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蔚来刚发布的三季度财报整体喜忧参半。面对季度销量和盈利双双创下历史新高，斌哥及内部表现出较强信心，并对下一阶段保持乐观估计；但同时显现的高额亏损依旧，持续加剧外界不满和质疑，甚至连自家车主都丧失了耐心。
具体数据上，蔚来Q3季度总营收186.7亿元，同比下降2.1%，环比增长7.0%。该季度蔚来累计交付61855辆汽车，创造单季新高。同时，三季度蔚来毛利率为10.7%，同比环比均小幅提升，蔚来解释称是由于物料成本下降。
尽管营收和毛利率双双增长，但是蔚来的亏损却进一步扩大。三季度蔚来总亏损50.597亿元，相比去年同期净亏损45.5亿元有明显增加，今年前三季度累计亏损已经达到152.9亿元。
对比其他新势力们，蔚来一家超过了同期小鹏、小米和极氪等亏损之和。
而高额亏损的背后，除了被大家熟知的换电补能生态基建以外，还可能来自于高研发投入和子品牌扩张。
研发投入上，蔚来三季度的研发费用为33.2亿元，同比增长9.2%，环比增长3.1%。在遭遇大环境遇冷叠加行业血腥“价格战”的形势下，其他车企包括新势力都主张节衣缩食，然而蔚来却在研发方面依旧保持“大手笔”投入。
今年前三个季度，蔚来累计研发费用已接近100亿元，大幅领先理想的86.6亿元、小鹏的45亿元等其他新势力同行们。
不过，研发费用高并不一定意味着效果好。今年蔚来研发更明显集中在整车架构及高端平台打造。针对乐道L60首发的NT3.0电子电气化架构，蔚来不仅打造了全自研行业唯一四域融合中央计算中心、100%以太网骨干通信、全融合区域控制中心、100%应用智能保险开关低压供电、全域FOTA、行业唯一中央云+边缘云等智能硬件架构，还行业首发全自研整车全域操控系统SkyOS·天枢。
相信蔚来还将更多精力放在了售价约80万元的ET9身上，该车有望搭载自研46105圆柱形电池，搭载自研5nm智驾芯片—神玑NX9031，采用自研激光雷达+4D毫米波雷达，以及魔术天幕、支持线控转向、后轮转向、全主动液压悬架的“天行底盘系统”等等。
这些底层基础核心体系化能力的构建，非常符合蔚来长期主义品牌信念，但另一方面也略显宏大叙事，短期内让消费者们很难感知到具体竞争力。
特别是大家最关心的智能座舱和智能驾驶，蔚来今年落后对手太多。受制于竖屏硬件设计缺陷，蔚来智能座舱今年更新次数明显减弱，OTA声量不如小鹏和理想，像大家已经上车的地图车道级导航功能，虽然用户呼声极为强烈，但蔚来却表示要等到明年1季度才可能适配上线。
智能驾驶更是重灾区，蔚来的端到端进展表现缓慢，城区NOP领航用户实际体验吐槽大于赞美，相较于理想、小鹏、华为等曾经同行者，它们至今都向用户实现了全量推送，而蔚来的端到端智驾仍处于内部“星光”Beta测试，接下来才轮到部分用户先锋测试，然后正式推送，功能进度就被拉开了一大截。
与对手们逐渐扩大的体验落差，愈发让蔚来老车主们失去了信心和耐心，并开始质疑起蔚来当初全系标配4颗OrinX芯片的意义何在。
今年蔚来唯一一件重要大事，就是首个子品牌—乐道诞生，并推出首款车型L60.
乐道L60曾一度被赋予肩负蔚来全线销量的重大使命，因此也拿走了非常多的最新资源，包括全新基于准900V高压架构的NT3.0平台、以家庭场景出发的设计理念、领先的高通骁龙8295大横屏智能座舱、可充可换可升级的全场景补能方式等等，外加买断约20万元高性价比售价。
可以说，蔚来今年高额亏损中的一大部分，都来自于乐道子品牌的门店、渠道、人员等资源建设。
但是，自从9月28日乐道L60开启首批交付以来，当月仅交付832辆，第一个完整月10月交付了4319辆，截止到11月14日，累计交付仅超7000辆。作为对比，晚一天上市的竞品极氪7X累计交付已经突破3万辆。
在广州车展上，乐道品牌总裁艾铁成表示，乐道L60订单远超同期上市车型，已排产到明年第一季度，今年12月份交付目标破万辆，明年3月将破两万辆。
为什么同样“爆单”，乐道L60的产能和交付却远不如同期对手竞品？业内人士猜测，很大原因还是蔚来对供应链的管控不够成熟，再加上该车自研属性过高，与之配套的核心零部件都需要从头再来，也需要一个产能逐渐爬坡的过程。
不过，对于乐道有一个最新好消息就是，国家已经宣布明年将延续汽车以旧换新补贴，并有望继续扩大力度。所以，广大消费者也不需要为了抢补贴而着急提车，也可以安心等待乐道产能提升。
在财报会议中，李斌透露了接下来蔚来品牌旗下三款新车。
最先亮相的是第二子品牌“FIREFLY萤火虫”，它的首款车型也叫“萤火虫”，会在12月21日的“NIO Day 2024”上正式发布，定位方盒子精致小车，主打15万元级别，采用地平线智驾方案，支持可充可换可升级，共享蔚来销售和服务渠道，支持NIO HOUSE等。
对于“萤火虫”的产品定位，类似于宝马旗下的MINI。据说该车早就准备妥当，只等12月底上市。
其次，乐道在明年还将推出两款新车型。一款定位于大五座SUV，对标理想L7，并在2025年第三季度开启交付；另一款定位中大型6/7座SUV，对标理想L8，将在2026年上市。
乐道的产品定位和策略十分明确，以家庭使用场景为主，用三款车完全对标理想L6/7/8，复刻友商的销量辉煌。
而今后，蔚来主品牌更多聚焦于高端豪华市场，换言之和“性价比”可能愈行愈远。
那么，大家觉得未来乐道能否承担起蔚来全品牌的“销量门面”呢？
