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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先聊一下，周末最重要的事情。
贵金属的暴跌。
尤其是白银和黄金的暴跌。
关于这次贵金属的，尤其是白银的暴跌，逻辑上非常简单。
这几乎是每一次泡沫之后的宿命。
问题不在于这个暴跌，会不会发生，而在于这个暴跌，什么时候发生。
单从泡沫积累和发展的逻辑来说，是这样的：
ppt 为我们今天线上交流的原文。
白银一开始就是作为黄金的一个替代品和补充品存在的。
在黄金大涨的2025年q3之前，一直严重落后市场。且在这个过程当中，白银的滞涨，一度被当做某些首席，看空黄金的一些个证据。
直到，黄金的上涨，开始满足不了，一些嗜血大资金的胃口，于是，将手伸到了白银。
逻辑链条是清晰的，分为以下五步：
1，市场所有交易者呈现出一致性预期时候，市场就会给出非常好且非常强烈的上涨趋势。
2，在上涨趋势的推动之下，市场会奖励杠杆资金。
3，市场奖励杠杆资金之后，会有更多的杠杆进入市场。
4，当趋势非常强烈之后，现代媒体的快速传播，会吸引大量非贵金属的主流玩家进入市场。
5，当第四步完成之后，就会开始收割。从而出现史无前例的大跳水。
最终，筹码的交换结果就是：
1，场内玩家，卖给了场外玩家。尤其是很多从未涉足过，贵金属玩家的新手韭菜。
2，长期玩家，卖给了短期玩家。尤其是不懂得止损的短期新手玩家。
其实，这个链条，不只是在白银，而几乎在于任何一个热门炒作品种。尤其是股票。
这也是为什么监管，一定要在这个市场，以非常强硬的姿态来强行去杠杆，并且打击题材炒作。
因为，监管要阻断第3和第4的传导，从而避免第5的崩盘。
二、
那么，问题来了，现在应该怎么办？
其实，期货的话，已经不用思考了。
周五晚上已经跌停，且周一，一定计提一个跌停板。
昨天，有一个非常睿智的留言。
能说出这种话的投资者，我可以非常大胆地做一个判断。
这个投资者，根本就没有做过任何期货交易，但非常自信。
我猜测一下，即使参与了白银的投资，大概是买了白银LOF。所以留言才会这么招笑。
因为事实的情况是，根本就不会有那么多的时间给你补保证金。周末期货公司的电话一定会打爆，并且周一开盘，期货公司一定会主动平仓。
最终，很多投资者的仓位会被强平。并且，一部分投资者还会被期货公司追债。
以绝大部分投资者追涨杀跌和高位加仓的交易习惯来说，根本不是利润回吐，而是反向抄家。
这就是杠杆交易的残酷性。
至于股票方面。
鉴于我们已经改名，并且以“积极看多资本市场”为现在的主旋律，有一些话我们就不多说了。
我们就说两点：
第一，长期逻辑是长期逻辑，且长期逻辑是持有逻辑和资产配置逻辑，而不是追涨杀跌逻辑。
长期逻辑只能指导你持有，而不能教你交易。追涨杀跌，是一个技术活。而抄底，是一个比追涨杀跌难上百倍的技术活。
第二，做错事情，第一件事情是应该反省错误。
周四的高位放量，是一个好的止盈位，但没有止盈，这是一个小错误。
周五的跌停，是一个非常明确的止损位，但是没有止损，这是一个大错误。
试图用“长期持有逻辑”来，掩盖周四的小错误，和周五的大错误，则非常容易犯更大级别的错误。
只能说到这里了，大家自行理解吧。
另外，我们再强调一下，黄金是黄金，白银是白银。
凡是把这两者混为一谈的，要么是完全不懂，只为了跟风赚流量。要么是真的很懂，但是腹黑就是不愿意公开说。
黄金是波动率问题，而白银则是一个纯粹的泡沫破灭问题。
三、
回到周五的市场，我们赶紧对答案。
周四，ETF净流出297亿。
这个ETF是全市场整体的ETF。因为周四产业ETF，以及科创板流入明显，所以总量上并没有减少太多。
某队实际上的卖出量在400亿左右。
周五，我们一般认为，某队几乎没有卖出。但是，不代表完全没有卖，我们预估在200亿左右。
不过200亿，对市场的影响非常小。
所以，在市场下跌的时候，某队卖出会趋缓这个观点，是可以成立的。
所以，坏消息是市场下跌了。
那么，好消息就是，某队卖出减少了。
我们继续推论，如果下周市场继续转弱，某队卖出这个事件，对整个市场的影响也会减弱。
那么，一月份，市场那种你死我活的板块之间的斗争和倾轧，将会缓和很多。
此外，周五给大家发的那个利好，并不是开玩笑。
这个利好是真的，且有极大的概率能够实现的。
那么，整个2月份就有以下事情比较确定：
1，如果市场继续走弱，某队卖出将会大幅度减少，甚至停之卖出。
2，以白银为主的，贵金属炒作热潮，将会极大的衰退，从而给市场释放一定的流动性。
3，保险相关的特别国债，有可能会进一步的落地，从而进一步改变整个A股的叙事模式。
那么，以上的事件都利好什么呢？
当然是利好蓝筹。
所以，看多代表核心资产的蓝筹股，是我们的真心话。不带有任何保留的那种。
四、
周五，A股长期组合下跌0.92%。
沪深300下跌1.0%。
与沪深300走势对比如下：
整个1月份，最终收涨2.36%。
四个字，差强人意。
周五，仓位继续保持不变。
当下仓位为：65%股票+24%国债+11%现金。
周五，我们港股的持仓无明显变化。
当下仓位为：5%现金+14%对冲+81%股票。
五、
总之：
1，周五晚上，全球贵金属暴跌，尤其是白银。这次暴跌主要原因就是泡沫的破灭。属于不知道什么时候会发生，但一定会发生的事件。当然，也是一次杠杆的血腥大屠杀。那么，境内的相关期货以及相关炒作，同样会遭受到极大的压力。
2，某队的卖出在周五已经开始减弱，预计200亿左右。和高峰的时候相比，大为降低。如果下周市场走弱，则卖盘可能会进一步地减轻。贵金属的炒作资金会快速流出，从而给市场一定的流动性支出，所以并不一定都是利空。
此外，我们不应该只关注贵金属的暴跌，更应该关注美元指数的反弹。可能会给新兴市场很大的压力，这才是2月最大的一个潜在利空点。
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