黄金价格已经从年初的480元/g涨到前几天最高的582元/g，最近几天有点下跌。
在金价的高速上涨中，黄金企业的生意却没那么好做。人们都是在持有买贱不买贵的心态观望，金价越高，消费者就越止步不前。
小妹慧赢今天给大家分享一个比黄金好做的生意——奢侈品。
奢侈品具有形象地位的象征，背着一个带有LV标志的包包走在大街上，就像酒桌上摆了一瓶茅台酒一样，让人更有面子。
当我们看到很多普通商品，加上了奢侈品牌的标志后，身份就会变得大不一样，比如下面这个编制袋：
奢侈品的保值性比不过黄金，却是一种比黄金更好赚钱的产品。
奢侈品一直通过涨价来提高自己的品牌价值，或者通过配货的形式人为创造稀缺性。
价格越高、越难买到的奢侈品受欢迎程度越高，奢侈品满足的是消费者的虚荣心理，越贵的包包越能提高消费者的身份、地位。
所以人们对奢侈品的涨价行为并不会抵制，反而是越涨价越想买，这是一种凡勃伦效应。
今天我们看一个奢侈品牌——LVMH。
一直关注公众号的朋友能看到，六加一组合在本周买入了法国CAC40指数基金，其中第一大成份股就是LVMH。
在生活中大家经常听到的几个奢侈品牌：LV、爱马仕、香奈儿等...，LV就是LVMH旗下的第一大品牌。
LVMH，通过不断收购，现在不仅包括时装和箱包产品，还有酒类、手表珠宝、化妆品等，已经形成了完善的产品布局。
2023年LVMH集团收入861.5亿欧元，净利润159.5亿欧元。
1欧元=7.85元人民币，换算过来，LVMH集团的规模是6800亿人民币；比“宁德时代➕贵州茅台”的规模还要大。
LVMH集团的赚钱模式
最初，LVMH集团是皮具公司和酒业公司合并在一起的，LVMH我们可以把它分为两部分来看，一个是LV（路易·威登）集团，也就是以皮具、时装为主，另一部分是MH（酩悦·轩尼诗）集团，主要做酒的。
后来LVMH集团通过不断收购，已经形成了几大业务：分别是“时装和皮革制品”、“手表和珠宝”、“香水和化妆品”、“酒类”以及一些“零售业务”，我们分别来看一下这几块业务：
时装和皮革制品
这是LVMH集团中收入最多、利润最高的业务。
2023年LVMH的时装和皮革制品，收入421.7亿欧元，同比2022年增长14%，占到了总收入的49%。
LV的时装和皮革制品在亚洲地区的销售份额最高，亚洲地区占到了总销售收入的39%；这里的亚洲地区是不包括日本的，LV在自己的财务报表中把日本单独列示了。
时装和皮革制品的利润是168.4亿欧元，利润率40%，为LVMH集团贡献了70%以上的利润。
手表和珠宝
LVMH的手表和珠宝品牌有宝格丽、蒂芙尼等，2023年收入109亿元，同比2022年增长7%，占到了总收入的13%。
利润21.6亿元，利润率19.8%；与皮具一样，手表和珠宝也是亚洲地区收入占比最高。
酒类
LVMH销售的酒类，主要有葡萄酒、烈酒、香槟和干邑，干邑是一种高级白兰地，属于酒精度较高的葡萄蒸馏酒。
LVMH的酒类收入共66亿欧元，占总收入的8%；是几大业务板块中收入最少的一块。但是这块业务的利润率并不低，利润21亿欧元，利润率32%。
这块业务同比2022年是下降的，下降4%。
酒类中：香槟的市场占有率是23%，干邑的市场占有率是48.7%，可以看出LVMH的酒类销售市场占有率还是很高的。
酒类收入中，美国的销售占比最高。
香水和化妆品
LVMH并入旗下的香水、化妆品品牌有Dior、纪梵希、娇兰、罗意威等。
2023年LV的香水和化妆品收入82.7欧亿元，同比2022年增长11%。香水和化妆品的利润是7.13亿欧元，利润率只有8.6%。
我们在网上看到一些Dior、纪梵希、罗意威的香水化妆品价格很高时，是真的想不到实际利润率还不到10%。
这样看来，买包觉得太肉疼的话，可以去买一些LV的香水、化妆品，溢价还不是很高的。
香水和化妆品也是亚洲销量最高，亚洲的香水和化妆品收入占总销售额的33%。
精品零售业务
精品零售业务是LVMH集团中的第二大收入业务，却是利润率最低的业务。
精品零售业务占集团总收入的21%，收入178.85亿元，同比2022年增长25%。利润13.9亿元，利润率7.8%。
LV集团的精品零售业务包括机场免税店、在游轮上销售免税奢侈品、以及化妆品零售品牌丝芙兰，类似于国内的屈臣氏；还有美食商场和百货公司；其中游轮销售奢侈品业务在2023年底剥离出去了。
零售业务是美国销售占比最高，占到了总销售收入的46%。
其他业务
除了以上说的五大部分业务，还有一些房地产、游艇以及酒店等业务，都归纳在了LVMH的其他业务中。
别看LVMH是一个法国企业，我们在各业务中可以看出，它的收入来源主要是除日本以外的亚洲和美国。
来自于亚洲地区的收入占到了总收入的31%，来自美国的收入占总收入的25%。
2023年LVMH的总体收入同比2022年增长9%，净利润增长8%；在美国、中国经济消费需求下降的时候，2023年LVMH的收入表现还算可以。
2024年，经济下滑对奢侈品行业的冲击加大，LVMH的业绩就出现了同比下降的现象。
2024年上半年，LVMH的收入勉强增长2%，净利润下降了15%；其中酒类和手表珠宝的利润下降最多。
古驰、卡地亚的母公司开云集团2024年上半年的业绩，也已经公布，2024年上半年开云集团收入同比下降了11%，净利润下降了51%。
这样一看，LVMH还是挺抗打的。
LVMH的经营效率
截止到2023年底，LVMH全球门店数量达到了6000家，其中亚洲地区就占了1/3，有2000家门店在营。
平均单店收入1400万欧元，单店净利润260万欧元，大概是单店收入1亿元人民币，单店利润2000万元人民币。
单店收入是海底捞的3倍，单店净利润是海底捞的6倍。
但是单店员工数量只有海底捞的1/3；2023年底LVMH的全球员工数量21万人，单店员工数量只有35人，它的经营效率远远高于海底捞。
截止2024年7月24日收盘，LVMH的市值是3550亿欧元，加上2024年业绩下滑的影响，估值在25倍PE左右。
LVMH作为一个经营稳定的企业来看，还是有一定的投资安全性的。
除了LVMH，法国CAC40ETF的持仓组合中还有爱马仕，奢侈品消费占比13%，加上欧莱雅的持仓，代表生活品质的消费品仓位接近20%，可以作为替代茅台的一个投资配置。
用专业破除市场干扰，
用洞察实现财富自由。
公众号的研究足迹：
1、英伟达，2、安踏，3、迈瑞医疗 4、卫星化学 5、万华化学 6、宁德时代 7、拼多多 8、海底捞
加油，2024年，我们都要更积极的生活。
