预期管理是宏观经济治理的重要内容，指政府部门通过政策解读丶资讯公开丶新闻发布等方式，加强与公众的资讯沟通，有效引导丶协调和稳定社会预期，使政策在某种程度上可被预见和理解，以实现政策效果最大化，确保政策的实施能够达到预期效果。
我国有句成语叫朝三暮四，说是有一个养猴人对众猴说，今後每天早餐给每位三颗栗子，晚餐给每位四颗栗子，众猴皆怒；养猴人转而调整方案，那就朝四暮三吧，众猴听後皆乐。说明在总支出没有增加的情况下，调整结构就可以改善预期。
实际上，我国决策部门也较早开始重视预期管理问题。如2009年，“稳定预期”首次出现在《政府工作报告》中；2011年《政府工作报告》提到，“正确引导市场预期”。2013年的十八届三中全会更加强调了预期管理的重要性。尤其当2021年我国步入房地产长周期的下行阶段後，高层更加关注预期问题。例如，2021年中央经济工作会议首次提出中国经济面临的三重压力，分别是需求收缩丶供给冲击和“预期转弱”，2022年中央经济工作会议又提“预期转弱”；2023年则改提“预期偏弱”，说明预期问题已经构成经济下行压力的一个中期因素。
9月24日以来，国新办已经举办了三场发布会。三场发布会取得的良好效果，尤其是财政部的发布会引发人们强烈热议，这或许与财政政策本身对未来经济走势预期的影响更大有关。
中国经济目前所面临的压力是前所未有的。三季度GDP增速为4.6%，比二季度进一步下滑，如果全年要实现5%的增长目标，四季度的GDP同比增速必须达到5.4%，环比增速则需要达到10.3%,实现难度很大。前三季度三驾马车的大致数据，零售增速为3.2%（权重最大），投资增速为3.4%，出口增速为6.2%（人民币计价，权重最小），与GDP5%增长目标相距甚远。
需要提示的是，前三季度房地产投资仍然为负增长10.2%，这应该是连续第三年维持-10%的下行了。房地产长周期下行的趋势进一步得到确认，经济收缩的乘数效应在今後还会体现出来。由於这轮房地产长周期的下行是改革开放以来第一次出现，其负面效应究竟有多大，都没有可比的历史案例，故需要深入研究，提前做好预案。
财政部的发布会有非常值得关注的部分，在公布了超预期的积极财政政策後，又宣布一系列增量政策，重点包括：1）“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐债务”，即允许地方政府大规模发行再融资债；2）扩大专项债发行，用於土地和住房的收储等。
最後蓝部长还强调“我们还有其他政策工具也正在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，让大家相信财政政策的空间还很大，有实力来应对未来可能遇到的各种危机。
这说明我国的财政政策的延伸空间确实很大，而且不限於今年推出。客观上讲，中国作为社会主义公有制国家，是大政府治理模式。它不同与美欧日，後者均属小政府，可支配资源少。大政府与小政府的不同之处体现在政府所拥有的资产规模。如果大政府的资产规模越大，是否意味着其负债能力也越强？而事实上中国政府的杠杆率水准（加上隐性债）应该在100%左右，明显低於美国，更远低於日本。因此，是否可以得出这样一个判断，如果经济收缩超预期，那么，财政支出（包括赤字率和中央财政的杠杆率）也应（将）超预期。
来源：香港经济导报
作者：李迅雷 中泰国际首席经济学家丶中国首席经济学家论坛副理事长
编辑：江宁
审读：刘妍伶、舒志勇
监制：康剑波
