2024年第三季度银行间市场不良贷款ABS发行规模97.56亿元，同比下降28.36%，发行热度有所回落；银登中心不良资产收益权转让产品发行7单，处置不良资产117.56亿元；银登中心不良贷款转让试点业务成交645亿元，达去年同期的1.57倍，商业银行、消费金融公司不良资产处置需求旺盛。
2024年第三季度，处置资产类型方面，除了个人经营贷发行量同比增加，其余类型发行量均有所减少。参与发起机构方面，多家商业银行参与不良贷款ABS发行，股份制银行出让资产的打折力度较国有大型商业银行更高。随着发行量减少，2024年9月末NPL存量规模回落，融资转为净流出状态，存量资产结构与以往基本一致，住房抵押NPL占比65.93%。2024年第三季度发行单数最多的信用卡不良ABS当期基础资产逾期水平和资产打折率表现平稳，其余产品基础资产逾期水平和打折率波动较大。
2024年第三季度不良贷款ABS发行利率延续下降走势，2024年内不同品类NPL产品的发行利差有所收敛，品类利差十分有限。
1. 银行间市场第三季度发行量同比下降
2024年第三季度银行间市场不良贷款ABS发行总量较去年同期呈现少有的下跌态势，7-9月合计发行31单产品，规模合计97.56亿元，处置不良贷款本息767.21亿元，较去年7-9月（39单，发行规模136.19亿元，不良贷款本息829.96亿元）分别减少20.51%、28.36%和7.56%。
2024年前三季度，银行间市场累计发行90单，规模合计332.24亿元，处置不良贷款本息2135.99亿元，发行单数和处置规模较2023年前三季度分别小幅增加4.65%和8.30%，产品发行规模同比微降1.46%。
2. NPL收益权转让和贷款转让继续保持较大增幅
2024年第三季度，银登中心不良贷款收益权转让产品发行7单，转让金额合计8.21亿元，资产原始资金合计117.56亿元，分别为2023年第三季度同期（发行3单，转让金额合计2.48亿元，资产原始资金合计32.31亿元）的2.33倍、3.31倍和3.64倍；同期，银登中心公布不良贷款转让试点业务成交213单、转让不良贷款本息645亿元，主要为个人不良贷款批量转让（170单/546.6亿元），此外还有少量单户对公不良贷款转让（32单/44.6亿元）和对公不良贷款批量转让（11单/53.9亿元）。
2024年前三季度，不良贷款收益权转让累计登记16单，资产原始资金合计290.85亿元；不良贷款转让业务成交453单，处置不良资产本息1276.30亿元。
3. 个人经营贷和微小企业不良贷款发行量同比增加，其余类型发行量减少
处置资产类型方面，2024年新出现个人经营贷不良贷款ABS，上半年发行2单、证券规模合计10.28亿元，第三季度新增发行5单、证券规模合计12.12亿元。今年以来银行个人经营性贷款不良率有所抬头，资产质量面临较大压力，使得该类产品成为2024年第三季度中唯一同比发行量增加的不良贷款ABS。此外，微小企业不良贷款ABS今年前三季度的发行量也超过了去年同期，证券发行规模约为去年同期的1.35倍。其余不良资产类型ABS前三季度的发行量小于去年同期或与去年同期基本持平。
2024年前三季度，银行间市场共15家商业银行参与不良贷款ABS发行，其中股份制银行的处置规模为1303.37亿元，达到国有大型商业银行处置规模的1.57倍；然而股份制银行的发行证券规模仅为151.65亿元，约为国有大型商业银行发行规模的83.97%，股份制银行出让资产的打折力度更高。
4. 伴随发行量减少，9月末存量规模回落，融资转为净流出状态
随着存续产品陆续兑付，叠加第三季度发行减弱、第三季度NPL净融资额为-15.40亿元，2024年9月末不良贷款ABS存量规模小幅下降至605.89亿元。
存量情况方面，2024年9月末存量结构与以往基本一致。
5.信用卡不良ABS逾期水平和打折率表现稳定
2024年第三季度发行单数较多的信用卡不良ABS（17单）和住房抵押不良ABS（6单）当期基础资产逾期天数和资产打折率表现平稳。其余产品（包括1单微小企业不良ABS和2单消费贷不良ABS）发行单数偏少，基础资产逾期水平和打折率波动较大。
1. 发行利率保持下降趋势
2024年第三季度发行的不良贷款ABS涉及5种基础资产类型，发行利率均值皆低于2024年上半年发行的同类型产品，利率降幅在9-19BP之间。
2. 不同品类NPL利差收敛，品类利差十分有限
用同时间同期限国债收益率计算NPL发行利差，2024年内不同品类NPL产品的发行利差有所收敛，集中在65-80BP区间，品类利差十分有限。
郝玮 胡瑶莹 徐一乾
