见，中英人寿和复星联合两家公司的投资收益率均超5%，同比大幅增长，助力公司扭亏为盈。
除此之外，包括中邮人寿、农银人寿等在内，多家银邮系险企在今年提前执行新准则，也有效缓解了净利润受利率波动的影响。
除净利润外，大家还要关注净资产的变化，多数公司净资产较年末也大幅提升，幅度甚至超过净利润涨幅，说明净资产的波动较大。
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27家寿险公司亏损榜
北大方正、英大人寿等连续亏损
多数综合投资收益率上升后续可期
注：单位为亿元，排名按照75家公司汇总排序
1. 鼎诚人寿“资不抵债”，北大方正又亏损~
如前文所说，即使今年行业净利润创新高，但是，具体到险企层面，中小公司两级分化的态势依旧。
这背后与三方面因素有关，一是，中小险企的业务价值偏低，需要较高的投资支撑。
二是，部分公司没有抓住投资机遇，三是，中小公司大多执行旧准则，受利率下行增提准备金的影响较大。
比如，海保人寿和财信人寿投资收益率同比下降，公司净利润下降。
以及，大家养老的退保率高达6.5%，且投资收益率也偏低，仅为1.44%，以至于公司亏损近2亿。
再比如，长生人寿退保率虽大幅下降但仍偏高。
由此可见，对于小型险企来讲，持续的亏损，面临的偿付能力压力等，仍值得关注。
比如，鼎诚人寿已经资不抵债，瑞华健康、北大方正的综合偿付能力充足率低于120%。
2. 亏损机构综合投资收益率大幅提升，后续利润有望改善~
不过，从综合投资收益率看，亏损机构中多数公司也都超5%，后续或能有所好转。
以泰康养老为例，累计亏损主要受资本市场波动和增提保险责任准备金影响，从三季度的情况来看，亏损幅度较前两个季度有所收窄。
新保险合同准则允许保险公司选择将折现率变动引发的保险合同金融变动额计入其他综合收益，预计来年实施新会计准则后，净利润表现将改善。
公司称其资产配置策略与长期战略目标一致，资产端和负债端统筹联动，保障公司的财务稳定性。
注：
①此次统计的寿险公司利润排名榜共计75家，不包括多家常年不披露的公司，以及不披露净利润数据的公司。
②瑞众人寿、中汇人寿等，截至目前尚未公布偿付能力报告，相关信息可进入公众号后台，点击下方小键盘，输入“瑞众”、“中汇”等查看。
③合众人寿截止发稿仍未披露，已超过规定时间，后续发布后在留言区为大家更新。
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